Для тех, кому удобнее читать в Телеграм

===================================

Сделано:

Февральский взнос.

Продал ВИМ Ликвидность.

Во вторник днем на прошедшей неделе закупился акциями.

Получилось очень неплохо – уже во вторник вечером, среду, «после звонка», пошел рост. Настроение резко улучшилось.

Во второй половине недели планировал докупить облигаций. Варианты:

• добавиться в те, что уже есть, увеличив доходность к погашению;

или план Б

• купить длинные ОФЗ, с горизонтом удержания не далее, чем до конца года (в идеале), под рост тела + купонный доход. Можно получить 35% плюс-минус годовых при минимальном риске. Мне кажется – неплохой вариант, учитывая, что ранок акций уже чуток перегрет;

В итоге, пока наводил резкость с параметрами уже купленных облигаций, пока оценивал возможности других вариантов корпоратов, пока разбирался с тем, что такое обычная дюрация у облигации, что такое модифицированная, чем они отличаются друг от друга и чем могут быть полезны, длинные ОФЗ 12 февраля вечером начали движение вверх. Импульс был по всем длинным ОФЗ, которые держал в поле зрения (горизонт 10 + лет), на разную величину. Засада...!

Настроение ухудшилось, тут же в гости пришло FOMO 😆

FOMO расшифровывается как «Fear of Missing Out» и означает страх пропустить что-то важное. В проекции на инвестирование это страх упустить выгоду, потенциальную прибыль.

Оч-ч-чень неприятное ощущение!

Попытался с FOMO договориться: ну Ок, думаю, упустил, значит упустил момент. Давай остановимся на том, что эмоциональное движение котировок через какое-то время немного остынет (фундаментально-то еще в макроэкономике ничего не поменялось!), цены снизится, тут и подберем. Тем более, что средства на покупку запаркованы на ВИМ Ликвидность и, пока ожидаю, приносят какой-никакой доход. Ну, вроде полегчало.

Как раз к пятнице, определился с выбором, а тут и на объявлении ставки, котировки акций и облигаций резко пошли вниз.

FOMO также резко исчезло, быстренько продал ПАИ ВИМ Ликвидность, прикупил облигаций.

Прикупил одну бумагу — ОФЗ 26233. Расчет — на снижение ставки в течение календарного года, как следствие – рост цены на длинные облигации, разница в ценах и будет доход, плюс за это время набежит купон, который добавит профита.

Что еще?

Хорошо, что «перетряхнул» взгляд на облигации, в том числе и те, что в портфеле. Возможно переложусь в другие, более интересные, в ближайшем будущем.

Итого действия по портфелю за февраль:

• Внес регулярный платеж;

• Добавил акции в портфель;

• Добавил облигации в портфель;

Глобально, действия, которые планировал в феврале, выполнил. Теперь можно наблюдать, следить за активами внутри портфеля, за достижением целевых значений котировками для возможной продажи, возможного ребаланса.

• Совсем чуть-чуть кэша осталось на счете – на докупку «чего-то интересного и полезного» если что;

• До конца месяца ожидается поступление купонов по облигациям Эталона – будут ожидать интересных идей;

Какие бумаги можно держать в фокусе на предстоящую неделю?

Актуализировал Лист наблюдения, сверил информацию:

• по ожидаемым дивидендам;

• о потенциале роста актива к дате последних торгов, это у нас прошедшая пятница;

• таргетам роста цены активов;

Как читать таблицу, указано в примечании под ней.

Что можно отметить?

С момента предыдущей сверки неделю назад, акции подросли, приблизившись к своим целевым отметкам.

По некоторым позициям суммарный профит от роста акции и выплаты дивидендов уже находится в пределах полутора десятков процентов. Не так много, если применять инвестиционный принцип – купил и держи.

Основной движущей силой, толкающей акции вверх являются ожидания начала переговоров стран уже на рабочем уровне контактных лиц.

Банковский сектор – от 15 до 30 %.

Наибольший апсайд – у ВТБ, но, актив на любителя;

Сбер – в пределах 25%;

Нефтегаз – от 14 до 38%;

Наименьший потенциал у Новатэка, учитывая произошедший на неделе рост;

У Газпрома тоже логично снизился до показателя менее 20%

Наибольший у акций Транснефти и Газпром нефти – около 38%;

Сургут-преф значения цены за неделю изменились не сильно, бумага имеет репутацию защитного актива у инвесторов, а на неделе участники торгов как раз отдавали предпочтение другим, более рисковым бумагам.

Обычную акцию Башнефти аналитики инвестдомов считают перекупленной, целевая цена у нее находится ниже текущей рыночной.

Сектор ТМТ:

фаворит сектора — Яндекс прогнозный апсайд не значительный, в пределах 15 %;

Лучше смотрятся МТС – почти 34 % и Хэдхантер. По Хэдхантеру в прошлом расчете была допущена ошибка: в расчетах потенциала роста от дивидендов, был неправильно учтен спецдивиденд, но, по факту, спецдивиденд – это разовая выплата, а следует учитывать ежегодный, регулярный дивиденд. Сейчас статус-кво в формулах таблицы восстановлен, потенциал роста включает рост от движения цены к целевому уровню и рост от ожидаемых дивидендов; Значение солидное – чуть выше 58%;

Особнячком стоят ВсеИнструмены.ру и Займер в Листе наблюдения. За обоими активами слежу, есть в портфеле как истории роста.

Ритейл.

ИКС 5 хорошо смотрится, хороший бизнес. Пожалуй лучший актив в секторе Ритейла.

Хендерсон, к сожалению, уже убежал, потенциал остался невелик. Но, бумага интересна.

Металлурги. Разброс потенциала роста от 11% (Северсталь) до чуть более 33% (ММК).

Полюс Золото, почти выработал свой потенциал.

Энергетики.

Из тех бумаг, что в таблице, диапазон роста от 37 до 49%. Обе компании имеют хороший «фундамент» для роста;

- Где можно посмотреть Лист наблюдения в полном формате?

- Ответ известен.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Акции компании уже приблизились к 18 тыс. руб. за счет обновления исторических максимумов золотом (≈2840$ за тр. унцию) и предстоящего сплита.

Но возникает вопрос: "Не пора ли зафиксировать прибыль?" Тем более справедливая цена акций находится как раз в районе 18 тыс. руб. по нашей оценке.

💡Мы частично зафиксировали прибыль в акциях Полюса и переложились в другие активы, но выходить полностью не будем и вот почему👇

📌Золото на максимумах и чем дольше оно там будет находиться, тем лучше будут результаты Полюса в будущих отчетах, что может драйвить котировки и дальше вверх (а при самой низкой себестоимости добычи золота в мире, рентабельность должна быть просто шикарной)

📌Есть предпосылки для дальнейшего роста золота. Это и торговые войны, которые продвигает Трамп, и продолжение снижение ставки ФРС, и возможное будущее QE (накачка деньгами экономики).

📌В Полюсе сохраняется долгосрочная идея - реализация проекта "Сухой Лог", который сильно увеличит операционные показатели.

📌Сплит акций, который уже одобрен на общем собрании акционеров. Это сделает акции доступней для инвесторов и может привлечь дополнительную ликвидность.

❗️Также хочу отметить, что про Полюс в конце августа мы писали следующее👇

"Акции Полюса можно отнести к "сильным компаниям", которые могут принести доходность выше рынка".

⛏ Полюс вырос на 40% за 5 месяцев

🏛 iMoex вырос всего на 8% за это время

Надеемся, что вы смогли заработать на акциях Полюса вместе с нами🤝

--

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+IA6M_8vJ6TAyYmUy

----

А вы собираетесь фиксировать прибыль или продолжите держать Полюс❓

Крупнейшая золотодобывающая компания Якутии АО «Полюс Алдан» создает условия для увольнения местных работников. Об этом ТайгаПост рассказали руководители профсоюзных организаций. Квалифицированные рабочие уходят, а их места занимают приезжие из-за пределов республики и гастарбайтеры.

Два года компания «Полюс Алдан» (структурное подразделение ПАО «Полюс»), что базируется в поселке Нижний Куранах Алданского района, планомерно переводит работников на фактически вахтовый режим, называемый индивидуальным графиком. Если раньше здесь практиковали графики день-ночь-отсыпной-выходной или  шесть рабочих дней и три выходных, то теперь всех подводят под одну гребенку: 60 12-часовых рабочих дней (месяц в ночь и месяц в день), за которыми следует месяц отпуска.

Председатель республиканского профсоюза «Профзолото» Вячеслав РЕЕВ уверен, что это делается в интересах вахтовиков, которых становится все больше. Так, только в IV квартале 2024 года в «Полюс Алдан» устроились 14 местных жителей, а уволились 43. При этом в компанию прибыли 147 новых вахтовиков. К слову, им здесь тоже не медом намазано, потому что почти половина вахтовиков от этого числа в IV квартале разорвала трудовые отношения с компанией.

По мнению Вячеслава РЕЕВА, местные бегут из «Полюса Алдана» именно по причине введения так называемого индивидуального графика № 101 (60/30). Два года назад его начали внедрять сначала в автобазе, а затем расширять на другие подразделения акционерного общества. С учетом сбора и дороги на работу и обратно фактически рабочие стали отсутствовать дома по 16-18 часов в сутки, полностью разорвав общение с семьями и забросив домашние дела. А ведь у многих дети и печное отопление.

В ответ на такие жалобы в «Полюсе Алдана» поинтересовались, почему работники не просят муниципальные власти увеличить до ночи часы работы детских садов и групп продленного дня. По данным профсоюза, в 2025 году вслед за отцами у куранахских детей хотят забрать и матерей – им тоже должны предложить перейти на индивидуальный вахтовый график работы.

По словам председателя профкома «Алданзолото ГРК» (бывшее название «Полюса Алдана») Светланы ЧЕРНОЙ, такой режим работы интересен лишь вахтовикам, которые находятся в общежитиях без семей и других забот. А вот местные постоянно жалуются в профсоюз.

Из письма Светланы ЧЕРНОЙ в Федерацию профсоюзов РС (Я), 20 декабря 2024 г.:

«Представители работодателя усиленно обрабатывают каждого работника, ссылаясь на то, что профком согласен с переводом на другой график, тем самым вводят работников в заблуждение.

Несогласные с переводом на новый график работы (60/30) высококвалифицированные специалисты стали увольняться: с 01.12.2023 г. по 06.05.2024 г. уволились 296 человек. Переговоры с директором по персоналу и АХО Л.Ю. Пиксаевым оставить местных специалистов на прежних графиках ни к чему не привели: за 2 и 3 квартал 2024 г. уволились еще 199 человек» (всего в компании порядка 1700 работников).

31 октября 2023 года стороны все же сошлись, чтобы обсудить проблему. Администрация предприятия попросила представителей трудового коллектива письменно изложить свои замечания. Но в итоге каждый остался при своем мнении.

Впрочем, на той встрече с профсоюзом директор АО «Полюс Алдан» по правовым вопросам Федор БАСТРЫГИН под протокол высказался вполне определенно: «Хочу, чтобы вы не заблуждались в некоторых моментах. Во-первых, введение этого графика законно, устраивает он вас или нет – это вам решать. Во-вторых, работник, который будет выходить по старому графику, будет уволен за прогулы, и это будет законно».

Профсоюзы обращались в различные надзорные инстанции, к руководству республики и страны. Но в ответ лишь слышали: у компании нарушения Трудового кодекса есть, но всерьез с нее никто не спросил, ограничившись предостережением.

Так, Госинспекция труда в РС (Я) заявила профсоюзу, что для подтверждения указанных им нарушений в «Полюсе Алдана» необходимо провести внеплановую контрольную проверку. Но в 2023 году действовал пандемийный запрет на подобные ревизии бизнеса, исключение – согласие прокуратуры в случае угрозы жизни и здоровью. А индивидуальный график к скорым последствиям для здоровья и жизни привести не может, значит, и нет оснований для внеплановой проверки.

В АО «Полюс Алдан» тоже не скрывают, что новый график для местных привязан к режиму вахтовиков. И спокойно смотрят, как местные квалифицированные кадры бегут, к примеру, в подразделение Росатома «Эльконский ГМК», начавшее добычу драгметалла в Алданском районе. И вроде бы распиаренная республиканская программа «Местные кадры – в промышленность» формально не страдает. Вот только «Полюс Алдан» уходит из нее, замещая местные кадры, в том числе гастарбайтерами.

Удивительно, но в компании еще одной причиной введения вахтового индивидуального графика называют труднодоступность Якутии. Хотя Нижний Куранах соединяется с остальной Россией круглогодичной автомобильной (ФАД «Лена») и железной дорогой, по которой в поселок каждый день приходят поезда.

Квалифицированные рабочие на вес золота, а свои - тем более. Ведь к той же технике и родной природе они относятся куда бережнее, чем временщики-вахтовики. Но такое «золото» золотодобывающему «Полюсу Алдана», видимо, не нужно, раз местных рабочих он подводят к знаменателю вахтовиков.

• Средний уровень индекса мосбиржи на конец 2025 года — 3171 пунктов, что всего на 19% выше текущего уровня. Как-то не густо, когда вклады дают больше.

Понимаю, что данных пока мало, планирую обновить табличку по мере выхода других стратегий. Зачем? Зафиксирую сентимент толпы и сравню прогнозы с реальностью через год.

Если у вас есть стратегии других брокеров, то кидайте в комментарии, добавлю в табличку.

------

P.s. если вам понравилось, можете поддержать меня подпиской: t.me/RomanRagulya

Думал дергаться или нет. Позитивный фон пошел по компании, все основные базисы в порядке. Дивидендный гэп может быстро закрыться.

⚠️Однако новость в середине дня подкосила один из основных тезисов - 5) Полюс выкупил 30% своих акций под низкую ставку. Долг сгорит в инфляции, а прибыль на акцию 🔼
Новость: Продажа квазиказначейских акций с баланса дочерней компании на основании договора купли-продажи

Сколько продали квазиказначейских бумаг с дочки, не раскрывается, по какой цене тоже. Неопределенность улетела в космос.

Если все это время, на падающем индексе, волатильности рубле и в золоте, можно было терпеть жим-жим от плеча 1к2 стоимостью 30% годовых, то на такой неопределенности хочется снизить риск.

🥇Продал 225 лотов по ~14900 (3,35 млн). Полностью закрыл плечо и 700к свободного кэша еще перевел в фонд ликвидности LQDT.

Считаем результат
Покупки на плечи были (в скобках прибыль - расходы на проценты)
11 сен. 100 шт по 12130 (277 - 75 = 202 тыс)
19 сен. 52 шт по 12600 (119 - 37 = 82 тыс)
22 ноя. 35 шт по 14600 (11 - 8 тыс = 3 тыс)

💰Итог: 287 тыс. чистой прибыли. (комиссия ~3 тыс).
До 11 сен была позиция 118 акций со средней 12 165 на свои.

Оставил 100 акций на свои. Позитивный фон, отличная конъюнктура. Если продали весь квазиказначейский пакет (30% доля), это сильно косит прогнозную форвардную прибыль. Однако не исключаю, что могут интерпретировать эту новость позитивно - акции продали/долги закроют (хотя это наоборот снижает прибыль по тем параметрам, что были).

Может вообще продали микродолю с дочки. Не уточняется. Буду продолжать мониторить бумагу. Закрытие позиции - сокращение рисков. Нельзя уходить в просадку при стоимости плеча 30%, вынужден был закрыть на росте риска.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Капиталистическая гонка

Все изначальные факторы, которые были при открытии, продолжают работать - рост золота в валюте, девальвация рубля.

🔼В рублевом эквиваленте цена за тройскую унцию обновила сегодня локальные максимумы в ~280 тыс руб и приближается к историческим.

📈Так пик же! Пора продавать!
В долгосрочной перспективе пика не существует. Точнее дна! Это не золото растет, это валюты обесцениваются. Да, есть волатильность от спроса и предложения, но в базовом варианте фиатные валюты медленно (или быстро), но верно продолжают терять свою покупательскую способность.

Был ли жим-жим когда золото скорректировалось с 2800 до 2550? Небольшой был, но вспоминал базу идеи и механику ниже ⤵️

Когда мы говорим про упрощённую модель прибыли, разницу между расходами и доходами. Нужно смотреть не на цену товара в моменте, а на среднюю цену за период, например год.

🧮Пример:

Первый год:
Цена за год равномерно выросла со 100 до 180 (+80%)
Продажи не изменились
Затраты выросли равномерно с 80 до 100 (+25%)
Общая интегральная сумма (площадь) такой фигуры = 50.
При этом значении компания объявляет дивиденд 1300 руб/акцию

Второй год:
Цена за год равномерно выросла со 180 до 280 (+55%)
Продажи не изменились
Затраты выросли равномерно с 100 до 130 (+30%)
Вопрос: Исходя из такой упрощённой модели, на какие дивиденды можно рассчитывать по итогам второго года?

Ответ: Интегральная сумма (площадь) такой фигуры = 115. Что в 2,3 раз больше суммы за прошлый год. Экстраполируя на дивы можно ожидать 3000 на акцию.

Конечно, в жизни расчету чуть сложней. Однако суть показать, что важна не цена в моменте, а разница между ценой продаж и расходами за весь год!

Выручка выросла всего на 55%, а дивиденды в 2,3 раза

Это операционный рычаг. У полюса он самый низкий из за самой эффективной добычи и низкой себестоимости. У других золотодобытчиков он выше, но на российском рынке альтернативы Полюсу стремные.

🥇Поэтому дивиденды в Полюсе в следующем году в районе 2500, это не то, что невероятный сценарий, это, возможно, даже заниженная оценка. Соответственно, котировки в течении 4-12 мес подтянутся к 20 тыс за акцию (+36%) и пройдут выше.

🤑По фиксации позиции пока установил такой план. Общая стоимость портфеля сейчас ~6 млн, как значение будет переваливать за 6,3-6,5 млн, буду закрывать 2-6% от портфеля.

Мой блог в тг: Капиталистическая гонка