💭 Рассмотрим компанию через призму показателей в финансовой и операционной частях...

💰 Финансовая часть (9 мес 2025)

📊 Выручка увеличилась на четверть (24%), достигнув отметки в 177,9 млрд рублей за первые девять месяцев текущего периода, тогда как аналогичный показатель прошлого года составлял 143 млрд рублей.

↗️ Показатель EBITDA также продемонстрировал значительный рост — на 60%. За указанный период значение показателя выросло с 44,9 млрд рублей до 71,8 млрд рублей.

👍 При этом уровень рентабельности по EBITDA улучшился с 31% до 40%.

😎 Что касается чистой прибыли, то её размер увеличилcя на 82%, составив 36,7 млрд рублей.

💳 Однако наряду с положительными изменениями наблюдался небольшой рост чистого долга в рублях: за рассматриваемый период сумма задолженности достигла 119 млрд рублей, тогда как на конец предыдущего года долг составлял 103,3 млрд рублей.

⤵️ Несмотря на рост чистого долга, соотношение чистый долг/LTM EBITDA снизилось с 1,70 до 1,36, что свидетельствует о снижении уровня финансовой нагрузки компании.

✔️ Операционная часть (2025 год)

↗️ За полный 2025 год удалось увеличить выпуск товарной продукции на 7%, доведя общий объем до 9 млн тонн. Среди ключевых показателей выделяется рост производства минеральных удобрений, которое выросло на 5% и составило 7 млн тонн.

🔀 Особое внимание привлекает динамика выпуска азотных удобрений: за прошедший год их было произведено около 4,6 млн тонн, что на 7% больше, чем в 2024 году. Однако объемы производства сложных удобрений остались неизменными, сохранившись на отметке 2,4 млн тонн.

🧐 Основной причиной увеличения объемов стала успешная реконструкция установки аммиака N3 в Великом Новгороде, благодаря чему ежегодная производственная мощность увеличилась на 200 тысяч тонн.

💸 Дивиденды

👌 Советом акционеров компании было принято решение выплатить дивиденды по результатам первых девяти месяцев 2025 года, установив размер выплаты в сумме 189 рублей на каждую акцию.

🧐 До этого, в июне 2025 года, компания осуществляла выплату дивидендов за прошедший 2024 год, направив акционерам сумму в размере 427 рублей на акцию плюс дополнительно 107 рублей из резервов прежних финансовых годов.

🔀 Сам же 2024-й год характеризовался лишь одной дивидендной выплатой: по итогам финансового года, завершившегося в 2023-м, владельцам акций было перечислено по 427 рублей на бумагу. А вот в предшествующем, 2023 году, Акрон от дивидендов отказался.

📌 Итог

💪 Компания успешно справляется с развитием бизнеса даже в условиях сложной экономической обстановки: несмотря ни на что, ей удается увеличивать выпуск сырьевых материалов и модернизировать производственные мощности, сохраняя умеренный уровень задолженности и выплачивая дивиденды своим инвесторам.

🚫 Однако бумаги по всем мультипликаторам чрезвычайно дорогие и к тому же крайне неликвидны.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания показывает хорошие финансовые и операционные результаты, однако высокая оценка бумаг и низкая ликвидность ограничивают инвестиционную привлекательность.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - сильная позиция компании в условиях непростого времени дает повод для оптимизма, но постепенный рост долга не дает повода поставить более высокую оценку.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Ключевыми факторами являются модернизация мощностей и стабильный спрос на продукцию. Это позволяет стабильно повышать выручку и прибыль, снижая долговую нагрузку. Акрон выкрутился в гимнастическом этюде. Теперь важно удержать планку.

Если нравятся подобные обзоры, то комментарии и реакции приветствуются ❗

$AKRN #AKRN #Акрон #производство #эффективность #бизнес #промышленность #удобрения #дивиденды #инвестиции #анализ

🔝 Стоимость золота вновь устанавливает абсолютные максимумы, достигнув уровня в $5100 за унцию (уже немного отскочило). По этой причине акции компаний, занимающихся добычей золота, продолжают вызывать значительный интерес среди инвесторов. Например, ЮГК и Селигдар.

✅ Селигдар обладает диверсифицированным бизнесом и четкими планами на будущее. Это позволяет компании уверенно смотреть вперед. Сегодня по этой компании был опубликован обзор.

😎 ЮГК демонстрирует снижение рентабельности из-за роста издержек, однако оно компенсируется диверсификацией производства между регионами и государственной поддержкой.

🏢 Акции компании Эталон демонстрируют наибольший рост. Компания начала процедуру дополнительного выпуска акций по цене 46 рублей за штуку. Участие крупного холдинга АФК Система в приобретении акций по предложенной цене усиливает доверие инвесторов.

$SELG $UGLD $ETLN $AFKS #Рынок #Акции #Инвестиции #Золото #Селигдар #Эталон #стратегия #стратегии

💭 Сегодня рассмотрим крайние финансовый и операционный отчёты и дадим оценку ключевым инвестиционным проектам компании...

💰 Финансовая часть (9 мес 2025 МСФО)

📊 Общая выручка от продажи золота составила 54,5 млрд рублей, причем большая доля приходится на третий квартал 2025 года — 30,6 млрд рублей. Причина — увеличение объема реализованного золота на 14% и повышение рыночной цены реализации на 29%.

🪨 Доходы от реализации продуктов обогащения (оловянные, медные и вольфрамовые концентраты) увеличились на 34% по сравнению с прошлым годом, составив 6,5 млрд рублей. Основной причиной стал значительный рост продаж в натуральном выражении (на 22%), а также средняя цена реализации товаров.

👌 Показатель операционной прибыли (EBITDA) вырос на 53%, увеличившись до 29,6 млрд рублей.

🤔 Однако соотношение чистый долг/EBITDA ухудшилось и составило 3,35х. Когда стоимость золота повышается, компания обязана переоценивать свои обязательства исходя из текущих рыночных условий, что увеличивает величину обязательств и ведет к возникновению виртуального (неденежного) убытка.

✔️ Операционная часть (за 2025 год)

💪 Объем производства важнейших металлов и сырья заметно вырос в течение прошедшего года. Количество выпущенного лигатурного золота увеличилось на 10%, превысив отметку в 8 тонн. Выпуск олова в составе концентрата продемонстрировал существенный рост на 42%, установив новый рекорд в объеме 3,5 тысячи тонн. Показатель выпуска меди в концентрате повысился на 16%, остановившись на уровне 2,38 тысячи тонн.

🔝 Что касается сырьевых ресурсов, добыча руд существенно повысилась. Объём извлечённой руды в подразделениях, занимающихся золотом, вырос на 51%, суммарно достигнув цифры в 10,8 миллиона тонн. Аналогично, количество добытой оловянной руды увеличилось на 17%, составив около 1,25 миллиона тонн.

❇️ Развитие

🤓 Компания рассчитывает выйти на уровень производства 20 тонн золота к 2030 году. Основной проект, который обеспечит этот рост, — месторождение Кючус. Золота там хватит примерно на 17 лет добычи по 10 тонн ежегодно. Но данный проект полон трудностей и требует огромных вложений.

🏭 Относительно недавно компания запустила новую фабрику по добыче золота Хвойное в Якутии. Строительство завода обошлось примерно в 15 млрд рублей. Предприятие рассчитано на переработку трех миллионов тонн руды ежегодно и производство двух с половиной тонн золота в год. Запасы месторождения оцениваются в 16,8 тонн золота.

📌 Итог

🔀 Золотодобытчик показал уверенный рост по всем ключевым металлам. В отчёте — значительная переоценка долга в золоте, но это временное явление.

⚠️ История с проектом Кючус сложнее проектов Полюс и ЮГК, сопряжена с высокими рисками. Есть вероятность, что Кючус вовсе не реализуется. Дополнительно присутствует риск, связанный с убытками оловянного дивизиона. Однако благодаря другому проекту — Хвойный — компания диверсифицирует бизнес и снижает риски.

😎 2026 год для компании должен быть позитивнее, поскольку на проектную мощность выйдет золотоизвлекательная фабрика Хвойное.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле. Цель проставлена.

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать — диверсификация бизнеса и чёткие планы на будущее дают возможность компании смотреть в будущее с высоко поднятой головой.

💣 Риски: ☁️ Умеренные — основной риск — реализация проекта Кючус.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Проект Хвойное станет ключом к будущему Селигдара, поскольку уже запущен, приносит прибыль, имеет ясные перспективы развития и стабильность, способствует диверсификации рисков компании. Проект Кючус, напротив, несёт высокие инвестиционные и операционные риски, а успех его реализации пока остаётся под вопросом.

Держите акции компании ❓

$SELG #SELG #Селигдар #золотодобыча #Хвойное #Кючус #инвестиции #финансы #золото #олово #диверсификация

В пятницу (23.01.2026) было очередное пополнение портфеля. На картинках портфель до и после. Закупаем активов на ~29к рублей:

ОФЗ 26246 - 21 шт ~ 19 200р

ИКС 5 - 2 шт ~ 5 150р

Татнефть ап - 7 шт ~ 3 700р

Сбер - 3 шт ~ 900р (на сдачу)

Чем обусловлен такой выбор активов?
Итак, начнем от крупных к более мелким покупкам. ОФЗ купил для соблюдения состава портфеля, в котором должно быть 90% акций и 10% облигаций. Как раз получается 540к/60к.

Идем дальше. На брок счет пришли дивиденды от ИКС 5, Лукойл и Татнефть. Примерно 9к. Согласно текущей инвест стратегии все пришедшие дивиденды размещаю в активы, которые их выплатили. Примерно 5500р пришло от ИКС 5 – на них куплен ИКС 5.
От Лукойла и Татнефти пришло примерно 3500р. Но на эти деньги я купил только Татнефть (аллоцировал в нефтянку), потому что Лукойл последнее время показывает себя гораздо слабее рынка и есть обоснованные опасения что он продолжит падение (новостной фон и санкции этому активно способствуют). В целом у рынка есть опасения что Лукойл не заплатит дивиденды в следующий раз или заплатит мало. Там много неопределенности, а инвесторы такое не любят. Наверно можно ниже 5к докупить. Посмотрим.

Общая обстановка на рынке
Инфляция за первые 3 недели 2026 года сильно ускорилась. С начала года к 19 января рост цен составил 1,72% (в январе 2025 года рост цен за 19 дней был значительно ниже - 0,88%, а за весь месяц - 1,23%).
Это возвращает на стол вероятность НЕ снижение ставки на следующем заседании ЦБ. Что в целом, естественно, негатив. Рынок хорошо себя чувствовал последнюю неделю благородя активным переговорам, но факту – результата нет. А для дальнейшего роста нужно дополнительно топливо. Если по переговорам будет откат – думаю, нас ждет очередной поход на 2700 по Индексу.

https://t.me/+7W2l-l9rRpI4NGQ6 - аналитика по финансам, бизнесу и инвестициям

Это вымышленная история на основе бэктеста. Все совпадения случайны, а пополнения портфеля вымышлены. Акции Интер РАО, Россети ЦП и Красноярскэнергосбыт настоящие.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 8,7 млн рублей.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные посты про инвестиции и пассивный доход, обзоры свежих дивидендных акций и облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Только крутой авторский контент.

Предыдущие персонажи:

• Сберослав Лукошкин

• Газиз Вэтэбоев

• Консерваторий Ликвидных

• Металлорд Длиннохаеров

• Алмаз Золотухин

• Бакс Гринёв

• Фиксослав Минфинов

• Тариф Гигабитов

• Складшот Парусян

История началась в далёком холодном феврале 2016 года, когда Заряд Гагаваттов чилил с Газизом Вэтэбоевым на пикнике. Он и рассказал ему про биржу и дивиденды. Заряд Мегаваттов загорелся идеей и выбрал акции электриков различных типов, которые платят дивиденды:

1. Из генерирующих компаний — Интер РАО, потому что болеет за легендарный ФК Интер

2. Из сетевиков — Россети Центр и Приволжье, потому что живёт в центре прекрасного Нижнего Новгорода на берегу Волги

3. Из сбытовиков — Красноярскэнергосбыт-ао, потому что родом из этого великого сибирского города

Вот так Заряд Мегаваттов и стал инвестором. Покупки совершал ежемесячно, стараясь сохранять пропорции по 1/3 каждой компании в портфеле. Если какая-то акция отставала, он покупал её более активно. Дивиденды он получал ежегодно и реинвестировал.

Бэктест в сервисе учёта инвестиций Snowball income позволил воссоздать его путь, и теперь мы с вами можем оценить результаты.

Пополнения составили фантастические 12 млн млн рублей — именно столько и получится у каждого, кто 10 лет подряд будет пополнять портфель на 100 000 в месяц. Проверьте, у кого есть калькулятор.

Шибанул током по MCFTRR

Результат фантастический! Электропортфель обогнал индекс MCFTRR на 223,94% за 10 лет! MCFTRR — это как IMOEX, но учитывающий реинвестирование всех полученных дивидендов и налоги.

Первые лет 7 портфель обгонял индекс не очень сильно, а в 2022 году его будто током шандарахнуло. Заряд Мегаваттов оторвался от индекса как от улитки.

В итоге электропортфель через 120 месяцев дорос до 45,28 млн, прибыль составила 33,28 млн или 277,4%. За это же время портфель индекса MCFTRR прибавил 53,4% или 6,41 млн. То есть, отрыв 223,94%! Доходность получилась 25,4%, а доходность MCFTRR составила 8,38%.

🚀 Это же просто электроракета! Ещё и при учёте, что не вся троица тянула вверх.

💰 Вложения и стоимость

• Вложения в Интер РАО 13 млн, стоимость 11,4 млн.

• Вложения в Красноярскэнергосбыт 3,65 млн, стоимость 15,41 млн.

• Вложения в Россети ЦП 6,3 млн, стоимость 18,19 млн

💸 Дивиденды

• От Интер РАО 2,66 млн

• От Красноярскэнергосбыт 4,69 млн

• От Россети ЦП 5,24 млн

А если по отдельности?

Тогда сразу видно, что Интер РАО не нужен;)

• Интер РАО: -36% к индексу, из 12 млн вышло 14 млн

• Красноярскэнергосбыт: +501% к индексу, из 12 млн вышло 78,6 млн

• Россети ЦП: +369% к индексу, из 12 млн вышло 62,7 млн

Какой вывод сделал Заряд Мегаваттов?

Такой, что уже вполне может выйти на пенсию. И что во всей этой истории есть доля везения. Ведь выстрелили две акции из трёх, обе из третьего эшелона. А Интер РАО не выстрелил. Так что диверсификация важна.

Защитный сектор не просто защитил, но и дал прилично заработать. Так что Заряд Мегаваттов доволен. Но что было бы, если бы он выбрал акции Магаданэнерго или Волгоградэнергосбыт? Тогда Заряд Мегаваттов не хвастался друзьям своей гениальностью, а сидел бы и не высовывался;)

💬 Вы как считаете, сможет и дальше электропортфель Заряда Мегаваттова показывать результат лучше рынка?

Понравился пост? Поддержите 👍 лайком и комментарием — это лучшая поддержка и мотивация!

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.