Движение F.I.R.E.

В итоге, никуда не доехали и время провели нехорошо.

В итоге: инвестиции это все херня. Зря потратил время и деньги.

Вывод:

Садитесь за руль сами. Да, это требует некоторых физических и волевых усилий, но в то же время доставляет радость от вождения, но при одном условии, что у Вас хороший автомобиль. А если и уедете в кювет, то винить кроме себя будет некого.

• Навеяно драмой, которая разворачивается последний год на фондовом рынке. И да, было бы все неплохо, если бы это был просто кризис, но когда вы теряете доступ к своим деньгам, из-за чьих-то решений, то финансовая культура, которая и так была на низком уровне, начинает погружаться куда-то в бездну. А потом говорят, что мол русские глупые, ничего не копят. Но вспомнить тот же сбербанк в 90е, откуда может взяться культура накопления? Среднестатистический человек, думает, что все-равно на...бут и в чем-то он прав.

• Опубликовал в этом сообществе, потому что читаю его и мне симпатизирует движение fire. Люди - которые стремятся к ранней пенсии (я отчасти сам такой), однако, у многих она отодвинулась лет на 10 наверное, такой себе результат.

Как и любой другой фонд, МВФ пополняет свои резервы за счет взносов участников, рассчитанных по квотам. Для каждого участника устанавливается квота, основанная на его относительном положении в мировой экономике.

Упрощенная формула расчета квот представляет собой средневзвешенное значение ВВП (50%), открытости экономики (30%), экономической изменчивости (15%) и международных резервов (5%). Квоты выражаются в специальных правах заимствования (СДР), расчетной единице МВФ (1 SDR ≈ 1,427 $). Крупнейшим государством-членом МВФ являются США, квота которых в настоящее время составляет 118,4 b$, а наименьшим по размеру – тихоокеанское государство Тувалу с квотой 3,6 m$ (https://www.imf.org/en/About/executive-board/members-quotas). Квота России – 18,4 b$, но с октября сумма на грани блокировки, так как из SDR ее нельзя конвертировать в доллары. США призывают все страны перекрыть возможность конвертации российских SDR.

Взносы платят при вступлении в МВФ или после периодических пересмотров, в ходе которых размер квот увеличивается (последний раз – в 2016). Государства платят 25% своей квоты в СДР или в основных валютах (доллар, евро, иена, фунт стерлингов) при вступлении (https://www.imf.org/en/About/FAQ/special-drawing-right), остальное уплачивается в собственной валюте государства во время нахождения в фонде; при необходимости МВФ может востребовать остальную часть в любое время.

Таким образом, МВФ – аналог глобального депозитного банковского вклада для стран, да еще и с отрицательной ставкой (квоты со временем растут, страны вынуждены доплачивать за членство). Но для развивающихся стран это достаточно мощная помощь. Стоит понимать, что она требует ограничения соцрасходов, борьбы с коррупцией, сокращения затрат в госсекторе и прочий, не слишком приятный для многих правительств набор действий. Глобально же это некая страховка: платишь взнос и в случае серьезных проблем получишь спасательный круг.

(https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/45/Precautionary-and-Liquidity-Line).

📍 Внутренний спрос. Повышение цен на нефть на 1% в реальном выражении увеличивало внутренний спрос на 0,22% (http://www.library.fa.ru/files/Akindinova.pdf). Реформа налогообложения нефтегазодобычи позволила за счет ресурсных платежей и экспортных пошлин в 8 раз увеличить налоговые поступления от нефтегазового сектора в бюджет РФ. Следствием этого явился рост социальных расходов и зарплат в бюджетной сфере, что повлекло создание дополнительного потребительского спроса. Благодаря высоким доходам наблюдалось повышение зарплаты в нефтяной, металлургической и газовой отраслях;

📍 Иностранные инвестиции. В 2007 г. приток иностранного капитала достиг пика – 7% от ВВП (в 1999 г. отток капитала составлял 11% ВВП). Повышение цены на нефть на 1 $/барр. увеличивало чистый приток капитала на 1 b$. Приток извне способствовал росту масштабов кредитования. Реальная величина кредитов физическим лицам в период 2000-2008 гг. росла в среднем на 53% в год;

📍 Госзакупки. Экономика росла и за счет создания дополнительного спроса на продукцию производственного назначения, появления госкорпораций. Вклад государства и государственных компаний в ВВП РФ в 10-х составлял порядка 50-70%, тогда как в 2005 – около 35% (https://www.rbc.ru/economics/29/09/2016/57ecd5429a794730e1479fac).

Рост потребительского кредитования, повышение доходов и покупательной способности населения привело к росту розничного оборота. За 1998-2008 ВВП на душу населения почти удвоился, бедных стало в два раза меньше, безработица тоже упала вдвое. Но чем больше страна получала нефтедолларов, тем меньше у властей оставалось стимулов продолжать реформы (стоит отметить, что в первые годы века они были очень эффективными).

Период «высоких цен» на углеводороды закончился неожиданно, и Россия столкнулась с новой реальностью. Из перечисленных источников роста экономику поддерживают на плаву только ресурсы. Реформы становились все менее эффективными, гос. корпорации все больше разрастались, тормозя экономику, частный бизнес становился все менее защищенным. С 1999-2008 ВВП рос почти на 7% в год. С 2019-2020 – только на 0.8% в год. Экономика замедлилась в 10 раз. Сначала ипотечный кризис в США и снижение цен на сырье (тот сценарий, о котором мы часто говорим относительно 2023 года), затем 2014 год и, казалось бы, малоэффективные санкции. А теперь нас ждет несколько лет снижения ВВП. Подробнее о причинах замедления в 2009-2020 поговорим в отдельном тексте. Возможно, в 2030 году экономисты назовут первое десятилетие золотым периодом. Как назовут текущее? Постпандемическое? Санкционное? Мрачное? Инфляционное? Пока позитивных эпитетов в голову не приходит.

📍 Частичная открытость рынка на фоне опасений дестабилизации экономики из-за спекуляций. Резервный банк Индии (аналог ФРС) часто опирается на местные банки, препятствуя участию в оффшорном рынке рупии, чтобы сохранить больший контроль над стоимостью валюты по отношению к доллару.

В любом случае можно ожидать что индийский рынок ждет как минимум один крупный кризис роста, который приведет к нормализации оценки. Он может как совпасть с кризисом 2023, так и случиться позже. Нечто подобное мы видели в Китае после 2007 года. Собственно, этот кризис и переоценка станут лучшим моментом для входа в индийский рынок. Проблема в том, что, если он не состоится в 2023, вероятно, его придется ждать несколько лет.

Страна развивает ИТ-индустрию, имеет гигантское и быстрорастущее население, у которого есть знание английского языка. Также отметим: отсутствие авторитарных рисков (как в случае с Китаем), достаточно свободный рынок и постепенный перенос производства из Китая. Все это делает Индию ключевым рынком следующих 30 лет. Amazon, Meta, Disney и другие корпорации уже вовсю сражаются за него. Будут и местные звездные компании. Но пока все упирается в высокую оценку на пороге кризиса.

📍 Специфика торговли. Африканские страны обычно покупают больше товаров, чем продают. Доставка груза из точки А в точку Б может стоить вдвое дороже, чем в обратном направлении, так как обратно транспорт пойдет скорее всего порожним. В итоге перевозчик берет двойную плату, чтобы окупить обратный путь. А если путь «туда» долгий, то перевозчики могут ждать неделями, пока не будет набрано достаточно груза, чтобы оплатить обратный путь. Из-за этого транспорт часто перегружен, что вредит как самим перевозчикам, так и инфраструктуре;

📍 Маленький транспортный парк. Примерно 80% перевозчиков владеют менее чем 5 грузовиками. Эти микропредприятия зависят от денег от одной поездки, чтобы финансировать следующую, поломка одной машины превращается в грандиозную проблему;

📍 Споры между странами могут затормозить торговлю на месяцы;

📍 Капитальный ремонт портов и пограничных терминалов затруднен отчасти из-за корыстных интересов. Африканские государства часто в значительной степени полагаются на таможенные пошлины для наполнения своей государственной казны вместо модернизации инфраструктуры.

Если бы качество африканской инфраструктуры было доведено до среднемирового уровня, это увеличило бы континентальную торговлю на 7%. Расширение торговли в регионе привело бы к увеличению числа рабочих мест, повышению заработной платы и уменьшению бедности. Но менталитет их бизнеса таков, что они считают это делом правительства. Большая часть бизнеса в Африке строится на надежности, поэтому его клиенты скорее заплатят больше за то, чтобы знать, что их товары будут доставлены вовремя, чем за то, чтобы поездки были дешевле, но со срывами и опозданиями. Пока это так, африканцы не ощутят всех преимуществ глобализации и более свободной торговли.

Что может помешать?

📍 Рост ставки ФРС увеличивает стоимость обслуживания ипотечных кредитов. Такое уже было в 80-х и привело к депрессии на рынках жилья как раз в тот момент, когда бэби-бумеры достигли своего пика покупательной способности. После постепенного снижения ставок мы можем увидеть новый виток роста на рынке жилья;

📍 Нехватка рабочей силы и материалов ограничивает предложение жилья.

Бум может начаться в 2024-2025 годах.