Не советую связываться с данной конторой, ваш номер будет сразу продан в рекламу. После регистрации на следующий день 15-20 звонков и смс. А на пикабе их даже и нахрен нельзя послать, сразу удаляют комментарии:
Комментарий удален. Причина: Нарушение правил общения с верифицированными аккаунтами.
Такая вот херня, малята. Вот что такое манипулирование общественным мнением.
Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 24 по 30 сентября ИПЦ вырос на 0,19% (прошлые недели — 0,06%, 0,10%), с начала сентября 0,43%, с начала года — 5,72% (годовая — 8,7%). Ранее писал, что с такой динамикой по сентябрю мы выйдем на 0,4-0,5% по итогам месяца, последняя неделя только упрочила мои ожидания (огромный рост, если исходить из прошлогодних показателей), и это ещё Росстат не пересчитал месячную, где всё может, только усугубиться (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами, поэтому месячный пересчёт, почти всегда выше). Если пересчитают и данные покажут 0,5%, то это выведет нас на 10% saar (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — многовато. Поражает признание регулятора о позднем ужесточении ДКП, когда в начале года большинство данных кричало об этом: "То, что инфляция до сих пор выше 4%, показывает то, что нам надо было действовать более решительно и ужесточать денежно-кредитную политику раньше и быстрее" — Алексей Заботкин. Отмечаем старые/новые факторы, влияющие на инфляцию:
🗣 Данные по производству нефтепродуктов скрывают 19 неделю подряд, напомню вам, что вес бензина в ИПЦ весомый ~5%. Розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,14% (прошлые недели — 0,14%, 0,22%), дизтопливо на 0,08%. Известно, что Россия продлила запрет на экспорт бензина до конца 2024 г. (в период с конца мая по июль включительно запрет отменяли, тогда рост и начался), но это не мешает ценам ползти вверх.
🗣 По данным Сбериндекса потреб. спрос продолжил своё восстановление. По данным, ЦБ рост корпоративного кредита остаётся высоким — 1,5₽ трлн (+1,9% м/м, в июле — 1,8₽ трлн), в августе 2023 г. — 1,1₽ трлн. Корпоративные кредиты в основном выдаются с плавающей ставкой, а значит, бизнес кредитуется под +20% и темпы выше, чем год назад, когда ставка была 12%. Отчёт Сбербанка за август это только подтверждает: портфель жилищных кредитов вырос на 1,2% за месяц (в июле 0,9%), в августе банк выдал 231₽ млрд ипотечных кредитов (в июле 208₽ млрд). Портфель потребительских кредитов увеличился на 0,8% за месяц (в июле 1,2%), в августе банк выдал 272₽ млрд потреб. кредитов (в июле 281₽ млрд). За месяц корпоративным клиентам было выдано рекордных 2,4₽ трлн кредитов. У ВТБ: кредиты юр. лицам увеличились за 8 м. до 15,9₽ трлн (+1,7% м/м, +13,8% г/г), темпы выше, чем год назад, когда ставка была 12%. Рост кредитов физ. лицам по итогам 8 м. достиг 7,7₽ трлн (+0,1% м/м, +10,1% г/г), в августе явное замедление. Похоже, розничное кредитование перестаёт быть головной болью регулятора (автокредитование остынет в октябре, с кредитками уже начали разбираться в сентябре и грозят застройщикам с рыночной ипотекой). Но очевидно, что корпоративное кредитование является сейчас главным проинфляционным фактором.
🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных (четверг $ — 94,5₽). С учётом того, что по новому бюджету средний курс $ за 2024 г. — 91,2₽, цена Urals — 70$, а НГД подросли до 11,3₽ трлн, то сегодняшняя цена Urals явно не устраивает правительство, "выбор пал" на ослабление ₽.
🗣 Минфин повысил оценку дефицита бюджета на 2024 г. до 3,3₽ трлн с 2,1₽ трлн. "Расширение дефицита 2024 г. — это то, что тоже в прогнозе июльском не было отражено. Соответственно, мы это учтём при подготовке октябрьского прогноза" — Алексей Заботкин.
📌 Мы имеем ястребиные заявления ЦБ насчёт ставки, но с учётом новых проблем ставку в октябре могут поднять выше 20% (топливный рынок лихорадит, цены на бытовые услуги растут высокими темпами, корпоративное кредитование показывает рост, ослабление ₽, с 1 октября повысили утильсбор и расширение дефицита бюджета).
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Итак, из голубого боковичка индекс вышел вниз. Не зря подсвечивал вам двойную вершину с хаями на 2890. Теперь ближайшей целью снижения выступает уровень 2720. И чем ближе к заседанию ЦБ РФ (25 октября), тем активней индекс будут топить🔻
Прошу обратить внимание, что я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Так вы гарантированно ничего не пропустите.
Доброе утро, коллеги.
Акции по техническому анализу располагаются рядом с уровнем сопротивления 7000 рублей, на фоне дорожающей нефти из-за событий на Ближнем Востоке, а также укрепляющегося доллара на межбанке, ожидаю проход котировок до уровня следующего сопротивления в районе 7300 рублей.
Всем успешных торгов.
График дневные свечи
🏦 Банк ВТБ опубликовал фин. результаты по МСФО за август 2024 г. В данном месяце произошли разовые эффекты, которые увеличили чистую прибыль по отношению к прошлому месяцу и году, если рассматривать розничное кредитование и % доходы, то там всё грустно, но ожидаемо. Ещё интересны словесные интервенции Пьянова, но этом позже, для начала рассмотрим отчёт:
✔️ ЧПД: 8 м. 378,2₽ млрд (-25,5% г/г), август 46,5₽ млрд (-32,3% г/г)
✔️ ЧКД: 8 м. 160₽ млрд (+14,6% г/г), август 25,4₽ млрд (+12,4% г/г)
✔️ Прочие опер. доходы: 8 м. 158,3₽ млрд (-2,3% г/г), август 30,7₽ млрд (+438,6% г/г)
✔️ ЧП: 8 м. 338,5₽ млрд (-3,6% г/г), август 40,6₽ млрд (+56,8% г/г)
💬 Значительный рост прибыли связан с курсовыми разницами из-за длинной ОВП банка (прочие опер. доходы), в августе произошло снижением курса ₽ к € и $. При этом, поскольку банки хеджируют длинную позицию в недружественных валютах короткой в ¥, ВТБ дополнительно заработал на укреплении ¥ к $ и € и не заметил снижения номинальной стоимости ОФЗ (крупнейшими держателями ОФЗ являются СЗКО)
💬 Кредиты юр. лицам увеличились за 8 м. до 15,9₽ трлн (+1,7% м/м, +13,8% г/г), корпоративные кредиты в основном выдаются с плавающей ставкой, а значит, бизнес кредитуется под +20% и темпы выше чем год назад, когда ставка была 12%. Рост кредитов физ. лицам по итогам 8 м. достиг 7,7₽ трлн (+0,1% м/м, +10,1% г/г), в августе явное замедление, которое влияет на чистые опер. доходы до резервов — 696,5₽ млрд (-13,9% г/г)
💬 Создание резервов под кредитные убытки и прочие резервы за 8 м. составили 98,3₽ млрд (-29,3% г/г). В августе отчислили 20,3₽ (-35,38% г/г), при ставке в 19% отчислять меньшие суммы в резервы, чем годом ранее опасно (тогда к.с. равнялась 12%), любая аховая ситуация на фин. рынке может дестабилизировать банк при низком резервировании (данная статья тоже влияет на увеличение прибыли)
💬 Расходы на содержание персонала и админ. расходы — 285,2₽ млрд (+19,1% г/г), надо понимать, что теперь сюда суммируются админ. расходы и расходы на персонал присоединённого банка РНКБ. РНКБ, кстати, уже приносит весомую прибыль и выплатит ВТБ 25₽ млрд дивидендов (вспоминаем о 112₽ млрд дивидендах от присоединённого Открытия, замечательная помощь гос-ва), поэтому у банка есть весомое стремление присоединить побыстрее Почта Банк (капитал и дивиденды).
💬 Но самоё интересное, что общая достаточность капитала за 8 м. составила 9,1% (min допустимое значение с учётом надбавок — 8,25%), сейчас капитал банка равен 2,49₽ трлн, мы знаем, что превышение достаточности капитала всего на 0,85 п., значит, чтобы не нарушать нормативы ЦБ у ВТБ за 8 м. есть на дивиденды всего 21,1₽ млрд. По прогнозу достаточность должны докрутить до 9,4% к концу года, а прибыль составит 550₽ млрд (осталось заработать ещё 211₽ млрд), часть из неё пойдёт в капитал, но Пьянов заявил, что из-за повышения антициклической надбавки ЦБ потребность ВТБ в капитале оценивается в 60₽ млрд на начало 2025 г. Стоит ли рассчитывать на дивидендный сюрприз? Не думаю.
📌 За прошлый год банк заработал рекордную прибыль — 432,2₽ млрд, на сегодняшний день ВТБ подумывает побить данный рекорд и прогнозирует чистую прибыль на уровне 550₽ млрд. Только в данную прибыль заложили 3 разовых эффекта: 92₽ млрд прибыли от работы с заблокированными активами, признание 58₽ млрд отложенного налогового актива (уже произошло) и в IV кв. ожидается погашение нескольких кредитов в недружественных валютах, по ним будут распущены резервы. Без разовых эффектов основной заработок банка находится под давлением помимо повышения к.с. и сворачивания льготной ипотеки, в сентябре повысили надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам, а ещё с 01.11.24 будут повышены макронадбавки по кредитам с ПДН 50+.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
В конце июня я делал субъективную матрицу по экспортерам. С того момента произошло много чего: индекс ММВБ нормально скорректировался, отчеты за 6 месяцев 2024 года вышли, да и доллар выше 93, поэтому экспортеры снова интересны для портфеля.
📌 Мои метрики для матрицы
Для своей матрицы использовал два показателя:
— Оценка. В этот показатель закладывал такие показатели как EV/EBITDA, форвардный P/E, дивидендная доходность, соотношение чистого долга к EBITDA, FCF.
— Качество актива. В это понятие входят потенциальный рост бизнеса, выплата дивидендов, долговая нагрузка, отношение к миноритариям, качество мажоритария, открытость к акционерам и раскрываемость информации.
📌 Что получилось/поменялось?
— Что вообще неинтересно? Полиметалл отправился в мир иной (в Казахстан), поэтому его тут больше нет. Мечел/Сегежа/Русал, Русснефть - это активы ниже плинтуса.
Акрон и Распадская неадекватно дорогие - в первую очередь из-за маленьких фрифлоатов у компаний. У Газпрома огромная EV из-за долгов, да и FCF отрицательный. В Норникель пока не верю!
Все золотодобытчики - это тихий ужас с точки зрения корпоративных практик, поэтому я туда не лезу. Из-за последних событий (отчет, Ростехнадзор) в ЮГК отправил его на самое дно с точки зрения качества актива в компанию к Сургуту обычке.
— Где возможны иксы? В компанию к НКНХ (из-за роста производственных мощностей с 2025 года), я добавил Алросу с которой случилось все самое ужасное (санкции + низкие цены на алмазы), поэтому почему нет? Да иксы в Алросе не светят, но вероятность увидеть Алросу снова по 80+ рублей есть, а это рост более чем на 50%!
Сургут и ЮГК тоже мб, когда-нибудь стрельнут, но вряд-ли это надо мажоритариям.
— Что интересно? По-прежнему две топ акции для меня - это Роснефть (Лукойл тоже хороший вариант, но это больше для любителей дивидендов) и Новатэк. Помимо Алросы и НКНХ стал интересен НЛМК, который стоит уже не 250 (как в мае перед дивидендами), а ниже 150 и способен платить до 20 рублей дивидендами в год!
ФосАгро понемногу перестает быть падающим ножом и начинает болтаться в боковике, поэтому уже можно начинать присматриваться к этому топовому активу.
Понизил для себя рейтинг Газпромнефти, так как операционно там уже дела идут не так круто + могут порезать пейаут из-за снижения НДПИ Газпрома
Вывод: с точки зрения идей картинка по экспортерам стала намного лучше, чем 3 месяца назад, поэтому если и покупать акции, то надо брать нормальные активы, а не шлак!
Подпишись, мне будет приятно!
• Коротко:
Хорошие дивиденды, лидер в РФ по эффективности. Вкладывается в модернизацию и развитие. Контролирует цепочку добавленной стоимости (ВИНК)
• Подробно:
Газпром Нефть $SIBN входит в ТОП 3 по объёму добычи и переработки нефти. Это классический ВИНК (Вертикально-Интегрированная Нефтяная Компания). Т.е. компания охватывает все этапы технологического процесса от добычи и последующей переработки до маркетинга и продажи готового продукта конечному потребителю (Автозаправочная сеть 1,5 тыс. АЗС).
Наивысшие кредитные рейтинги ААА от двух рейтинговых агентств (АКРА и Эксперт).
У Газпром Нефти одно из лучших соотношений добычи и переработки нефти в РФ. А программа модернизации НПЗ направленна на повышение эффективности переработки и дальше (пример Омский НПЗ рис 1). Основные перерабатывающие мощности находятся в Омске, Москве и Ярославле (т.е. далеко от мест где дроны летают)
Крупнейшим акционером является Газпром $GAZP (95,7% акций), как несколько раз разбирали, с учётом всех [дорогостоящих] вызовов которые стоят перед головной компанией Газпром нефти придётся делать повышенные выплаты ещё долгое время. И то что одобрили дивиденды за I полугодие в 7,4% (51,96 руб.) не сюрприз. Такой уровень выплат сохранится с высокой вероятностью, а если РФ (в широком смысле) договорится с Китаем на ещё одну нитку газопровода, то потребность в деньгах у головной компании только вырастит (Капекс ↑). Поэтому Газпром всё также пока не интересен. Газпром нефть всё также интересна. Платит компания растущие дивиденды стабильно (рис 2).
У компании отличный политический вес, разбирали встречу Дюкова (глава Газпром нефти) с Президентом РФ летом как один из примеров. Головная компания в представлении тоже не нуждается. Это помогает компании решать разные спорные вопросы.
Рублевые цены на нефть в III квартале были в среднем на ~20% меньше чем год назад, поэтому III квартал у компании буде более слабый. Но слабеющий рубль ситуацию чуть исправляет и скорей всего (учитывая текущие цены на нефть) слабеть рубль продолжит и дальше. Что в итоге даст хорошую базу для дивидендов.
Негатив для компании это сокращение добычи в РФ в рамках сделки ОПЕК+ и дешёвая нефть, но это уже всё в цене.
Акции держу и в личном, и в портфеле стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и в БКС)
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
После периода относительного затишья судьба российского рубля вновь оказалась в центре внимания. С начала августа рубль ослабел на 9% против американского доллара и на 12% против китайского юаня
Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах
Вскоре рублю предстоит новый тест — 12 октября заканчивается лицензия OFAC (американского санкционного регулятора) на завершение сделок с попавшей под санкции Мосбиржей. В этот день мы узнаем, сохранятся ли торги китайским юанем на бирже, или все китайские контрагенты испугаются вторичных санкций, а торговля уйдет на межбанк.
Судьба юаневых расчетов оказывает сильное влияние на рынок. Судя по всему, недавнее ослабление рубля связано с разрешением части проблем по расчетам за импорт. На это указывает нормализация ставки RUSFAR CNY, отражающей среднюю ставку по сделкам РЕПО с центральным контрагентом.
В начале сентября RUSFAR CNY доходила до уровня 212% годовых, что указывало на острый дефицит юаней на рынке. Проще говоря, большое количество юаней где-то «зависло» из-за проблем с расчетами.
В последнее время RUSFAR CNY опустилась до уровней ниже 14% годовых, что отражает существенное улучшение ситуации с юаневой ликвидностью — юани начали доходить до рынка, а значит платить за импорт стало проще.
Помимо импорта, на рубль давят ожидания роста расходов бюджета. Проект бюджета на 2025 - 2027 годы подразумевает увеличение расходов более чем на 11% в следующем году. Следом будет расти и денежная масса, что окажет давление на курс рубля.
Главным «спасителем» национальной валюты в настоящее время выступает ЦБ, поднявший ставку до 19% и пообещавший, что в случае необходимости может поднять ее и выше. Следующее заседание ЦБ по ставке назначено на 25 октября, так что ждать осталось недолго.
Стоит ожидать увеличения волатильности курса перед 12 октября — далеко не все участники рынка будут готовы ждать, сохранится ли биржевая торговля юанем или нет. В долгосрочном периоде ослабление рубля против основных мировых валют выглядит неизбежным из-за существенной разницы в инфляции (не в пользу рубля) и большом росте рублевой денежной массы.
