Лига биржевой торговли

💳 По данным ЦБ, в мае 2024 г. прибыль банков составила 255₽ млрд (-16,4% м/м, -6,6% г/г), фиксируем значительное снижение по сравнению с прошлым месяцем — 305₽ млрд, с прошлым годом немного получше — 273₽ млрд. Также стоит отметить, что доходность на капитал в мае составила 20,4% (довольно средний показатель), помимо этого банки получили ещё ~26₽ млрд дивидендов от дочерних банков (данную сумму вычли из чистой прибыли). Дальше давайте отметит интересные факты из отчёта, а также раскроем тайну снижения чистой прибыли:

🟣 Основная прибыль (основная прибыль включает ЧПД, ЧКД, операционные расходы и чистое доформирование резервов) сократилась на 18₽ млрд из-за роста операционных расходов на ~10₽ млрд, а также резервов ~8₽ млрд (в мае некоторые банки начали отчислять адекватные суммы на резервы, соизмеримые с риском по высокой ключевой ставке). Резервы по розничным кредитам выросли на 30₽ млрд (после III кв. 2023 г. потребительские кредиты стали чаще выходить на просрочку). При этом по прочим активам и корпоративным кредитам банки, наоборот, восстановили резервы (суммарно на ~22₽ млрд к апрелю).

🟣 На снижение финансового результата также повлияло получение убытка от операций с ценными бумагами (-15₽ млрд против прибыли 14₽ млрд в апреле), по большей части из-за отрицательной переоценки (в основном по ОФЗ). Мы знаем, что основными продавцами на вторичном рынке ОФЗ являются СЗКО, как и покупателями на первичных размещениях, но Минфин не давал премию на размещениях или вовсе отменял аукционы.

🟣 Количество прибыльных банков снизилось по сравнению с апрелем (232, или 73% от общего числа, в апреле 249 и 78% соответственно).

🟣 Балансовый капитал сократился на 9₽ млрд. В основном это объясняется отрицательной переоценкой ценных бумаг через прочий совокупный доход (-219₽ млрд, в основном ОФЗ), а также выплатой дивидендов (96₽ млрд). В то же время несколько банков были докапитализированы суммарно на 31₽ млрд, в основном за счёт допэмиссии.

Данные изменения видны по отчётам 2 крупнейших банков страны:

🏦 Сбер опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за май 2024 г. В мае банк заработал 133,4₽ млрд чистой прибыли, результат вновь выше прошлого года, в этом месяце очередной раз помогло то, что эмитент отчислил меньшую сумму на резервы — 20,5₽ млрд (в прошлом году при ставке 7,5% на резервы ушло 37,9₽ млрд). Портфель жилищных кредитов вырос на 1,6% за месяц (в апреле 0,7%), с начала года на 2,9% и составил 10,4₽ трлн, портфель же потребительских кредитов увеличился на 1,5% за месяц (в апреле 1,3%), с начала года на 5,3% до 4₽ трлн. Ускорение произошло в 2 портфелях. Вклад же Сбера в общую банковскую прибыль в апреле составил 52,3%, весомый показатель.

🏦 ВТБ же заработал чистой прибыли за май 30₽ млрд (-7,7% г/г), крах по чистой прибыли мог быть ещё крупнее, если бы не одна занимательная статья (прочие операционные доходы составили 25,6₽ млрд, на фондовом рынке происходит коррекция, ОФЗ падают и ₽ укрепляется, а статья в заметном +). На создание резервов под кредитные убытки и прочие резервы направили 16,8₽ млрд (+44,8% г/г). Наконец-то банк начал отчислять в резервы адекватные суммы, ориентируясь на ключевую ставку.

📌 Впереди у банковского сектора большие испытания: высокая ключевая ставка с нами надолго, в июле её точно повысят, учитывая раскрученную инфляционную спираль (возможно, мы ещё вспомним о 20% ставке), с 1 июля льготную ипотеку свернули и повысили надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам, установили надбавки по автокредитам. Регулятор посчитал, что этого мало, и с 1 сентября 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам вновь повысят. Поэтому у меня нет уверенности, что банковский сектор продолжит получать сверх прибыль до конца года, учитывая уже майское снижение.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Новатэк сегодня на хороших объемах уходит вверх, оттолкнувшись от поддержки. Перепроданность по RSI лишь в помощь ему. Закупились или пока наблюдаете ?😉

Прошу обратить внимание, что я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Так вы гарантированно ничего не пропустите.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 18 по 24 июня ИПЦ вырос на 0,22% (прошлые недели — 0,17%, 0,12%), с начала июня 0,58%, с начала года — 3,82% (годовая — 8,5%). Прошлогодние темпы превышены значительно, ибо за период с 20 по 26 июня 2023 г. ИПЦ вырос на 0,16%, а с начала июня рост составил 0,38%, с начала года — 2,77%. Годовая инфляция уже превысила 8,5% (сейчас вырисовывается ~10% saar, второй месяц подряд), данная цифра почти в 2 раза выше цели регулятора (4,3-4,8%) и вывод здесь один, что ДКП недостаточна жёсткая (большой привет ЦБ, который в июне сделал очередную глупость, сохранив ставку). Я, как всегда, отмечаю факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Данные по производству нефтепродуктов скрывают 5 неделю подряд, напомню вам, что вес бензина в ИПЦ весомый ~5%. Розничные цены на бензин подорожали за неделю на безумные цифры 0,41% (такого прироста не было с осени 2023 г.), дизтопливо на 0,23%. Биржевая цена бензина устремилась в космос.

🗣 По данным Сбериндекса фиксируем, что к середине июня спрос вышел на новый пик 2024 г. Всё это отражается в предварительных данных по потреб. кредитованию в мае — 291₽ млрд (+2% м/м, в апреле — 248₽ млрд), темпы прошлого года вновь превышены (в апреле 2023 г. — 212₽ млрд). В автокредитовании продолжается безумство — 99₽ млрд (+5% м/м, в апреле — 76₽ млрд), в прошлом году, в мае — всего 38₽ млрд. Ипотека ускорилась, кредитов было выдано на 546₽ млрд (в апреле 466₽ млрд), из них 422₽ млрд это ипотека с господдержкой. Наглядно это показывают лидеры банковского сектора: отчёт Сбербанка за май, портфель жилищных кредитов вырос на 1,6% за месяц (в апреле 0,7%), с начала года на 2,9% и составил 10,4₽ трлн, портфель же потребительских кредитов увеличился на 1,5% за месяц (в апреле 1,3%), с начала года на 5,3% до 4₽ трлн. Ускорение произошло в 2 портфелях. У ВТБ в мае объём кредитного портфеля вырос на 8,6% до 22,8₽ трлн, помесячный прирост соответствует динамики банковского сектора (+1,7%). Поэтому регулятор начал действовать: с 1 июля льготную ипотеку свернули, ЦБ повысил надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам и установил надбавки по автокредитам. но посчитал, что этого недостаточно. С 1 сентября 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам вновь повысят.

🗣 С учётом новых санкций, связанных с Мосбиржей и НКЦ, то теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных (вторник $ — 87,3₽). Напомню, что Минфин внёс правки в бюджет и спрогнозировал курс $ — 94,7₽ на 2024 г. НГД доходы сократили из-за снижения цены на сырьё, Urals сейчас торгуется по 75,9$ (в новом бюджете прогнозируемая по 65$), с учётом курса цена за бочку сейчас составляет в районе 6600₽ (~6155₽ по новому бюджету, но с учётом регулируемого курса, то теперь при снижении цены сырья, регулятор может отпустить на немного ₽ ).

📌 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%, но глава ЦБ на заседании сказала, что они рассматривали — сохранение и повышение ставки, причём звучали предложения повышения до 17%, и до 18% (в этот раз количество мнений о том, что надо подумать о повышении ставки, было больше). С учётом раскрученной инфляционной спирали ставку придётся поднимать выше (возможно, мы ещё вспомним о 20% ставке, перед отменой льготной ипотеки потребители уже побежали за кредитами, раскрученный спрос в потреб. кредитовании не останавливается, а бензин наносит весомый удар, так что в июле будет напряжённо). ЦБ же думаю надеется на июль, когда вступят новые меры (отмена льготной ипотеки и ужесточение кредитования/автокредитования), но его запоздалые действия ставят крест на моментальном охлаждении спроса/кредитования.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Торги юанем идут, хоть и с повышенной волатильностью по сравнению с предсанкционной нормой.

На первый взгляд может показаться, что риски позади и торги юанем «выжили», что безусловно важно для многих маленьких бизнесов, имеющих дело с Китаем.

К сожалению, не все так просто. Дело в том, что санкционный регулятор OFAC разрешил проводить операции с Мосбиржей и НКЦ (Национальный Клиринговый Центр) до 13 августа, так что формально китайские организации, работающие с подсанкционными институтами, ничего не нарушают.

Что будет дальше? С большой долей вероятности, крупные китайские банки со значительным международным присутствием работать с Мосбиржей и НКЦ после 13 августа не будут.

Уже были сообщения о том, что Bank of China собирается свернуть операции с подсанкционными банками из России из-за риска вторичных санкций со стороны США.

В этом поведении нет ничего нового. Американские санкции являются большим ударом для любой финансовой организации с международным присутствием, и никто не хочет его получить. Также вели себя и наши лидеры банковского рынка, избегая открывать отделения в Крыму, пока сами не попали под санкции.

Если Мосбиржа не найдет китайский региональный банк (или банки), не имеющий значительного международного бизнеса и не боящийся попасть под вторичные санкции, то после 13 августа встанут и биржевые торги юанем.

Для крупного бизнеса это навряд ли будет серьезной проблемой: всегда найдется тот, кто захочет обслуживать платежи условной Роснефти. Для малого бизнеса и частных лиц проблемы с юаневыми платежами, в лучшем случае, приведут к увеличению издержек, а по определенной номенклатуре товаров и к невозможности совершать платежи.

Получается, что надежной «валюты в электронной форме» в пределах российского финансового контура больше не существует. До тех пор, пока Россия и Китай не выстроят полностью автономную систему платежей (а это вопрос не столько технический, сколько политический — Китай должен принять решение «положить под санкции» какую-то часть своей финансовой системы), юань может быть подвержен различным «приключениям». Не мучайтесь с фиатом, выбирайте крипту!