Лига биржевой торговли

На фоне ужесточения риторики ЦБ и утверждения, что регулятор готов поднимать ставку вплоть до 23%, абсолютными фаворитами на рынке первичных размещений становятся флоатеры.

Что такое флоатеры?

Флоатеры (от англ. to float — «плавать») — это облигации с плавающей процентной ставкой.

Процентная ставка у таких облигаций не установлена на всё время обращения бумаги, а привязана к какому-либо индикатору - в нашем случае к ключевой ставке ЦБ. Чем выше ставка, тем выше доходность по облигациям, и наоборот.

Надбавка к флоатерам зависит от кредитного рейтинга эмитента. Как правило, более надёжные эмитенты дают более низкую премию, а менее надёжные — высокую.

Также флоатеры защищают инвестиции от риска повышения процентных ставок. В случае повышения ключевой ставки и процентных ставок на рынке стоимость ранее выпущенных облигаций с фиксированным купоном, как правило, снижается, а флоатеры это падение не затрагивают.

В краткосрочной перспективе у рынка акций нет причин для отскока и ближайшее декабрьское заседание ЦБ тоже не дает сигналов на смягчение ДКП.

Разумным решением может стать размещение свободных денежных средств в следующих инструментах:

Флоатеры для неквалифицированных инвесторов

Эмитенты новых флоатеров, которые доступны большинству инвесторов, довольно крупные и хорошо всем известны:

• Магнит БО-004Р-06 $RU000A1090K0 ежемесячные выплаты КС +1%

• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 ежемесячные выплаты КС +1.7%

• МТС 002Р-06 $RU000A109312 выплаты четыре раза в год КС +1.3%

• Европлан 001P-07 $RU000A108Y86 ежемесячные выплаты КС +1.9%

Рынок порой вынуждает со временем поменять к нему отношение, а вместе с ним и инвестиционную стратегию. Да он все тот же добрый знакомый, желающий тебе помочь, но при условии, что Ваша дружба будет долгой.

Если же Ваш инвестиционный горизонт меньше года, то рынок акций до сих пор несет в себе больше риска нежели возможностей.

Доступны только квалифицированным инвесторам

Существенная часть новых выпусков доступна только квалифицированным инвесторам. Доходности у них приятные, но большинство эмитентов обладают рейтингами ниже BBB- — то есть кредитные риски у таких облигаций могут быть высокими.

• Омега БО-01 $RU000A1092T7 ближайшая выплата 21 ноября 2024г ставка 23%

• Пионер-Лизинг 02 $RU000A1090H6 ближайшая выплата 19 ноября 2024г ставка 23.11%

• МГКЛ 001P-06 $RU000A108ZU2 фиксированный ежемесячный купон 23%

• ГК Самолет БО-П14 $RU000A1095L7 ежемесячные выплаты КС +2.75%

• М.Видео выпуск 5 $RU000A109908 ежемесячные выплаты КС +4.25%

А какие Вы сейчас используете инструменты для сохранения своих средств?

Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

Наш телеграм канал

'Не является инвестиционной рекомендацией

Как мы видим из рекламного банера Т-Банка, он обещает в подарок мне и другу акцию до 20000р.

Тут ходят и опровергаются слухи об уходе Ашана из России. Но на самом деле французы хотят избавиться от бизнеса в России не из-за политики, а потому что из бизнес-модель устарела и не приносит больше хороших денег!

📌 Почему модель устарела и кто это понял?

Формат магазинов с огромными площадами устарел (было время, когда семьи массово ездили затариваться на неделю в такие магазины), потому что большинство предпочитает магазины у дома (+ часть переходит на доставку), поэтому трафик у таких магазинов падает => выручка тоже не растет! И надо понимать, что в такой бизнес-модели сильно выше коммунальные расходы, нужно больше сотрудников, выше расходы на аренду и хуже оборачиваемость запасов (оборотный капитал сейчас дорогой) чем у стандартных магазинов. Ашан будет медленно и верно закрывать наиболее слабые точки, поэтому его присутствие будет сжиматься, но от этого выиграют другие участники (X5 и Магнит).

И тут главное (как и в любом бизнесе) - это вовремя осознать, что надо меняться! X5 🍏, например, полностью отказался от магазинов Карусель, убив данное направление пару лет назад. Финансовые результаты Ленты 🍏 были ниже плинтуса, пока не была приобретена сеть ''Монетка'' с ее компактными магазинами.

📌 Где еще устарел формат?

Есть на нашем фондовом рынке две публичные компании из ритейла, которым надо срочно меняться: Мвидео 💩 и Fix Price 🍏. Первый уже в одном шаге от смерти, и я не вижу смысла его спасать. Второго тоже убили маркетплейсы, поэтому трафик у Fix Price упал и рентабельность тоже сдувается! Зачем покупать мелочевку, ходя в магазин, если можно все оптом заказать на Ozon 📦!

Поэтому у меня нет и не было акций данных компаний!

Вывод: на рынке выживает наиболее гибкий, особенно если это сектор ритейла! Ашан, несмотря на многолетнее присутствие, потерял свои позиции, поэтому его доля достанется другим участникам рынка!

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest

Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании X5, отчет пушка (как и прошлый отчет). Очень жду старта торгов 9 января 2025 года!

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выросла в третьем квартале выросла на 23% до 978 млрд (рост ко второму кварталу 2024 чуть меньше 2%). Результат топ!

— Операционная прибыль и чистая прибыль. Компания смогла конвертировать рост выручки в операционную прибыль на 19% до 48 млрд за 3 квартал и на 29% до 130 млрд год к году. Самый большой рост расходов наблюдается в расходах на персонал (рост на 26% до 238 млрд), вот что дефицит рабочей силы делает! Но компания справляется успешно в отличии от Fix Price 🍏 и Магнита 🍏

Чистая прибыль выросла на 33% 🔥 до 94 млрд рублей! Четвертый квартал у компании самый сильный, поэтому могут показать 130 + млрд чистой прибыли за весь год, что дает P/E меньше 6. Супер!

— Долговая нагрузка. Я бы не стал брать чистый долг по IFRS 16, потому что арендные обязательства растянуты во времени и неотъемлемая вещь в данном бизнесе. Чистый долг у компании почти нулевой: фин вложения + деньги = 186 млрд, долгосрочный долг + красткосрочный долг = 222 млрд. Я бы на месте компании загасил бы весь краткосрочный долг, поэтому на дивиденды и байбек у нерезов остается 100 млрд, а это около 13%.

📌 Что происходил в последнее время?

Компания приостановила торги почти на 6 месяцев в связи принудительной редомициляцией из Нидерландов 🇳🇱 в апреле месяце. Я поэтому не стал покупать акции компании, так как за это время могло случиться много негатива, и он случился! Индекс ММВБ за это время откатился с 3400 до 2700 🔽.

Также важно не забывать, что расписки компании были очень популярны в евроклире, поэтому у скупавших за копейки будет огромное желание обкэшиться. В Headhunter 🔖 это было очень заметно, поэтому готовлю подставлять тазики на открытии. Любая цена ниже 2800 меня устроит!

📌 Мое мнение по ИКС5 🧐

Прекрасная компания! Меня иногда спрашивают, что купить на долгосрок и не париться? Конечно, ИКС5 после возобновления торгов, который сбросил нидерландские 🇳🇱 оковы. Компания торгуется с форвардным мультипликатором P/E < 6 и имеет прекрасные темпы роста, да и никакие санкции и SDN-листы ей нестрашны.

Долг на компанию не давит + нерезов будет не так много (как в Яндексе 📱 или HH🔖), потому что лицензия OFAC закончила свое действие. Надо просто дождаться старта торгов!

Вывод: жду старта торгов и планирую добавлять на существенную долю к себе в портфель! Такая компания must have для портфеля по такой оценке!

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest

Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопросе о размере ключевой ставки. Почти все готовы к повышению с 19 до 20%, а некоторые горячие головы настроены на 21%!

📌 Что случилось с последнего заседания?

— Бюджет на 2025 год. В этот промежуток времени был опубликован бюджет на следующий год. И он максимально проинфляционный из-за роста военных расходов почти на 30% и индексации тарифов на 10%+. Таргетируемая инфляция в 4% невозможна при таких вводных!

— Длинные ОФЗ уполовинились. Тело ОФЗ 26238 с момента размещения уполовинилось и торгуется уже по 500 рублей! И проблема в том, что разворотом перестало пахнуть, поэтому я бросил попытки на этом заработать.

— Курс доллара 💵. За это время рублик откатился с 91 рубля почти до 97 рублей. Ну, откатился и откатился! И что с того? А с того, что у нас значительная доля импорта, поэтому ослабление национальной валюты на 5% за месяц - это тоже проинфляционный фактор!

📌 Проблема высокой ставки

Все понимают, что сильный рост в последние годы государственных расходов не сопровождался ростом предложения потребительских товаров, что  собстственно и вызывает инфляцию. Поэтому текущие действия по одновременному росту государственных расходов с попыткой заглушить инфляцию напоминает мне трюки от плохого фокусника господина Эрдогана 🗣

Ну хорошо, допустим у Вас ставка высокая, так это дестимулирует большинство бизнесов что-то делать, так как выгоднее положить деньги в банк, а не создавать товары и услуги => еще больший дефицит, а значит еще большую инфляцию. Ну и другой вопрос: как многим компаниям финансировать свою деятельность или рефинансировать старые кредиты при таких космических ставках ⁉️ Отчеты за 6 месяцев при ставке в 16% кричат о проблемах отдельных компаний: Эталон 🏠, МТС 📱, VK 📱 и прочих!

"Ягодки" пошли теперь и у более крепких компаний: отчёт Северстали 💿 и операционный отчёт ММК 💿 явно не порадовали акционеров. У большинства тоже проблемы!

📌 Мой прогноз по ставке

Я бы, конечно, ставку не повышал, так как это несильно помогает, а потом ее все равно рано или поздно придется снижать, но не я принимаю решения. Не вижу разницы между 19 и 20 ставкой! Ставлю на ставку в 20%.

Но есть плюс для фондового рынка! Дальше ставку будут снижать, что вызовет рост, либо инфляция выйдет из под контроля и будет Иранский 🇮🇷 сценарий. В любом случае акции будут в плюсе, надо просто выдержать грамотный тайминг: отчёты за 9 месяцев будут ужасные и возможно за 12 месяцев тоже не очень, поэтому дно и максимальный пессимизм субъективно будет в феврале-марте 2025 года.

Вывод: ставку опять повысят, но мы почти дошли до конца туннеля! Я из пессимиста становлюсь оптимистом, хотя ровно год назад все было наоборот 😁

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest