В пятницу Банк России ожидаемо снизил ставку, а вот его свежие прогнозы стали приятной неожиданностью.
Еще недавно регулятор говорил, что к концу года ставка будет в районе 16-17%, а сейчас этот прогноз снижен до 14-15%. Если все пойдет по этому сценарию, то рынок заметно оживится — это касается как действующих, так и новых эмитентов.
При этом на рынке IPO накопился огромный отложенный спрос. Многие компании хотели выйти на биржу, но из-за жесткой ДКП решили отложить это до лучших времен. И эти времена скоро настанут, поэтому нас ждет парад новых размещений.
Кто из этих новичков наиболее интересен?
✅ Сибур. Крупнейший химический холдинг, лидер по производству полиэтилена и пластмасс. Тут отличный менеджмент и очень сильный бизнес, имеющий ряд конкурентных преимуществ (в том числе и перед иностранными компаниями).
Если бы не указ президента, то Сибур и не думал бы о публичном статусе. Потенциально одно из самых интересных IPO, но многое будет зависеть от оценки.
✅ Дом.РФ. Государственная корпорация, которая занимается развитием жилищной сферы (каждая восьмая ипотека — с ее гарантией). У нее 6,5 трлн. рублей активов, около 65 млрд. рублей прибыли и 10% дивидендная доходность.
На бумаге выглядит как «голубая фишка» — надежно, понятно и с неплохой доходностью. Поэтому тут все снова упирается в цену.
✅ GloraX. Этот застройщик нам уже знаком, ведь он активно занимает на долговом рынке. При этом его бизнес неплохо развивается — в этом году планируют увеличить выручку на 38%, а в дальнейшем выйти в лидеры по объемам (за счет расширения числа городов).
Где-то мы такие планы уже видели :) Так что у застройщиков нужно оценивать текущее положение, а не их «воздушные замки».
✅ МТС Adtech. Это подразделение занимается рекламой — таргетирование, маркетинг, Big Data и т. д. При этом его бизнес быстро растет — в 1 квартале выручка выросла на 45,5% и превысила 16 млрд. рублей (лучший показатель в экосистеме).
Эффективная и перспективная «дочка», показатели которой внушают оптимизм.
✅ РТК-ЦОД и ГК Солар. Входят в систему Ростелекома; первая занимается дата-центрами, вторая — защитой данных и кибербезом. Компании являются одними из лидеров своих сегментов — по кол-ву клиентов, доле на рынке, росту выручки и т. д.
Очень сильные новички, которые мне кажутся интересными. Если оценка будет адекватной, то в таких IPO можно и поучаствовать :)
✅ Нанософт. Разрабатывает инженерное ПО и занимает около 80% российского рынка. В 2021-2023 гг. ее выручка росла в среднем на 65%, но в 2024 году рост замедлился до 16%. Так что на компанию роста это уже не похоже.
И хочется, и колется — сфера деятельности уникальна, но темпы роста вызывают вопросы. А если еще и западные конкуренты вернутся?
Вообще, на рынок собирается выйти несколько десятков компаний. Среди них есть неплохие имена, но так же много и тех, кто просто хочет продать себя подороже. И как показывает практика, таких у нас большинство...
Поэтому на IPO нужно быть трижды аккуратными :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.
