Рынок продолжается лететь вверх — его тянут дивидендные акции, которые вдруг снова стали популярными.
Зато в нижних эшелонах все относительно спокойно. Там нет такого количества «ракет», как это обычно бывает во время эйфории — то ли инвесторы о них забыли, то ли устали терять там свои деньги. Неужели там все так плохо?
Давайте погрузимся вниз и посмотрим, есть ли там что-то интересное :)
✅ Черкизово. Довольно крепкая история, которая находится при этом в 3 эшелоне. Все дело в низком фрифлоате — лишь 2,5% ее акций торгуется на бирже, поэтому выше ей не подняться. Тот же фрифлоат удерживает ее котировки на плаву..
В 1 квартале группа получила убыток — ее долг достиг 145 миллиардов, и процентные расходы съели всю прибыль. Ситуация с долгом выглядит неважно (Debt/EBITDA = 3,2х), а оценка компании очень дорогая. Неинтересно.
✅ СПБ Биржа. Эту историю нельзя оценивать с точки зрения бизнеса, потому что бизнес тут фактически убит. Остается лишь делать ставку на то, что снимут санкции — тогда в акциях будут «иксы». Этого можно ждать годами и так и не дождаться.
✅ РБК. Любимая игрушка спекулянтов :) Компания публикует МСФО отчеты — судя по ним у нее нет выручки, зато есть убыток в 160 миллионов. При этом ее рыночная стоимость равна 4,5 миллиардам.. думаю, выводы тут излишни.
✅ ОВК. После допки тут началась новая жизнь — долг испарился, зато появились растущие выручка и прибыль. Но акционеров от этого ни холодно, ни жарко, ведь все деньги выводятся через мутные схемы.
Так в октябре был займ «связанной стороне» в размере 25 миллиардов. Мажоритарии очень хорошо устроились — долги отдают за счет инвесторов, а все сливки снимают себе.
✅ Ленэнерго. Хорошая и надежная компания, которая платит неплохие дивиденды — в среднем от 10% до 14% ежегодно. Тут нет огромных перспектив роста, зато есть предсказуемость и стабильность. Жемчужина третьего эшелона :)
✅ МГКЛ. Компания неплохо проявила себя после IPO — публикует отчеты, общается с инвесторами и платит дивиденды. Но меня напрягает сам ее бизнес — во-первых, его тяжело оценивать, а во-вторых, всегда есть рис регуляции со стороны властей.
✅ НКХП. Еще одна неплохая история — относительно прозрачная, плюс регулярно платит дивиденды (около 7,5%). Но в Новороссийске есть еще и НМТП, который круче по всем показателям. Так что лучше не изобретать велосипед и взять его.
✅ Русолово. Еще один мутный актив с мизерным фрифлоатом. При этом бизнес тут тоже аховый — при выручке в 7 миллиардов убыток составил 2 миллиарда. Видимо, единственная его цель — поднимать стоимость материнского Селигдара.
✅ Центр Международной Торговли. Компания с адекватной оценкой (P/E = 5х), а еще при стоимости в 15 миллиардов у нее есть кубышка на 17 миллиардов. По факту это чемодан с деньгами, о котором писал Уоррен Баффет :)
Только вот будут ли выплачены эти деньги — это очень большой вопрос..
✅ КарМани. Стоит только взглянуть на график, и сразу же становится больно. Бизнес компании сжимается — давят конкуренты, ставка, крупные банки и магнитные бури. А если власти наконец возьмутся за МФО, то станет совсем туго..
Вот такое у нас получилось погружение. Жемчужин мы не нашли, зато лишний раз убедились, что акции третьего эшелона находятся там не просто так :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.
