Лига биржевой торговли

Вышел отчет за 1 квартал 2025 года у компании Астры. Отчет не дает новой информации, поэтому обновлю личное мнение по компании на основании текущей информации.

📌 Личные заметки

— Сезонность. У компании сезонный бизнес - основная реализация ПО (50% отгрузок) идет в 4 квартале, поэтому следующий показательный операционный отчет будет только в январе 2026 года. Дожить бы!

— Долг. У компании нулевой чистый долг на конец 1 квартала 2025 года, что приятно с учетом выраженной сезонности. У Позитив Технолоджис случился кассовый разрыв + провал по доходам в 2024 года, поэтому компания закрывала дыру через наращивание долговой нагрузки, а теперь работает на кредиторов. У Астры такой проблемы нет ✔️

— Персонал. С начала года компания наняла 200 человек, доведя общую численность штата до 3 тыс. сотрудников, поэтому выросли операционные расходы.

— Программа мотивации и байбек. Компания считает свои акции недорогими, поэтому планирует провести байбек на 2% акций и при этом в рамках программы мотивации выделить на сотрудников 1% акций. Думаю, что котировки не будут падать сильно ниже текущих значений из-за байбека ✔️

— Оценка. После публикации результатов за 2024 год компания скорректировала гайденс по чистой прибыли: ждут 8 млрд рублей за 2025 год и 12 млрд рублей за 2026 год, поэтому не вижу смысла смотреть на текущий мультипликатор в P/E = 14, и даже на P/E за 2025 год, который приблизится к 10, а на P/E 2026 года, который достигнет 7 через 1.5 года 📈

Относительно рынка дисконта в акциях Астры нет + жесткая ДКП создает риски по реализации намеченных планах ⚠️

— Кризис. Негативный эффект ДКП подтверждается словами гендира Астры: ''С ноября 2024 г. крупные заказчики IT-продуктов приостановили инвестпрограммы. Денег у заказчиков нет. Инвестпрограммы, которые реализовывались в IT в прошлом году, были приняты достаточно давно и докатывались по инерции. Поэтому все IT-компании закончили 2024 г. хорошо. С ноября вижу серьезное замедление практически по всем крупным и большим заказчикам''

Упс, что-то режут компашки расходы на ПО, поэтому иксовать не так просто будет в будущем без эффекта низкой базы ‼️

— Индекс. Московская биржа включила акции Астры в список потениальных кандидатов на исключение из индекса в сентябре, что создат дополнительное негативное давление на котировки!

Вывод: не вижу смысла спешить с покупкой акций Астры, потому что реализация/нереализация планов на 2025 год станет понятна ближе к концу года. Не забываем про альтернативную стоимость денег при 20% ставке!

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest

С 20 июня Мосбиржа обновит базы расчета индксов ММВБ и РТС. Предлагаю посмотреть на основные изменения, которые вступят в июне, и обсудить потенциальные изменения в cентябре.

📌 Почему включение в индекс - это позитив

Акция становится популярнее у более широкого круга инвесторов, а также у управляющих фондов, которые добавляют акцию в портфель исходя из состава индекса, что увеличивает спрос на акцию 📈

Исключение акции из индекса ведет к обратным последствиям 📉

📌 Исключенные из индекса

2 места в индексе освободят обыкновенные акции Мечела и Селигдара (давно пора), в лист ожидания на исключение из индекса попали акции Россетей, Русгидро и Астры. Государственных любителей сливать операционный денежный поток на Capex нежалко, а вот вместо Астры поставил бы ВК или Негатив Технолоджис!

📌 Кандидаты на включение в индекс

Важно понимать, что на попадание в индекс не претендуют компании с фрифлоатом меньше 10% (Газпромнефть, Черкизово, Распадская) + компании с маленькой капитализацией. Мосбиржа включила в состав кандидатов на попадание в индекс с сентября 2025 года следующие 4 компании:

— X5 🍏. Считаю, что акции не в индексе исключительно из-за технической заминки (разгребали вопросы из-за редомициляции из Голландии в Россию) + с фрифлоатом в 29% компания получит существенную долю в индексе!

— Эсэфай 🏦. Компания ведет открытую работу с розничными инвесторами, платит дивиденды. Усилия менеджмента будут вознаграждены!

— Циан 📱. Компания переехала с Кипра в Россию, но у компании капитализация в 42 млрд рублей держится на кубышке в 9 млрд рублей, правда кубышка уйдет на разовый дивиденд + на мотивацию менеджмента на 3 млрд рублей. Не вижу смысла добавлять акцию в индекс.

— Русагро 🍅. Еще один товарищ, который переехал в Россию, правда сразу после этого правоохранительные органы задержали основного мажоритария + под ударом оказались последние M&A сделки (долю в Агро - Белогорье передали Белгородской области). Не вижу смысла в добавлении акции в индекс из-за существенной неопределенности!

Вывод: говорим ''прощай'' хламу, ждем X5 и Эсэфай в индексе после следующей ребалансировки в сентябре!

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest

Непростая была неделя. А когда было просто? Я уже и не вспомню. Инвесторы ожидали снижения ключевой ставки, получили это снижение и все равно остались недовольны. Это еще раз подтверждает тот факт, что основной вес сейчас имеет геополитика, а экономика остается немного в стороне.

При этом никто не отрицает важности снижения ключевой ставки для рынка, но стоит заметить, что эта ставка продолжает оставаться слишком высокой, а денежно-кредитная политика ЦБ остается предельно жесткой.

🏆Пятерка лучших акций этой недели выглядит так:

1. ВК +8,8%

2. Хэдхантер +6,5%

3. ЮГК +6,4%

4. МТС +6,0%

5. Селигдар +5,8%

Из списка топ роста акций от снижения ключевой ставки выигрывает только МТС из-за своей высокой долговой нагрузки.

Активно росли акции золотодобытчиков вместе с положительной динамикой роста, однако с четверга мировые цены на золото начали опять опускаться, что в итоге привело к почти нулевому недельному росту. А значит на следующей неделе динамика акций ЮГК и Селигдара может сменить вектор.

👎В лидерах падения акций индекса на этой неделе находится только 4 компании и топ худших выглядят так:

1. Татнефть -8,8%

2. Лукойл -5,5%

3. Аэрофлот -2,4%

4. Газпром -2,0%

Наиболее сильно скорректировались бумаги, по которым прошли дивидендные отсечки.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.