Лига биржевой торговли

Если кому интересны мои эмоции, то у меня их нет. Я просто работаю дальше и не испытываю никаких проблем. Конечно в моменте было неприятно, но всё же сам удивляюсь тому как я могу хладнокровно смотреть на происходящее. Я просто продолжаю играть в эту игру и обычно я в ней побеждаю, так что переживать не о чем. Собственно большие профиты у меня так же не вызывают никаких эмоций уже давно..)

Интересные отчёты постмаркета:
$HEI

💊 $GOSS — Фаза 2, Сералютиниб (GB002) (ингаляционный ингибитор киназы рецептора PDGF), Редкие заболевания, заболевания легких, легочная артериальная гипертензия
———

События вторника 19.12

⛽️ $GAZP — СД, в повестке вопрос инвестпрограммы на 2024 г
⛽️ $LKOH — СД, в повестке вопрос бюджета на 2024-2026 гг
🏛 $MOEX — Запуск торгов премиальными опционами на индекс Мосбиржи

Интересные отчёты премаркета:
$ACN $FDS $FCEL

16:30 — Число выданных разрешений на строительство (нояб)

Интересные отчёты постмаркета:
$FDX $WOR
———

События среды 20.12

$ELTZ — Последний день торгов Электроцинк

Интересные отчёты премаркета:
$GIS $WGO $TTC

18:00 — Индекс доверия потребителей CB (дек)
18:00 — Продажи на вторичном рынке жилья (нояб)
18:30 — Запасы сырой нефти

Интересные отчёты постмаркета:
$MU $MLKN

💊 $BLUE — PDUFA, lovotibeglogene autotemcel (lovo-cel), серповидноклеточная анемия (SCD)
———

События четверга 21.12

💊 $LIFE — ВОСА, в повестке вопрос увеличения уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством открытой подписки
🏛 $MOEX — Квартальная экспирация фьючерсов на акции, индексы и валюту на Московской бирже
🥇 $MGKL — Последний день для приема заявок для участия в IPO Мосгорломбарда

Интересные отчёты премаркета:
$KMX $CTAS $PAYX $CCL

16:30 — ВВП (кв/кв) (3 кв.)
16:30 — Число первичных заявок на получение пособий по безработице
16:30 — Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (дек)

Интересные отчёты постмаркета:
$AIR $NKE
———

События пятницы 22.12

⛽️ $TATN — ВОСА, в повестке утверждение дивидендов. Ранее СД рекомендовал 35,17 руб (5.55%)
⛽️ $ROSN — ВОСА, в повестке утверждение дивидендов. Ранее СД рекомендовал 30,77 руб (5.5%)
🌾 $PHOR — Последний день с дивидендом 291 руб (4.3%)
🥇 $MGKL — Cтарт торгов

16:30 — Базовые заказы на товары длительного пользования (м/м) (нояб)
16:30 — Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (м/м) (нояб)
16:30 — Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (г/г) (нояб)
18:00 — Продажи нового жилья (нояб)

💊 $IONS — PDUFA, Eplontersen (AKCEA-TTR-LRx), Транстиретиновый амилоидоз
💊 $GKOS — PDUFA, iDose TR (NDA), имплантат, предназначенный для снижения внутриглазного давления (ВГД)
———

Посмотреть мою доходность можно тут
Еще больше полезной информации тут

Ⓜ️ Недавно я рассуждал о том, что от ЦБ требуется более жёсткое решение по ДКП (темпы инфляции высокие), повышение ставки было желательно произвести на 2%, но регулятор не стал шоково повышать ставку, намекнув про лаг в 3-6 кварталов. Как итог: Банк России 15 декабря 2023 г. принял решение повысить ключевую ставку на 1%, до 16% годовых (это уже 5 подряд повышение ставки). Прогноз на повышение нейтральный, но высокая ключевая ставка с нами надолго: "возвращение инфляции к цели в 2024 году и её дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жёстких денежно-кредитных условий в экономике" — Банк России.

Помимо этого, Эльвира Набиуллина сделала ряд заявлений по итогам заседания Совета директоров Банка России, главное из пресс-конференции:

✔️ На ипотечном рынке — перегрев. Разрыв цен на первичке и вторичке создаёт риски прежде всего для граждан. 80% от выданных ипотечных кредитов в ноябре пришлось на льготную программу. Если льготные программы не станут адресными, высокую ставку придётся держать дольше. Видимо, ЦБР намекает, что он уже сделал всё и его меры по сдуванию ипотечного пузыря исчерпаны, теперь другие органы/регуляторы должны принять необходимые шаги, чтобы не было такого разрыва.

✔️ Перенос ослабления курса рубля в рост цен уже практически завершился. Основной рост цен происходит в компонентах потреб корзины, которые слабо зависят от курса рубля. Значит, мы подошли с вами к комфортному курсу ₽, а именно 90₽ за $.

✔️ Мы близки к окончанию повышательного цикла по ставке, дальнейшие решения будут зависеть от данных. Эффект от повышения ставки проявляется сильнее всего через 3-6 кварталов после её повышения. Похоже, что эффект мы увидим с вами весной 2024 года, тогда уже можно будет говорить и о снижении ключевой ставки.

✔️ Риски отклонения инфляции в следующем году вверх — высоки, хотя мы ждем, что инфляция будет замедляться. Риск в 2024 году присутствует: 10% повышение тарифов и увеличение трат бюджета РФ.

С учётом повышения ставки, чтобы усилить ускорение подстройки финансового рынка под ужесточение ДКП, давайте разберёмся, как это повлияет на отдельные сектора, инструментарий и эмитентов:

🔴 Рынок ОФЗ и облигаций. Индекс RGBI волатилен, государственные облигации не дают той доходности, которую бы желали инвесторы (отсутствие нерезидентов, соответственно, и спроса делает своё дело), но в корпоративных облигациях уже сейчас можно зафиксировать лакомый % доходности на долгие годы

🔴 Безрисковые инструменты в фаворе. При росте ставок безрисковые инструменты становятся интереснее (из акций деньги перетекают в депозиты/облигации/золото). Уже сейчас можно наблюдать коррекцию на фондовом рынке, а также увеличение средств физлиц на счетах в банках

🔴 Банки и Застройщики. С учётом увеличения ставки, финансовый сектор (Сбер, ВТБ и т.д.) недосчитается взятия кредитов, при этом возрастёт просрочка, а значит необходимо закладывать больше в резервы, да и по вкладам придётся возвращать весомые %. Застройщики (ЛСР, Самолёт, ПИК и т.д.) лишаться рыночной ипотеке, но льготную будут брать, хоть и не такими темпами (потреб.кредиты уже во многом использовались для первоначального взноса)

🔴 Закредитованые компании. Кредитоваться становится сложнее, а если ещё у компании плавающая ставка, то совсем печально. Есть примеры: МТС и Сегежа. Отчёт МТС и растущий долг говорит о многом, тот же отчёт Сегежи даёт понять, что компании даже не помог ослабший ₽

📌 ЦБ продолжит внимательно следить за курсом валют, импортом, ИПЦ и изменением ставок по депозитам/кредитам, чтобы понять не нужно ли в будущем прибегнуть к ещё одному повышению ставки.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI волатилен в последнее время, мы наблюдаем вторую неделю его плавное снижение, а значит доходность ОФЗ увеличивается. Учитывать необходимо темпы инфляции: по последним данным Росстата, за период с 5 по 11 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,20% (прошлые недели — 0,12% и 0,33%), с начала декабря — 0,27%, с начала года — 6,93% (годовая же составляет 7,1%). Повышение ключевой ставки в декабре крайне высоко, а значит ждём очередную реакцию рынка на возможное шоковое повышение. На сегодня мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Сокращение внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ. На сегодняшний день уже привлечено — 2,797₽ трлн. Возросшие доходы по НГД и нежелание давать премию в классике сподвигли регулятор отказаться от дополнительного заимствования. На сегодняшний день Минфин выполнил намеченный план, а значит не особо заинтересован в раздаче премии инвесторам, на рынке ОФЗ для инвесторов по сути безысходность

✔️ Требование о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами заработало с 16 октября. Крепкий рубль заставляет граждан смотреть в сторону депозитов/облигаций, но новость о том, что ЦБ возобновит покупку валюты по бюджетному правилу с января 2024 взбудоражила многих. Сейчас ₽ окреп и торгуется по 89₽ за $.

✔️ Доходность большинства выпусков поднялась выше 12%, а некоторых выше 13%. Интересно, что перед повышением ключевой ставки в выпуске ОФЗ-26227 доходность составляла — 13,5%, сейчас 13,52%, такая реакция перед заседанием или мы всё же увидим дальнейшее увеличение доходности. Всё-таки отсутствие иностранных фондов даёт о себе знать, слабый спрос не даёт доходности улететь в космос.

Но давайте вернёмся к нашему размещению. Регулятор уже седьмую неделю подряд размещает классику, отказавшись от флоутера, который приносил весомую прибыль регулятору весь этот год. Занимательно, но некий спрос всё равно присутствует, даже с такой доходностью в выпусках, учитывая, что никакой премии регулятор не даёт:

▪️ Классика: ОФЗ — 26244 (погашение в 2034)

▪️ Линкер: ОФЗ — 52005 (погашение в 2033, с индексируемым номиналом), номинал изменяется в зависимости от инфляции

Спрос в ОФЗ 26243 был приемлемый — 54,5₽ млрд, выручка составила — 27,4₽ млрд (средневзвешенная цена —96%, доходность — 12,3%). Инфляционная ОФЗ 52005: спрос — 11,8₽ млрд, выручка — 9,1₽ млрд (средневзвешенная доходность — 4,22%, цена отсечения — 87%). Таким образом, Минфин заработал за этот аукцион — 36,5₽ млрд (прошлая неделя — 37,5₽ млрд, всё последние заработки без флоутера). Согласно, новому плану Минфина за IV квартал необходимо привлечь — 500₽ млрд, за 10 недель регулятор взял эту планку — 560₽ млрд.

📌 Учитывая, что нынешняя конъюнктура в сегменте локального госдолга крайне нестабильна (волатильность доходности, низкая ликвидность ввиду отсутствия активного спроса и иностранных фондов), то наличие спроса должно радовать регулятор, хотя стоит признать, что с каждой неделей он снижается. На сегодняшний день мы имеем ключевую ставку в 15% и, возможное, повышение до 17%, поэтому видеть такую доходность в выпусках странно, но таковы реалии рынка, притом что инвесторы брали ОФЗ и с более низкой доходностью. В 2024 году нас может ожидать новый всплеск инфляции (нас ожидает: 10% повышение тарифов и увеличение трат бюджета РФ), если, конечно, регулятор не начнёт шоково ужесточать ДКП, поэтому Минфину будет сложнее занимать на таком рынке, если опять же не начнёт раздавать премию в классике или спасаться флоутером.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 5 по 11 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,20% (прошлые недели — 0,12% и 0,33%), с начала декабря — 0,27%, с начала года — 6,93% (годовая же составляет 7,1%). Начало декабря не вселяет какую-либо надежду на улучшение, темпы инфляции высокие, ни о каком позитиве речи не должно идти (вы уже, наверное, в курсе какая вакханалия творится с ценами на куриное яйцо). На сегодняшний момент мы подбираемся к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, есть ещё 3 недели в запасе, но думается мне, что мы всё-таки уложимся в данные цифры. Отсюда вытекает, что в декабре на заседании ЦБ явно будут обсуждать только повышение ключевой ставки и учитывая темпы инфляции необходимо ужесточать ДКП, увеличение ставки на 2% точно намекнуло бы на это (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

✔️ Укрепление ₽ за счёт закона о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами — зафиксировано, но новость о том, что ЦБ возобновит покупку валюты по бюджетному правилу с января 2024 взбудоражила многих. Сейчас ₽ торгуется по 89₽ за $

✔️ Был снижен спрос на потребительское кредитование и ипотеку на 2-ом рынке за счёт ужесточения первоначального взноса, повышения макропруденциальных лимитов/надбавок. Данное снижение прослеживается по последнему отчёту Сбера, выдача ипотеки продолжает снижаться — 451₽ млрд (в предыдущие месяцы — 475₽ млрд, 564₽ млрд), портфель же потребительских кредитов остался на том же уровне — 248₽ млрд (в предыдущие месяцы — 248₽ млрд, 260₽ млрд). ВТБ также не зарабатывает чистую прибыль такими темпами, как раньше, похоже, кредитование в банковском секторе начинает остывать

✔️ Ограничили нефтепродукты и обуздали искусственный топливный кризис внутри страны. Судя по последнему отчёту об объёме производства нефтепродуктов и цене, то рынок стабилизировался

Сегодняшняя ставка уже влияет на отдельные сектора, инструментарий и эмитентов, добавьте сюда декабрьское повышение до 16-17%:

🔴 Рынок ОФЗ и облигаций. Индекс RGBI волатилен, государственные облигации не дают той доходности, которую бы желали инвесторы (отсутствие нерезидентов, соответственно, и спроса делает своё дело), но в корпоративных облигациях уже сейчас можно зафиксировать лакомый % доходности на долгие годы

🔴 Безрисковые инструменты в фаворе. При росте ставок безрисковые инструменты становятся привлекательней (из акций деньги перетекают в депозиты/облигации). На сегодняшний момент происходит коррекция на фондовом рынке и IMOEX снижается

🔴 Банки и Застройщики. С учётом увеличения ставки, финансовый сектор (Сбер, ВТБ и т.д.) недосчитается взятия кредитов, при этом возрастёт просрочка, а значит необходимо закладывать больше в резервы, да и по вкладам придётся возвращать весомые %. Застройщики (ЛСР, Самолёт, ПИК и т.д.) лишаться рыночной ипотеке, но льготную будут брать, хоть и не такими темпами

🔴 Закредитованые компании. Кредитоваться становится сложнее, а если ещё у компании плавающая ставка, то совсем печально. Есть примеры: МТС и Сегежа. Отчёт МТС и растущий долг говорит о многом, тот же отчёт Сегежи даёт понять, что компании даже не помог ослабший ₽

📌 С учётом повышения ставки, укрепления ₽ и снижения цен на различное сырьё, многие компании снизят свои финансовые показатели в начале 2024 года (IV квартал 2023 года тоже будет показателен). Также в 2024 г. нас ожидает: 10% повышение тарифов и увеличение трат бюджета РФ. То, что высокая ключевая ставка с нами надолго — факт, но 2024 г. может преподнести свои сюрпризы, и, например, придётся повышать ставку в новом году из-за раскрученной инфляционной спирали.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor