Доброе утро, коллеги.
Фьючерс на нефть Brent BR-8.24 (BRQ4) по техническому анализу выглядит интересным для приобретения, скорректировался к сильному уровню поддержки в районе 83,92 долларов за баррель, в случае разворота, может протестировать уровень верхней границы в районе 87,82 долларов за баррель.
Всем успешных торгов.
График дневные свечи
Компания представила предварительные производственные показатели за II квартал и I полугодие 2024 года:
🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,37 млн тонн (+11,6% г/г) и 6,83 млн тонн (+11,6% г/г)
🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4 млн тонн (+2,5% г/г) и 8,3 млн тонн (+7% г/г)
⛽️ Добыча природного газа: 20,6 млрд куб.м (+1,2% г/г) и 41,73 млрд куб.м (+1,2% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 17,83 млрд куб.м (-2,6% г/г) и 39,3 млрд куб.м (-3,3% г/г)
По состоянию на 30 июня 2024 г. 0,8 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.
Напомню, что 24 июня EC ввел новый пакет санкций против России,одним из пунктов был запрет на любые операции по реэкспорту через территорию Евросоюза поставок СПГ в третьи страны (запрет вступит в силу после переходного периода в 9 месяцев). Помимо этого, запрещаются любые новые инвестиции и предоставление товаров, технологий или услуг для завершения строящихся российских проектов по СПГ (Арктик СПГ-2 и Мурманский СПГ). Также ограничен импорт российского СПГ через терминалы, не подключённые к объединённой газотранспортной системе Евросоюза (это 3 небольших СПГ-терминала в Финляндии и Швеции, которые не подключены к национальным ГТС). Из этого вырисовывается несколько проблем:
💬 Через территорию Евросоюза идёт часть поставок в Азию, поэтому запрет реэкспорта чувствителен, но есть время подготовиться к этому, в полную силу запрет вступит в 2025 г.
💬 Большой вопрос когда Арктик СПГ-2 выйдет на полную мощность и начнёт свои поставки. Главная проблема — это транспортировка, а точнее танкера ледового класса. Срываются сроки поставки от российского завода Звезды и частичная приостановка контракта с корейским судостроительным заводом Hanwha (3 танкера точно не придут, ибо оформлены были через структуры Совкомфлота, ещё 3 танкера задерживаются). По некоторым данным Совкомфлот всё-таки нашёл выход на приобретение газовозов (инвестировав приличную сумму) и предоставит в этому году 2 газовоза для проекта Арктик СПГ-2, также в летний период не требуются танкера ледового класса, поэтому НОВАТЭК может создать теневой флот.
💬 Есть проект Мурманский СПГ и это явный выход для компании. Покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, покупка газа у Газпрома по приемлемым ценам и главное, что в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но запуск первых 2 линий планируется только в 2027 г., плюс санкции.
📌 С учётом того, что Европа не внесла в санкционный список Ямал СПГ и оставила себе возможность покупки СПГ, то пока что за резкое сокращение прибыли Новатэком не стоит переживать. Проблема будет когда запретят полностью реэкспорт, а Арктик СПГ-2 не будет полноценно обеспечен танкерным ледовым флотом, конечно, есть надежда на Мурманский СПГ, но только вдумайтесь, какой путь нужно будет затратить до того же Китая (большие финансовые затраты).
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Наткнулся тут на пост в крупном ТГ канале про облигации (пальцем показывать не буду. Просто пример очень яркий), ребята рассуждают, что сидеть в облигациях на просадке не больно, ведь доходность 16% годовых (рис 1).
Заметная смена риторики, раньше (с прошлого года) регулярно рассуждали, что "вот сейчас можно на треть портфеля уже заходить в облигации", т.е. когда годовая доходность ещё была в районе 10%.
Активно зазывать перестали, где-то после 14 Марта (рис 2). Когда решили, что и 50% уже норм. Напомню, что в Марте доходность ОФЗ была в районе 13% (смотря какой выпуск).
Сейчас рассуждают про 16%, но кто-то сидит по их советам в длинных ОФЗ с прошлого года с доходностью 10%.
• "Сам-то про облигации регулярно пишешь"
Напомню, что у автора максимальная доля портфеля на облигации - 5%, на все вместе 5%, а не на отдельный выпуск 5%.
Так же регулярно повторяю, что облигации, это не про долгосрочное инвестирование, а про припарковать кэш на время. Поэтому набирали с прошлого года мы их с осени от коротких к длинным с упором на максимальную купонную доходность. Так как короткие намного медленней падают в цене.
Аналогично и с фондами денежного рынка, максимальный вес - 5%.
В начале года (23 января) писал:
"Возьмём какой-нибудь мало вероятный риск. К примеру, новый виток инфляции. Только не лайт версия которая у нас была в прошлом году, а "Турецкий вариант" или "Аргентинский вариант", т.е. такие варианты, где инфляция "Хорошо за 50%".
<....> Что будет с портфелем, где облигации занимали более половины?
Его разорвёт в клочья ещё на подлёте этого события. Так как упадёт в цене тело облигаций. А купоны и погашенный в перспективе номинал станут копейками. Сами деньги никуда не пропадут, но вот купить на них можно будет мало что (так как покупательная способность денег сгорела в инфляционном огне)".
Тогда про "разорвёт в клочья на подлёте" многим показалось преувеличенным.
Посмотрим, что изменилось за полгода.
Популярные ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 "где можно зафиксировать доходность на годы" с 23 Января подешевели на 22%, эффективная доходность в этот день была 12%, а купонная 10,6%. И это всё при текущей инфляции всего в 8,59% + небольшое ускорение последние пару месяцев (рис 3)
Шутка в том, что купленные тогда ОФЗшки действительно зафиксировали доходность на годы, но вот выйти из них можно только с большими убытками сейчас.
• "Сейчас точно дно по облигациям!"
Возможно, а возможно и нет. В конце прошлого года все (и автор тоже) ждали скорый разворот ставки, а в итоге у нас рекорд по продолжительности с высокой ставкой, и этот рекорд мы ещё побьём.
Ставить ли на то что сейчас действительно дно у ОФЗ значимую часть портфеля? — Дело вкуса. Хорошо бы осознанного. Безмерно верю в наше ЦБ, но хватит ли политического веса довести дело до конца вопрос открытый. Один только "переставленный" курс рубля на 5-10% это новый инфляционный виток.
• "Так больно ли сидеть в облигациях с доходностью 16% годовых?"
Если у нас инфляция будет под контролем и ЦБ её победит доведя до 5-7% ближайший год, то совсем не больно. НО если инфляция уйдёт выше 10%, то ОФЗ с постоянным купоном в этом плане полностью беззащитный актив. И заходить в него долгосрочным портфелем и с большой аллокацией в портфеле история не однозначная.
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В последние дни инвесторы и аналитики пристально следят за развитием событий на российском фондовом рынке, особенно за динамикой индекса IMOEX. В свете недавних событий, таких как дивидендный гэп Сбербанка, возникает много вопросов о дальнейшем развитии рынка. На основе текущих данных и анализа, я делаю прогноз, что индекс IMOEX может снизиться до уровня 2800. Давайте рассмотрим основные причины и факторы, влияющие на этот прогноз.
Почему ожидается снижение до 2800?
После дивидендного гэпа Сбербанка было всего два дня на то, чтобы оценить развитие отскока. На основе анализа можно констатировать, что ожидаемого значительного роста не произошло. Индекс IMOEX так и не смог закрепиться выше отметки 3000 пунктов, а наблюдаемый отскок после гэпа оказался лишь локальным. Отсутствие значительного импульса и недостаточная ликвидность стали ключевыми факторами, препятствующими глобальному развороту рынка.
Основные проблемы и причины
Одна из основных проблем заключается в продолжающихся продажах со стороны нерезидентов, которые перекрывают все попытки покупателей. Несмотря на стабилизацию рубля и введение послаблений для экспортеров, рынок продолжает снижаться. Негативные ожидания по налогам и ставке ЦБ уже учтены в ценах, но действия нерезидентов продолжают оказывать давление.
Почему действия нерезидентов так важны?
Действия нерезидентов на рынке часто определяют его краткосрочные тренды. В июне нерезиденты продали активы на сумму около 11 млрд рублей, а в июле этот показатель может достичь 40-50 млрд. Для стабилизации рынка требуется активное участие юридических лиц. Важно отметить, что крупнейшие банки и управляющие компании выступали как нетто-покупатели в июне, но для глобального разворота необходимы более активные действия с их стороны.
Что ожидать в ближайшее время?
По моему мнению, до конца августа ситуация может оставаться напряжённой. Пик продаж нерезидентов ожидается в июле, но после 13 августа эти продажи должны существенно снизиться. Это создаст благоприятные условия для восстановления рынка. Важно также отметить, что у физических лиц на счетах находится более 300 млрд рублей, что при грамотном использовании может существенно повлиять на рынок.
Рекомендации для инвесторов
С учетом текущей ситуации, инвесторам рекомендуется проводить ребалансировку портфеля и наращивать кэш. Локальные отскоки можно использовать для фиксации прибыли и подготовки к дальнейшему снижению рынка до уровня 2800 пунктов. Спекулятивные позиции лучше закрыть и открыть заново на более низких уровнях. Долгосрочным инвесторам стоит сохранить кэш для покупки активов по более выгодным ценам. Важно также рассмотреть возможность закрытия позиций по акциям, которые почти не упали или даже выросли.
Долгосрочные перспективы
При достижении уровня 2800 пунктов индекс IMOEX снизится на 20% от максимумов, что соответствует уровню обвала в 2022 году. Однако важно понимать, что после окончания продаж нерезидентов рынок имеет все шансы на быстрое восстановление. Юридические лица осознают, что текущее падение связано не с ухудшением ситуации в бизнесе компаний, а с выходом части участников рынка. Это создает возможность для покупки активов с дисконтом.
Заключение
Таким образом, текущая ситуация на российском фондовом рынке требует внимательного подхода и стратегического планирования. Инвесторам стоит готовиться к возможному снижению индекса IMOEX до уровня 2800, одновременно используя локальные возможности для ребалансировки портфеля. Долгосрочные перспективы остаются позитивными, и рынок имеет все шансы на быстрое восстановление после окончания периода активных продаж нерезидентов. Главное – дотерпеть до этого момента и воспользоваться возможностями, которые предоставляют текущие рыночные условия.
Подписывайтесь на мой тг-канал, там ожидается много полезного (ссылка в шапке профиля)
Что такое ИИС-3, каким образом по нему можно вернуть деньги и что станет с ИИС старого образца?
Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах
Инвесторам нужно знать не только, как зарабатывать, важно еще знать, как вернуть часть уплаченных денег. Разберем, как получить налоговый вычет по ИИС и что это вообще такое.
Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) — брокерский счет, позволяющий гражданам РФ инвестировать деньги и проводить биржевые торги. Его немаловажная особенность заключается в получении налоговых вычетов.
До 1 января 2024 года можно было открыть лишь один такой счет и вносить на него не более 1 млн рублей в год. При сроке владения ИИС от 3 лет инвестор в праве выбрать один из двух видов льгот.
Вычет на взнос позволяет инвестору получить возврат в размере 13% от внесенных на счет денежных средств. Максимальная сумма выплат равна 52 000 рублей в год. При доходе от 5 млн рублей в год и повышенном налоге в 15% можно получить вычет до 60 000 рублей.
Вычет на доход освобождает прибыль инвестора от уплаты НДФЛ при закрытии счета с условием владения им от трех лет и более.
Сейчас на смену двум прежним пришел третий тип счета, то есть каждый индивидуальный инвестиционный счет, открытый с начала 2024 года, относится к ИИС-3.
Основное его отличие — доступны оба вида льгот, а не выбор лишь одного, как это было у предшественников:
получение налогового вычета до 52 000 рублей (в отдельных случаях до 60 000 рублей) в год на внесенные средства;
освобождение дохода до 30 млн рублей от НДФЛ за весь период владения.
Еще немаловажным отличием стала возможность иметь сразу до трех ИИС нового типа, которые инвестор в праве открыть как у одного брокера или управляющей компании ПИФа, так и у трех разных.
Пополнять ИИС-3 можно без ограничений по сумме, чего не было при прежних условиях.
Правительство РФ запретило покупать ценные бумаги иностранных эмитентов, теперь для нового ИИС доступны только российские ценные бумаги.
Помимо этого будет увеличиваться срок владения ИИС-3 для вывода с него средств с сохранением налоговых льгот. Сейчас он составляет 5 лет, однако постепенно будет расти.
Нельзя открыть индивидуальный инвестиционный счет нового типа, если у инвестора уже открыт ИИС типа А или Б. Однако счет старого образца можно добровольно перевести в ИИС-3, при этом будет засчитан срок владения, но не более 3 лет.
ИИС старого типа, а также условия по ним, будут действительны, пока владелец не закроет их или не переоформит в новый формат.
Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI опустился ниже 105 пунктов, доходность же самих бумаг продолжает увеличиваться на фоне заявлений главы ЦБ и данных по инфляции, с учётом использования флоатера —аукционы состоялись, единственный плюс (Минфин отказывается премировать классику, флоатер единственная приманка банков). На вторичном рынке происходит распродажа, и она образовалась благодаря некоторым факторам:
🔔 Банк России на предстоящем заседании будет обсуждать шаг повышения ключевой ставки — заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
🔔 По последним данным Росстата, за период с 2 по 8 июля ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,66%, 0,22%), с начала июля 0,77%, с начала года — 4,68% (годовая — 9,25%). Годовая инфляция уже подступает к двузначному значению — 9,25%, а рост цен с начала года (4,68% за полгода) уже приблизился к верхней границе прогноза ЦБ по инфляции на весь 2024 год (4,3-4,8%).
🔔 Минфин, конечно, снизил долю займа в 2024 г., но снижение смешное (до 3,92₽ трлн., всего на 150₽ млрд). Сумма остаётся рекордной с начала пандемии. Данный факт подтвердился анонсом новых выпусков: ОФЗ 26245 (погашение в 2035, купон — 12%), ОФЗ 26246 (погашение в 2036, купон — 12%), ОФЗ 26247 (погашение в 2039, купон — 12,25%), ОФЗ 26248 (погашение в 2040, купон — 12,25%). Купонная доходность — рекордная из всех выпусков ПД, а общий объём выпуска составит 2,75₽ трлн.
Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:
✔️ Минфин с октября 2023 г. не использовал флоатеры, рассказывая, что в этом году нецелесообразно использовать данный вид ОФЗ, но уже 3 аукцион подряд применяет их.
✔️ Согласно статистике ЦБ, в мае основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке были вновь физические лица, а также НФО за счёт собственных средств — на 18,3₽ и 21,3₽ млрд соответственно. Крупнейшими продавцами стали 3 месяц подряд СЗКО, продав ОФЗ на сумму 69₽ млрд. Интересно, что на первичном рынке крупнейшими покупателями стали СЗКО, на них пришлось 68,2% от всех размещений. Банки берут первичку с премией, потом продают в рынок забирая её.
✔️ Доходность большинства выпусков перешагнула 16% (ОФЗ 26238 торгуется по 51,7% от номинала с рекордной 15,61% доходностью, кто покупал по 100%, то имеют сейчас -48% по активу). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то в III декаде июня она составила 16,088% (годичные ОФЗ дают доходность выше 17%).
А теперь к самим выпускам:
▪️ Классика: ОФЗ — 26248 (новый выпуск, погашение в 2039)
▪️ Флоатер ОФЗ—29025 (переменный купон, погашение в 2037 году), купон изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA.
Спрос в классике составил — 23,1₽ млрд, выручка — 12,4₽ млрд (средневзвешенная цена —83,3%, доходность — 15,65%). Спрос во флоатаре был ошеломляющим — 216,6₽ млрд, выручка составила — 12,4₽ млрд (средневзвешенная цена —96,7%). Таким образом, Минфин заработал за этот аукцион ~24,8₽ млрд (учитывая спрос и выручку, можно сделать вывод, что Минфин в очередной раз не захотел выдать премию). Согласно плану Минфина на III кв. 2024 г. необходимо разместить 1,5₽ трлн (размещено только 97,1₽ млрд, осталось 11 недель), план трудновыполним, если не использовать доп. размещения и флоатеры по полной.
📌 С учётом того, что Минфин хочет занять приличную сумму в 2024 г., анонсировав новые выпуски ОФЗ и отдав предпочтение долгосрочным бумагам с ПД, то плюс в ОФЗ — это фиксация повышенного % на долгие годы в "безрисковом" инструменте или ставка на флоатеры (всё же Минфин начал их использовать). При этом необходимо понимать, что вероятность повышения ставки в июле велика (можно ожидать шоковый сценарий с 20% ставкой), поэтому можно рассчитывать на дальнейшее увеличение доходности (не торопитесь набирать длину).
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
США — экспортер СПГ №1. Все это благодаря инновациям в области гидроразрыва пласта — процесса, в результате которого нефть и газ высвобождаются глубоко в ранее недоступных областях.
Затем газ «сжижают» при температуре -160 С градусов, загружают в газовоз и далее Америка получает отдачу от своих инноваций, продавая СПГ по всему миру. Кстати, один океанский газовоз может снабжать газом страну типа Македонии в течение 1 года!
тг канал https://t.me/TradPhronesis
Индекс МосБиржи продолжил сползать и с лёгкостью перекрыл рост пятницы. Популярное предположение на рынке, что акции капитулируют в битве за деньги инвесторов. Ведь инвесторы выбирают фонды денежного рынка (такие как, $LQDT), депозиты 18-20% и короткие облигации от надёжных корпоратов с 20%+ доходностью. Уже заложенное рынком повышение ставки 26 Июля расти рынку тоже не помогает.
Настроение у многих игроков подавленные. Перспективы рынка у них рисуются мрачные, ведь впереди ставка ещё выше, а дивидендный сезон уже практически всё. Опыт подсказывает, что как правило, когда к упавшим активам у участников рынка нет особого интереса из-за мрачных перспектив, тогда, начинается хорошее время для покупок, правда без гарантии, что разворот рядом.
Автор исходит из того, что это всё вынужденные продажи дружественных нерезидентов которые не хотят попасть под санкции. Напомню, что после ввода санкций США в прошлом месяце был дан срок до 13 Августа закончить все сделки с НРД (МосБиржа $MOEX).
Потом [это как пример] Казахстанский депозитарий уведомил брокеров о сроках урегулирования сделок, т.е. простыми словами сказал забирать из своего контура бумаги "Ru" до 1 Августа (заранее, чтобы с теми кто не выведет было время переговорить)
Крупные сделки на раз-два не проходят. Там комплаенсы, согласования и т.п. Но процесс идёт. На этом и падаем. И ниже упасть вероятность очень большая.
При этом аккуратно замечу, что нефть стоит хорошо дороже $80 (84,7 на момент написания). Золото готовиться обновить исторический максимум (доли процента осталось). Диамонийфосфат (удобрения) сейчас на 20% дороже чем был год назад в это время и т.д.
А плюсом ко всему наша власть (в широком смысле) ищет способы ослабить рубль до нужного бюджету уровня (а это плюс для всех экспортёров сразу) так как по займам через ОФЗ у Минфина слабая тройка в зачётке.
Вот на этом Автор сегодня и продал (чуть меньше четверти от всего объёма) фонд денежного рынка $LQDT, который достаточно долго набирал, и переложился в акции. Планирую продолжить в том же духе ближайшие дни 🫡
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
