Лига Инвесторов

Несмотря на постоянный рост золота (а за год оно выросло на 41,98% в $ и на 26,76% в рублях), есть золотодобывающие компании, которые нуждаются в острой нехваткой денег или как одна ошибка менеджмента стоила миллиарды убытков компании. На долговой рынок облигаций выходит крупнейшая золотодобывающая компания в России! Выпуск с постоянным купоном, на сроком 2,5 года без оферты и амортизации. Выпуск будет доступен как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал, более 1000 человек сделали это! Там я каждый месяц рассказываю какие активы я купил/продал, разбор акций, облигаций, подпишись и будь с нами!

Смотрите также:

Новый выпуск облигаций Новые технологии с купоном до 19,0% годовых

Новый выпуск облигаций ЛСР с купоном до 17,25% годовых.

Новый выпуск облигаций Брусники с купоном до 22,0% годовых.

Селигдар — крупная горнодобывающая компания с более чем 45-летней историей. Занимается добычей золота, серебра, меди, является единственным производителем рудного олова в нашей стране. Входит в топ-10 крупнейших российских компаний по объемам годовой добычи золота. Бизнес компании делится на два подразделения: золотой и оловодобывающий сегменты. Добыча ископаемых ведется в шести регионах России: золота — в Якутии, Алтайском крае, Бурятии, олова — в Хабаровском крае, также перспективные проекты компании находятся в Оренбургской области и на Чукотке

📊 Финансовые показатели компании за 1 полугодие 2025 года.

Прежде чем понять, стоит ли покупать облигации компании, нужно посмотреть финансовые показатели ( последний отчет), чтобы понять зарабатывает ли компания, какой чистый долг, т.е узнать побольше о том, "кому собираетесь дать денег в долг."
✅ Выручка выросла на 36% год к году и составила 28,43 млрд рублей. Почти также как золото в рублях.
Выручка от реализации золота: 23,90 млрд рублей.
Выручка от концентратов: 4,53 млрд рублей (+17% г/г).
✅ EBITDA выросла на 42% год к году и составила 11,6 млрд рублей.
⛔ Чистый убыток вырос на 59% год к году до 2,16 млрд рублей. Все деньги уходят на погашение процентов по облигациям, дивиденды на паузе, свободный денежный поток отсутствует.
⛔Чистый долг составляет 101,6 млрд.руб (+25%). Это выглядит очень пугающее.

✅Чистый долг / EBITDA скорр. – 3,26х

Компания сделала очень большую ошибку, когда решила выпускать "золотые облигации" суть в которых, номинал облигации это цена золота за грамм +5%. Первый выпуск вышел в апреле 2023 года составляла 4186.3 рублей, сейчас цена золота 9900 рублей, прибавьте туда еще 5% купонами. Это одна из самых главных ошибок менеджмента, а так компания зарабатывает, увеличивает добычу, покупать их облигации считаю пока что безопасно.

⭐ Рейтинг:
«ruAА-» (Стабильный) от Эксперт РА «AA-(RU)» (Стабильный) от АКРА.

💼Размещение

Селигдар размещается 3 октября (сбор заявок до 30 сентября включительно) и планируют собрать заявки на облигации, с постоянным купоном на 2,5 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

⚙Наименование: Селигдар 6Р
Номинал: 1000 руб
Ориентировочная ставка купона: 17,25% или 18,68% если реинвестировать купоны
Срок размещения: 2,5 года
Начало размещения: 27 сентября 2025.
Оферта: нет
Амортизация: нет
Для неквалифицированных инвесторов
Выплаты: ежемесячные выплаты.
💼Также у компании есть и другие выпуски их более 8 штук, на любой вкус и цвет, я держу вот эти выпуски:
Селигдар GOLD02 (погашение: 3.01.30; купонная дох: 5.5%)
Селигдар 001Р-03 (стоимость: 110,2% погашение: 25.09.27; купонная дох: 23,25%, доходность: 18,59%)

⭐Вывод.

Адекватный выпуск, нет оферт и амортизации, срок очень оптимальный, доходность под нынешнюю ставку приемлемый (не 23-24% как зимой, но все же неплохо). Поэтому покупать акции компании не стоит (лучше Полюс или просто золото), а облигации выглядят более привлекательны. У меня достаточно облигаций Селигдара в портфеле, в данном размещении не участвую.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!

Привет, инвесторы! Поступают вопросы, какие ОФЗ выбирать в свой портфель. Не могу сказать, что они звучат часто, но я прекрасно понимаю, что для многих это первая ступенька к пассивному доходу, так что решил все бросить и рассказать про ОФЗ. А также показать свой набор и рассказать, как вы можете САМИ выбрать ОФЗ в свои портфели легко и просто, если мой выбор не ок.

👋 Пара слов про меня

Меня зовут Лекс (Александр), и я веду канал Пассивный доход.

Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Раз в месяц пополняю портфель на 20 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все 💪 Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

Какие бывают ОФЗ?

На бирже есть несколько типов ОФЗ, но чаще всего нас интересуют два:

• ОФЗ-ПД — облигации с постоянным купонным доходом, ставка купона известна заранее и не меняется в течение всего срока обращения. Их нужно брать на пике и снижении ключа. Про них сегодняшний пост.

• ОФЗ-ПК — облигации с переменным купонным доходом, ставка процента меняется в течение всего периода обращения и зависит от ключевой ставки. Их надо брать на росте ключа.

Также есть менее популярные типы, почти экзотика:

• ОФЗ-ИН — облигации с индексируемым на инфляцию номиналом.

• ОФЗ-АД — облигации с амортизацией тела долга.

• ОФЗ-н — народные облигации, но их сейчас нет в продаже.

Сейчас ключевая ставка высокая, значит ОФЗ-ПД — это именно то, что нам нужно. Но не все, а только длинные. Главное запомнить две простые вещи:

1. Высокий купон больше подходит для долгосрочного владения и получения пассивного дохода.

2. Низкий купон больше подходит для заработка на переоценке тела при снижении ключевой ставки.

Размер купона влияет на дюрацию, и чем дюрация больше, тем чувствительнее облигации к изменению ключевой ставки!

Дюрация — средний срок полного возврата инвестиций. Она показывает, за сколько времени вложенный капитал вернется инвестору.

Что выбрать под переоценку?

‼️Даже ОФЗ с высоким купоном будут переоцениваться, лично мне это подходит. Кто ждёт переоценки, тем достаточно просто выбрать ОФЗ 26238. Она самая чувствительная (или одна из самых чувствительных и ликвидных).

Что выбрать под пассивный доход?

Я собрал топ 6 выпусков, чтобы купоны были ЕЖЕМЕСЯЧНО, и чтобы месяцы не сдвигались (то есть не было такого, что в этом году 1 апреля, а в следующем — 31 марта). Пришлось даже пойти на компромисс и взять пару выпусков с низким купоном, поскольку выбор велик, но не велик 🥸. Но они сильнее переоценятся, и это тоже хорошо. Все они уже в моём портфеле, я докупаю их постепенно, на каждое пополнение.

Вот эти 6 выпусков я выбрал в свой портфель:

1. ОФЗ 26233

– Купон 6,1% в январе и в июле

2. ОФЗ 26240

– Купон 7% в феврале и августе

3. ОФЗ 26246

– Купон 12% в марте и сентябре

4. ОФЗ 26245

– Купон 12% в апреле и октябре

5. ОФЗ 26247

– Купон 12,25% в мае и ноябре

6. ОФЗ 26250

– Купон 12% в июне и декабре

Круг замкнулся — есть купоны каждый месяц 🎉, а график выплат ровный и предсказуемый.

Откуда я все это знаю и где взял?

🤗 Изи! Помогла мне в этом вот эта супер табличка от Smart-Lab: https://smart-lab.ru/q/ofz/order_by_next_coupon/asc/ — вы сами можете поставить фильтры по дате ближайшего купона и выбрать те облигации, что подходят вам по срокам и доходности. 26 серия — это постоянный купон. Остальные в таблице подписаны (ПД, ИН, АД). Там же вся актуальная информация по текущей доходности и датам выплат.

Подытожу

Длинные ОФЗ-ПД — возможность заработать на переоценке при снижении ключевой ставки или зафиксировать купонную доходность на долгие годы вперед. Их лучше брать при высоком ключе и его снижении.

Волшебный инструмент — табличка смартлаба, где вы получили не только список, но и новую суперсилу! Фишка в том, что с помощью этой на первый взгляд простой таблицы можно самому собрать свой календарь выплат и подстроить поток купонов под себя.

Я это сделал и теперь каждый месяц приходит хоть и скромный, но стабильный доход. Бонусом — возможная переоценка. Желаю и вам больше суперсил и максимального пассивного дохода!

Я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой телеграм-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.

Мои ссылки: публичный портфель | телеграм-канал | Смартлаб | Дзен

Мне тут вопрос задали, а если один задал, то значит многие об этом подумали. Беспокоит падения в моей основной стратегии по акциям VKCO.

Что могу сказать?

Да, такое случается. Бывают просадки. Не может быть такого, чтобы весь рынок падал, а выбранная мной акция росла. Но за 7 лет по стратегии не было ни одного убыточного года. Может этот год будет таким, а может и не будет. Сейчас среднегодовая доходность снизилась до 24,4% годовых.

Похожие падения уже были. Например, в марте 2020. Несмотря на это мы закончили год с прибылью в 84 процента, когда индекс вырос только на 15 процентов

Почти все сделки по стратегии закрывались в плюс. Насколько помню только MTLRP закрыл с убытком около 1-2%. Возможно сделка по акциям VKCO тоже будет убыточной. А может и не будет. Этого никто не знает.

Позицию по VKCO закрою только, если буду переходить в другую акцию. При текущем состоянии рынка это вряд ли. Может в следующем месяце или ещё позже.

Моя задача просто совершать сделки по системе не думая, куда будут двигаться акции.

Телеграм: На пути к 30 миллионам!

Получил купоны и купил на них дешевые акции, например, Новатэк утвердил дивиденд и я получу еще больше, благодаря этой покупки в ближайшее время.

Плюс защита от будущей девальвации в лице Норникеля и того же Новатэка.

А представьте будет мощное падения рынка и акции буду за даром продаваться, а у вас не будет денег на пополнение, но будут купоны?😎

Сегодня записал про облигации ролик, тем временем, 400к уже вложено в ОФЗ. А ведь первые два года инвестиций, я даже и близко боялся подойди к этому классу активов.

Денежный поток с рынка, уже покрываем коммуналку и связь и толи еще будет.

Каждая новая «щедрая» фраза менеджмента ВТБ поднимает акции, но реальность упорно напоминает о допэмиссиях и падающей прибыли. Сколько ещё это продлится?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

🎲#80. Под ребрами...

Где-то мы это уже слышали, не так ли?

Гуляя по разным медиа-ресурсам, "почти" случайно наткнулся на вновь вспыхнувшее обсуждение вокруг дивидендов ВТБ. Обсуждают практически везде, даже менеджмент не успевает оправдываться

👥 В общем и целом началось все с того, что несколько дяденек в костюмах, а точнее топ-менеджмент ВТБ, включая первого зампреда правления Дмитрия Пьянова и вице-президента Леонида Вакеева — в своём выступлении на недавнем форуме заявили, что выплата дивидендов будет "огромной", около 50% от чистой прибыли по МСФО

Ну и, по классике жанра, чуткие и ранимые инвесторы, склонные к дивидендным историям, устроили дикий ажиотаж и толкнули акции вверх на несколько процентов. Была правда одна проблема — точный размер выплат ещё никто не объявлял. Да и вообще: в прошлый раз выплаты уже были рекордными. С чего бы им сейчас вдруг раздать ещё больше, если капитал низкий, доходы нестабильны и регулярно идут допэмиссии? Вопросы возникают сами собой...

Что же происходит с компанией? Какие факторы выступают против выплат, и будут ли они вообще? Давай смотреть...

Результаты за август 2025 года:

• 🔻 Чистые процентные доходы упали на 24,1% до 35,3 млрд ₽. Причиной послужила высокая стоимость привлечения клиентских средств в конце 2024 года, из-за чего чистая процентная маржа снизилась до 1,3%

• 🔺 Чистые комиссионные доходы выросли на 2,4% до 26 млрд ₽. Спасибо транзакционным комиссиям. Но подчеркну, что рост немного замедлился, так как эффект от трансграничных платежей, начавшийся в 2024 году, постепенно угасает

• 🔻 Чистая прибыль обвалилась на 41% до 23,9 млрд рублей за август. Но это только за месяц. По сути, за 8 месяцев падение по сравнению с прошлым годом составило 3,2, что в принципе не так много

Август у компании прошёл не лучшим образом. И важно понимать: итоговую прибыль по процентным и комиссионным доходам прогнозировать бессмысленно, пока почти половина чистых операционных доходов (≈43%) — это разовые статьи. Как проводить расчеты и что-то прогнозировать при такой "стабильности"... Только пальцем в небо

💼 Дивиденды. Откуда берется недоверие?

Как уже написал выше, — менеджмент публично утвердил большую выплату дивидендов в размере 50% чистой прибыли по МСФО, как того требует дивидендная политика.

Также чуть раньше первый зампред правления подтвердил прогноз чистой прибыли на 2025 год в 500 млрд ₽ (на 9% ниже 2024) и 650 млрд ₽ на 2026 год. В итоге получаем выплату 17,5–20₽ на акцию, или до 28% доходности при текущей цене акций.

Что заставляет инвесторов усомниться в будущей выплате❓

1. Допэмиссии, как болезнь хроническая. В 2025 году ВТБ уже провёл дополнительный выпуск акций ради прошлых дивидендов. В 2026 году грядёт новая допэмиссия — конвертация префов в обычку. Всё это размоет долю акционеров и сократит выплаты на акцию.

2. Низкая достаточность капитала. На 1 сентября норматив Н20.0 составляет 9,6% при минимально допустимом значении 9,25%. ЦБ ужесточает требования: 9,75% в 2026 году и 10,75% в 2027 году. Если капитал просядет ниже — регулятор просто запретит дивиденды

И в конечном итоге риски либо приведут к существенному урезанию дивидендов, либо к их отмене вовсе

🤔 В июле уже высказывался о сомнительной идее с долгосрочным инвестированием в компанию, но в выплату, к удивлению, я всё же верю. Многие не учитывают, что в этом вопросе также есть нотка политической силы. Президент распорядил направлять дивиденды ВТБ за 2024–2028 годы на финансирование ОСК, находящейся в доверительном управлении банка. Думаю, это точно повысит шансы на выплату, как-никак связано со стратегическими интересами государства. А так, в целом, история всё так же не интересна, даже учитывая такие выплаты

Очень важна ваша поддержка — плюсани пожалуйста ♥️, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

Последние выпуски:

• 🏗 ЛСР: застройщик с миллиардами убытков и «золотым портфелем». Способна ли компания оправдать ожидания инвесторов?

• 🌟 Селигдар — 175 тонн золота в земле и 100 миллиардов долгов на балансе. Сможет ли компания вырваться из тени Полюса и побороться за инвесторов?

• 🌕 Полюс: рост на цене золота, снижение производства и новые амбиции. Почему Сухой Лог — шанс удвоить объёмы и заткнуть «некуда расти» аналитиков?