Лига биржевой торговли

Предпосылки
Причина, по которой я это делаю - отсутствия доверия биржевому курсу. Косвенно, моё недоверие подтверждается последними новостями о появившихся "сложностях" с продажей, например:

Близкий к правительству источник отметил, что экспортеры могут продавать валютную выручку, но по сниженному курсу, однако в продажах по низким ценам не заинтересованы ни компании, ни правительство.

Почему индекс банана?

Этот вопрос так или иначе задается в комментариях. Многие предлагают рассчитывать индекс на основе нефти/газа, кто-то считает, что нужно брать только собственные товары вроде молока, хлеба и соли.

Когда я думал как вычислять стоимость доллара, я столкнулся с тем, что часть цен так или иначе регулируется правительствами. Например, для бензина в стране придуман так называемый демпферный механизм. Так, если за рубежом цены на бензин высокие, бюджет выплачивает компаниям часть премии, которую они теряют, не поднимая цены на внутреннем рынке. Чтобы рассчитать эффект этого демпфирующего механизма, нужно регулярно смотреть, сколько нефти было поставлено на экспорт, сколько на внутренний рынок и сколько денег нефтянники и государство друг другу перечислили. Очевидно, что эта информация публикуется недостаточно часто, что позволит вычислять стоимость доллара не чаще раза в месяц. Более того, в других странах в стоимость бензина помимо реальной стоимости разработки продукта заложены различные налоги и акцизы. Это сильно усложняет расчет, и такой индекс уже нельзя называть шутливым.

Хлеб и молоко являются социальными товарами, поэтому государство начинает регулировать их стоимость теми или иными способами, что опять же усложняет вычисление "реальной" стоимости молока, а значит увеличивает погрешность измерений стоимости доллара.

В свою очередь, банан является довольно простым товаром. Кушают его почти все, у него нет сотни сортов, около 80% мирового экспорта приходится на один регион Земли. Из этого я делаю вывод, что логистика товара практически неизменна (конечно она меняется, но я не думаю, что сильно день ото дня). Более того, это не социальный товар, в нем нет скрытых налогов, а значит он не регулируется государством и его цена достаточно рыночная.

Расчеты
Итак, по состоянию на момент написания статьи текущие цены на бананы, согласно СберМаркет, были следующие:

1) Лента (78,99 руб/кг)
2) Магнит (80 руб/кг)
3) Ашан (95,49 руб/кг)
4) Метро (119 руб/кг)

Итого, средняя цена банана составляет 93,37 руб/кг. Напомню, что согласно наиболее актуальным исследованиям банан стоит 0,85$ (спасибо, @dime2), а значит "банановый" доллар стоит около 108,85 руб/кг

Чудес не бывает. Наш рынок попытался сегодня отскочить, но все попытки провалились, как итог IMOEX на данный момент ниже 2500 пунктов. Хорошо это или плохо? Это нормально, дорогие друзья. Ситуация развивающаяся на мировом рынке в целом не даст нам двигаться вверх, наоборот с большой долей вероятности мы прочувствуем второе дно (второе дно в подарок, кто не успел закупиться 24 февраля). Будут ли такие цены, как в злополучном феврале? Никто не может дать вам точный ответ, потому что тогда сыграло множество факторов, которые сейчас не актуальны. На таком рынке необходимо понять:

📉 Как по мне наш фондовый рынок перегрет, цены некоторых эмитентов должны быть значительно ниже. Если вы долгосрочный инвестор, то в принципе никаких переживаний насчёт ваших покупок не должно возникнуть. Главный ваш союзник — это время. Совершайте плановые покупки, желательно лесенкой и через какой-то период рынок нормализуется ( будьте реалистами, явно всё за 1-2 года не нормализуется). А вот если занимаетесь среднесрочными спекуляциями, то я бы несколько раз подумал заходить вам сейчас или нет.

📉 Ориентироваться желательно не по индексу, а по эмитентам. Вы должны понимать, что укрепление того же доллара за которое взялось ЦБР явно благоволит экспортёрам. Та же ROSN чувствует себя хорошо. А вот с внутренним рынком пока что не происходит каких-то чудес, но нужно осознавать, что прошло мало времени с ухода некоторых иностранных компаний, и наш бизнес их не сможет заменить в полной мере за столь короткий период (не думаю, что выйдет какой-либо большой профит).

📉 Забыть про слова дивиденды и не ориентироваться только на выплаты процентов по ним. Покупайте перспективу, стабильность, сырьевых эмитентов без которых не прожить. Компании которые в данный период времени смогут устоять на ногах и не повалиться, как карточный домик. Для себя я полностью исключил финансовый сектор, так же не обращаю внимание на компании, которые тянет государство за уши, например,AFLT.

📉 Стоит смириться, что иностранные активы у вас будут заморожены до неопределенного момента (хорошо если не пропадут). Вы же видите, что пакеты санкций штампуются должным образом и инвесторов просто выселяют с иностранного рынка (точнее брокеров).НРД и Euroclear навряд ли о чём договорятся. Иностранных инвесторов не допустят до нашей биржи, пока ЗВР в заложниках (соответственно нам тоже не дадут ощутить владения иностранными активами). Далее Минфин РФ рекомендовал не платить купоны по еврооблигациям, если выплаты не доходят российским держателям, а это уже дефолты. Экономическая война в самом разгаре и явно её надо было встречать без зарубежных бумаг.

📉 Исключите сигналы и наводки различных групп в такое время. Сейчас рынком легко манипулировать, объемы торгов не значительны и раскачать любого эмитента в нужную сторону не составит особого труда. Вы попадетесь на крючок, приобретёте неликвид и долго будете ждать, чтобы выйти по нему в плюс. На вас заработают и забудут. Тот же PHOR по 9 тыс. руб. до сих пор многим снится в страшном сне (хотя акция не кого-то 3 сорта, но цена весьма неадекватная, которую раскачали нужные группы).

📉 Держать в уме необходимо и западный рынок. За счёт запоздалых действий ФРС по ключевой ставки и неадекватного накачивания рынка деньгами, сейчас приходится наблюдать сдувание пузыря. Инвесторы уже переходят в облигации, инверсия кривой доходности постучала в двери. То что коррекция неминуема — признают многие. По идеи нас должно задеть, но не сильно (мы, итак, сильно просели и всяческие запреты нашего правительства для иностранных инвесторов).

Для себя я явно определил, что заходить на рынок на крупные суммы не буду, использовать свободный кэш с депозита тем более. Ежемесячные пополнения ИИС остаются в силе, но определенно я буду совершать покупки лесенкой. Если увижу благоприятные цены по некоторым эмитентам, то буду действовать и привлекать свободный кэш (думаю, что халява со счетами/вкладами закончиться через 3-6 месяцев). А вы, как будете действовать?

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor

Специально взял паузу и не освещал события на фондовом рынке, а там, как всегда, происходили интересные события. После 4 апреля многие уверовали в наш рынок, IMOEX забирался выше 2800 пунктов и по утверждению «экспертов» должен был преодолевать 3000 пунктов. К сожалению для них такого чуда не произошло. Если трезво взглянуть на ситуацию, то можно понять, что нашему рынку не стало лучше и перспектив точно не добавилось по сравнению с 25 февраля. Наоборот проблемы есть и их решение, только происходит (при этом добавились новые):

📉 Ни к чему переговоры по спец. операции не привели, как правильно заметили это только для того, чтобы потянуть время. Требования, которые выдвигает одна сторона не соответствуют предложению по урегулированию конфликта другой стороны. Я имею в виду признание Крыма и ДЛНР. И как после такого наш фондовый рынок должен показывать небывалый рост?

📉 Пятый пакет санкций готов. Чтобы его разработать и ввести против России необходимо было время (смотрите пункт 1). Некоторые пункты коснулись финансового сектора. Сбербанк уже сообщил, что клиенты чьи счета имеют иностранные бумаги, готовятся к переезду к другому брокеру. С Альфа-Банком намного интереснее ситуация, вроде как брокерская площадка не относится к банку и их клиенты могут спасть спокойна, пока (не позавидуешь клиентам, которые перевелись из ВТБ). Значит опять уготована чехарда на фондовом рынке, многие частные инвесторы на какое-то время останутся без доступа к фондовому рынку в силу того, что будут производиться переводы счетов. Явно же наш рынок «перспективен»?

📉 Правительство явно озабочено укреплением рубля. Сейчас все силы брошены, чтобы остудить его пыл. Вот вам важные пункты борьбы: покупка золота по договорной цене ЦБР, отмена комиссии в 12% на покупку валют на бирже, снятие новой наличной валюты в банках и ослабление ключевой ставки до 17%. Методично и резво ЦБР спасает наших экспортёров. За судьбу ROSN, LKOH, PHOR и т.п., можно не беспокоится, а вот внутреннему рынку воспрять не дадут. Можно было радоваться за RTSI эти три дня, дальше думаю стоит позабыть о росте.

📉 Средства ФНБ распределены. С большой вероятностью они все будут пущены на спасение финансового сектора, а точнее государственных банков. SBER и VTBR могут расслабиться, их привилегированные акции под надёжной защитой. Это действие явно даёт понять, что финансовому сектору худо, а значит откуда взялся +40% рост акций VTBR я не пойму? Но наше болотце ещё не те выкрутасы может показать.

📉 Только на нестабильном рынке начинают действовать повсеместные разгоны различных акций. Из последнего проехались на FESH. Раздали сигнал частным инвесторам, те купились, а об них обкэшились. Дело в том, что такие разгоны начинают происходить почти каждый день и главное с акциями первого эшелона тоже (SNGS вам в пример). Судите сами происходило бы так на стабильном и уравновешенном фондовом рынке это так часто? Думается мне, нет.

📉 Про наше болотце, где мы находимся одни уже не раз писал. Но серьёзно, по сути половина активов нашего рынка находится в руках нерезидентов, объемы торгов просто смехотворные. Ждать благосклонного отношения при разрешении выхода на наш рынок с их стороны не стоит. Другой вопрос, когда их выпустят? Но судя по тому объему торгов, который сейчас существует на фондовом рынке, то вполне реально сделать памп без особых усилий. Чем, кстати, и пользовались до недавнего времени.

До сих пор меня не покидает чувство, что наш рынок во всю пытаются удержать и не дать укатиться на дно. Тот рост, который показал IMOEX по мне так липа. Сейчас он ниже 2600 пунктов, но я до сих пор считаю, что это слишком много в сложившейся ситуации. Действовать буду только, если сходим ниже 2400 пунктов. Там будут интересные цены и возможности. А у вас какое мнение на этот счёт?

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor

💣 Ключевая ставка ЦБР будет снижена 11 апреля до 17% (при мартовской инфляции в 16.7%). В принципе кто так или иначе связан с инвестициями и экономикой должен был догадаться, что такое снижение должно было произойти в ближайшее время. Произошло несколько событий, которые дали понять, что ставка пойдёт вниз:

📉 Начали падать ставки по вкладам. Некоторые банки успели уже по два раза снизить процентную ставку вклада/счёта. Приближенные к финансовому сектору всегда были в курсе всего.

📉 Торги ОФЗ. Если по началу потенциальная доходность ОФЗ ещё как-то удовлетворяла малую часть инвесторов, то потом произошло резкое понижение доходности. Следовательно, ключевая ставка не могла быть такой раздутой.

📉 В связи с существенным изменением рыночной конъюнктуры Банк России вносит коррективы в ценовую политику при проведении операций покупки золота у кредитных организаций. С 8 апреля 2022 года покупка золота Банком России будет осуществляться по договорной цене. Напомню, что до этого цена скупки была 5000 руб., сейчас золото торгуется на бирже в районе 4700 руб.

📉 Курс доллара. Укрепление рубля только подлило масло в огонь. Сейчас за доллар дают 73 рубля, что добавило головной боли ЦБР. Кроме, как понижения ключевой ставки ЦБР больше и не придумало других выходов. Им крепкий рубль не нужен. Думаю, что следующем шагом будет послабления валютных запретов и комиссий. Например, снижение комиссии на покупку валюты или её отмена, а так же снижение процентов продажи нашими экспортёрами валюты с 80% до каких-нибудь 40-50%.

Я до сих пор считаю, что взвинчивая ставку до 20% сразу же, сыграло не очень хорошую роль в нашей экономике. Набиуллина в который раз создала панику у населения и на фондовом рынке. Народ, как в старые добрые времена побежал скупать наличную валюту и создавать ажиотаж вокруг доллара. Теперь большинство сидят во вкладах и не намерены нести рубли на фонду, потому что там не здоровая атмосфера, а доллар уже бесполезно приобретать со всеми ограничениями, санкциями и комиссиями. Теперь ЦБР в раздумьях, что же делать с окрепшим рублём.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor