Лига биржевой торговли

Как всегда, для тех — кто предпочитает в формате видео

Добрый день, дорогие друзья.

Сегодня я хотел бы поговорим о том, что делать, когда ваши знакомые или родственники хотят начать инвестировать и спрашивают у вас, что почитать и что посмотреть; или вы сами являетесь тем новичком, который хочет разобраться с финансами и фондовым рынком. Если это так, то данная статья для вас.

Помню себя почти три года назад... Я твёрдо решил заняться инвестированием, но понятия не имел с какой стороны подступиться. Тогда бы мне очень помог такой сборник.

Сразу скажу, что если вы вот совсем-совсем новичок, и даже не представляете себе как выглядит приобретение ценных бумаг, то на самом деле это всего четыре простых шага:

1. Открытие счёта у брокера (не сильно сложнее открытия банковского счёта в банке), он выступает посредником между вами и биржей (напрямую у биржи купить нельзя)

2. Установка приложения для торговли на компьютер или телефон (брокер подскажет какое и где скачать, может подсказать как пользоваться)

3. Собственно покупка или продажа ценных бумаг (с нынешним развитием мобильных приложений для инвестиций покупка акций стала настолько простой, что буквально похожа на покупку товаров в интернет-магазине)

4. Но, прежде чем совершить первые три шага, нужно много чего узнать, а для этого читайте дальше

В общем, предыстория состоит в том, что мне удалось заинтересовать маму такой деятельностью как инвестирование в фондовый рынок. В тот наш разговор я сжато выдал всё, что вспомнил, чтобы объяснить две главные вещи:

- это доступно каждому и необязательно иметь финансовое образование

- риски неинвестирования гораздо выше, чем риски инвестирования

Дальше стоял вопрос как донести основы и сформировать правильное инвестиционное мышление.

Тут сразу дисклеймер: правильное - для каждого своё. Я считаю, что правильное инвестиционное мышление - это покупка в долгосрок качественных, перспективных эмитентов, основываясь на фундаментальном анализе и здравом смысле, соблюдение диверсификации. Никаких спекуляций, покупок Чесапиков и Круизов в разгар кризиса, минимум жадности, максимум терпеливости.

Так вот, как бы я не старался, я понимаю, что в одиночку не смогу передать объективную точку зрения:

- мнение одного человека вообще противоречит такому понятию как "объективность", любой может в чём-то заблуждаться, ошибаться, забываться; всегда нужно изучать материал по нескольким качественным источникам

- что-то, что давно сформировало моё мышление я уже мог забыть, но оно может находиться в подсознании, влиять на мои решения, однако вспомнить и рассказать об этом я уже не смогу (либо смогу, но с искажениями)

Было решено дать ссылки на наиболее качественные из тех материалов, что я когда-то изучал. Впоследствии я сгруппировал всё в одну удобную таблицу, с указанием сложности, типа материала и небольшого комментария. Эту таблицу я дополняю и дальше планирую дополнять по мере обнаружения стоящих источников.

Сложность материала указана по моей субъективной оценке для человека, незнакомого с финансами. Есть материалы, которые я сам не изучал, но включил, т.к. слышал о них хорошие отзывы. Есть ссылки на базовые курсы от брокеров, их я тоже почти не изучал, т.к. для меня это давно пройденный этап, но они включены - потому что в таких курсах очень подробно и просто объясняются самые азы и даются конкретные шаги по приобретению активов, что полезно начинающим.

Когда-то я уже выкладывал стартпак для начинающих, но то было спонтанное решение и список источников состоял из того, что удалось вспомнить здесь и сейчас (хотя я потом и делал дополнения в комментах к статье).

Текущая же таблица собрана с любовью, для родного мне человека, так что и вы пользуйтесь на здоровье, делитесь с друзьями, родными и близкими. Вот ссылка.

Если кому-то удобнее в формате видео

Я приветствую вас, уважаемые коллеги. Сегодня хотел бы поговорить вот о чём. Просматривал я тут давеча компании из списка "потенциально интересных" и дошёл до компаний Altair (ALTR) и Alteryx (AYX).

Существуют они не так давно и ещё не успели встать на "фундаментальные рельсы", поэтому низкому общему баллу в моей оценке удивляться не стоит. Обратил внимание я на другой показатель (выделен красным).

Это операционный рычаг, подробно узнать том, что это такое можно здесь. А если кратко - то это коэффициент, характеризующий во сколько раз валовая прибыль превышает операционную или отношение валовой маржинальности к операционной. Практическое применение: во сколько раз больше изменится операционная прибыль, по сравнению с изменением выручки. Т.е. если операционный рычаг = 5, то при увеличении выручки на 1% компания увеличит операционную прибыль на 5%.

Есть те, кто хвалит компании с большой валовой маржинальностью. Наверное это не плохо, но надо не забывать также и том, что существуют и операционная, и чистая маржинальность. Плюс большой валовой маржинальности в том, что при масштабировании бизнеса доходы будут расти кратно быстрее расходов, что в итоге даст хорошую прибыльную компанию. Но, как всегда, есть одно "НО".

Давайте посмотрим на маржинальность AYX. Валовая составляет почти 91%, т.е. себестоимость выручки всего 9 с небольшим процентов. Это очень хорошо. А вот операционная маржинальность уже не блещет такими показателями: 9,1%, что не критично, но и не фонтан. Простыми словами: из 100$ выручки, валовая прибыль составляет 91$, а операционная прибыль 9$. Факт: валовая прибыль больше операционной в 10 раз (что и является операционным рычагом равным десяти). Значит операционная прибыль будет расти или падать в 10 раз быстрее выручки. Мы, как инвесторы, должны в числе прочего не забывать о рисках. О каких рисках нам говорит вышеупомянутый факт? О том, что если выручка упадёт более чем на 10% при тех же постоянных расходах, то компания уйдёт в операционный убыток. На деле же, скорее всего под нож пойдут затраты на маркетинг и исследования (или что-то подобное), либо будет займ денег, либо (что ещё хуже) размывание капитала, что в краткосроке конечно позволит выжить, но в долгосроке, скорее всего, ничего из этого не сыграет на руку.

Теперь перейдём ко второй компании. Посмотрите на скриншот и попробуйте сами определить, что здесь не так. Обратили внимание? Операционный рычаг равен почти сорока! Значит операционная прибыль будет изменяться в сорок раз быстрее выручки! И это неплохо в случае роста выручки, а в случае падения?

Давайте наглядно посмотрим как это будет выглядеть. При росте выручки на 3% компания с таким операционным рычагом увеличит операционную прибыль почти на 120% !

Классно? Еще бы! Но давайте рассмотрим негативный сценарий (который в текущем году ожидать можно с большей вероятностью), предположим, что выручка упадёт на 3%.

Как видим, картина уже не столь радостная и компания уходит в операционный убыток.

Вот такой нюанс. Надеюсь было полезно! Пишите в комментариях если было (и если не было). Спасибо за внимание, успехов и процветания!

P.S. ссылка на табличку Exel, чтобы самостоятельно посмотреть как работает эффект операционного рычага

Прочитал статью "Новой Газеты" и теперь окончательно понял, как так получилось, что в сфере моего интереса ~100 (и со временем их становится всё больше) иностранных компаний, и только 5-6 российских, хотя живу я в России и понимаю наш рынок и реалии гораздо лучше.

Итак, почему?

А потому что это цирк. Потому что невозможно узнать реальную картину, не будучи инсайдером. Как видно по ситуации с Норникелем, их слова диаметрально противоположны их действиям.

Я не один год проработал в соразмерной российской компании, не схожего, но параллельного вида деятельности. В медиа: белый и пушистый единорог, лидер отрасли, награды от президента и вообще скоро захватим весь рынок. Де факто: болото, в котором з/п не растут, с каждым годом всё сложнее работать, рука руку моет, никто ни за что не отвечает и все ищут крайних случись чуть-что. Основные средства также разной степени изношенности из-за тотальной экономии на всём.

Я не питаю иллюзий по поводу зарубежных компаний, но, сотрудничая с ними, видно, что к элементарным вещам там нормальное отношение: безопасность, экология, условия труда. Не у всех и не везде, само собой, но вот это вот славянское расп***яйство и пох**зм, это вот чисто наше и только у нас возможно (среди цивилизованного мира, конечно).

Особенно повеселило следующий отрывок (ну прям как будто про свою старую работу прочитал):

Тут в любой ситуации, если что-то пошло не так, ты будешь виноват. Есть различные нормативы, что-то вроде динамической оценки риска. Ты не оценил опасность. Все, это твоя проблема. Не надо было тебе этого делать.
Бывали случаи, абсолютно абсурдные. Лет пять назад было. Мужчина в районе ЦАТКа (Центральная автотранспортная колонна. — Ред.) вышел из машины, его покусали бездомные собаки. Он вышел с КамАЗа, его покусали. Вроде как в чем вина-то человека? На него накинулась стая. «Не оценил безопасность при выходе из транспортного средства». Вылечили, наказали. Это же бред, согласитесь?
Кумовство существует, и страшное, на самом деле, это одна из главных проблем, и на Комбинате, и вообще всего происходящего. Потому что люди часто занимают должности, не соответствуя по знаниям этим должностям. В итоге у нас получается, что руководство прям совсем неквалифицированное. До абсурда доходит, что люди не знают процессов, происходящих, не знают устройства оборудования. И это твои непосредственные руководители могут быть! А он не знает, из чего у тебя оборудование состоит. Ты знаешь, он — нет.

На другом сайте к этой статье были следующие комментарии...

... поэтому буду действовать на опережение:

Девиденты плотють? Плотють! Ну тык какая к хрену дразница? Купи и держи.

Бизнес это система. Если система гнилая, то ваш потенциальный риск приближается к 100%. В этом году заплатят 10% дивов, а в следующем закроются к херам по десятку возможных причин. Рисковать 100% ради 10% дивов, ну удачи вам. И это я молчу про социальную ответственность, но тут уж каждый сам для себя решает.

Это везде так, так как все мы люди.

- Это не везде так. Всё определяет система. Система, в которой возможна эксплуатация уязвимостей — эти уязвимости будут эксплуатироваться.

Что мешает людям бросить всё и уехать с Норильска?

- Люди оттуда не уезжают по той же причине, по которой не уезжают из деревень. Казалось бы, чего проще, бросай всё и уезжай менять жизнь к лучшему. Но лишь небольшой % людей на это способен в силу психики и психологии.

Для развития иллюзий про передовой западный мир посмотрите фильм Темные воды, а потом дома посчитайте тефлоновую посуду

- По описанию ясно о чём фильм. Отличие от России в том, что в цивилизованном мире подобные преступления ЧАЩЕ оканчиваются соразмерным наказанием виновных, а в России — наказанием козлов отпущения и штрафом в 0,1% от суммы ущерба

Если копнуть, то у любой компании есть скелеты в шкафу.
Например, "фабрика самоубийц" Foxconn, на которой собирается Apple, Sony и так далее? Там копеечные зарплаты и адские условия труда, потому что желающих туда попасть десятки тысяч.
Или вот амуницию шведского топового производителя аутдора Fjallraven шьют вьетнамские дети.

Не не не, это не одно и тоже, да и я не об этом. Это всё, конечно плохо, но это происходит потому, что в таких странах возможны такие условия труда, потому что в этих системах возможны такие условия труда. И это как раз отстающие или развивающиеся страны. Но это разговор больше про политику, чем про бизнес и компании.

И всё равно, несмотря на это - для этих людей это хоть какая-то работа иначе их бы там не было. А так как они там, видимо альтернатива для них хуже, чем даже такая работа. Хорошо это или плохо, честно, не знаю.

Но я пишу немного про другое. Вот мне, инвестору, компания показывает красивые циферки в отчётности, рисует безоблачное будущее и единорогов в своих презентациях, рассказывает как они внедряют инновации и новые стандарты. А на деле этого всего нет. И не просто нет, а всё НАОБОРОТ. И к сожалению, в этом вся суть коррумпированных систем: "казаться, а не быть".

Все боятся пузырей на финансовых рынках, а как по мне, бояться надо вот этого вот.

Tesla.

Цена акций Tesla в марте опускалась до ценовой отметки в $350, затем перешла в фазу роста и в июле установила новый исторический максимум в $1790. Покупать ценные бумаги после такого роста точно не стоит, предупредил аналитик ИАЦ «Альпари» Владислав Антонов. По его прогнозам, возможна коррекция до $1100-1200. Происходящее сейчас напоминает взлет курса биткоина, случившийся в 2019 году. Тогда монета с февраля по июнь подорожала с $3200 до $14 000, после чего к декабрю подешевела до $6700.

«Движение акций Тесла схоже с ралли биткоина в 2019 году. Ближайшая цель для падения находится на $1200. И даже при достижении $1200 акции потом могут скорректироваться до $1100. Кто покупал на вершине, будут выходить из лонгов, чтобы не потерять, чем усилят нисходящее движение», — предположил Антонов.

CEO дата-центра Six Nines Сергей Трошин также не рекомендовал покупать акции Tesla. Он считает, что рост на фондовом рынке США игнорирует экономические реалии, из-за этого возможно падение. В то же время играть на понижение бумаги рискованно, лучше остаться в стороне.

«Американский фондовый рынок чудовищно перегрет, оценка акций оторвалась от реальных показателей компаний, на что указывает множество индикаторов. Сейчас вложения в акции американских компаний похожи на казино — пузырь рано или поздно лопнет, и только сроки остаются самой большой загадкой. Акции Tesla не стоит ни покупать, ни шортить — это не имеет к инвестированию никакого отношения, это гэмблинг», — поделился Трошин.

Фундаментальные показатели говорят, что цена Tesla сильно завышена и акции торгуются с огромной наценкой, добавил управляющий партнер EXANTE Алексей Кириенко. В то же время компания активно развивается, интерес к электромобилям сильно растет, в частности, в Азии — это явно учитывают инвесторы в своих оценках. Но так или иначе, котировки бумаг могут резко обрушиться, если отчет, который выйдет 22 июля, будет содержать плохие показатели.

«Урок, который преподносит история с Tesla инвесторам — не стоит шортить. Сейчас на рынке много свободных денег, рынок выглядит непредсказуемым, и ранее он жестоко наказал тех, кто это делал. Впрочем, покупать акции тоже вряд ли стоит», — считает Кириенко.

По той же причине играть на понижение акций Tesla не советовал основатель платформы стабильных криптовалют Stasis Григорий Клумов. Он уточнил, что Tesla прогнозирует очень крупный денежный поток на интервале 20-30 лет. Инвесторы считают, что компания будет жить десятилетия, принося существенную прибыль, но, очевидно, это предположение имеет множество рисков не реализоваться.

«Шортить, когда на рынках неограниченная ликвидность от ЦБ — это занятие, которое статистически не доказало свою эффективность за последние 12 лет с тех пор, как началось монетарное безумие ФРС. Я бы не стал шортить или покупать акции Tesla, это веселье я понаблюдал бы со стороны», — рассказал Клумов.

Биткоин.

Несмотря на то, что в 2020 г. биткоин уступил акциям Tesla по доходности, у него был свой звездный час в 2017 году. В январе цена монеты начала расти с отметок чуть выше $1000 и к декабрю взлетела почти в 20 раз, до $20 000. Но курс не смог удержаться на этом уровне и сразу начал снижение, упав до $3200 в течение 12 месяцев.

Биткоин — это совсем другая история, продолжил Трошин. По его словам, в 2017 г. криптовалюта представляла собой пузырь, он лопнул, но теперь рынок выглядит вполне здоровым. Есть много положительных факторов, говорящих в пользу развития новой индустрии и ее признания в мире. Говоря иначе, нет явных причин играть на понижение стоимости BTC.

«Предложение биткоина ограничено, а после халвинга произошло дополнительное сокращение. Кроме того, часть монет теряется естественным путем. Институциональные инвесторы и фонды скупают его больше, чем добывается. У биткоина есть инфраструктура в виде даже банкоматов, в отличие от других криптовалют. На него делают деривативы, листят на криптобиржах. Шортить биткоин сейчас точно не стоит», — поделился Трошин.

С ним согласился Кириенко. Он также подчеркнул, что положение компании Tesla и биткоина различно и у последнего есть «умеренный» потенциал к долгосрочному росту. Он может быть обеспечен за счет халвинга и притока новых инвесторов.

«Ситуация с биткоином разительно отличается. Парадоксально, но «волатильный» BTC сейчас стабилен. После халвинга майнеры не готовы продавать биткоин по ценам ниже $6-8 тыс, зато покупателей (включая институциональных инвесторов) при таких ценах довольно много. У BTC есть умеренный потенциал к росту, и если вы не краткосрочный трейдер, то актив стоит рассматривать для покупки, а не для шортов», — считает Кириенко.

Он отметил, что с начала года биткоин подорожал гораздо меньше многих альткоинов. Часть участников рынка считает, что вскоре произойдет взрывной рост крипторынка, как это бывало в 2013 и 2017 годах, но пока котировки флагмана рынка на пузырь не похожи.

Антонов согласился с тем, что рынок криптовалюты на данный момент не имеет признаков пузыря. В случае с акциями Tesla, наоборот, эти признаки есть. Поэтому цена бумаг вряд ли будет расти, если, например, на фондовом рынке начнется стагнация или новое падение. Однако и курс BTC несамостоятелен, его поведение зависит от индекса S&P 500.

«Биткоин находится в боковом тренде. Куда будет выход, никто не знает. Он привязан к S&P 500. Если S&P 500 проберется к 3400, биткоин подорожает до $10 000. А сейчас он очень скучный. Ралли по нему может быть после 25 июля», — спрогнозировал Антонов.

Клумов добавил, что у биткоина есть важное преимущество перед акциями Tesla — нельзя увеличить его эмиссию. В случае с ценными бумагами ситуация противоположная. Компания может провести их дополнительный выпуск, чтобы сбалансировать стоимость финансирования до рыночного уровня.

«Акции теоретически бесконечны: с ростом цены акций стоимость финансирования компании падает… Поэтому с ростом акций до определенных уровней, когда стоимость капитала для компании значительно уменьшается, компания всегда может провести дополнительную эмиссию и выпустить любое количество акций, чтобы привести стоимость своего финансирования до рыночного уровня. Грубо говоря, рост стоимости акций занижает стоимость финансирования компании относительно рыночной ставки», — объяснил Клумов.

Он подчеркнул, что такая ситуация невозможна с ростом цены биткоина. Никто не может «допечатать» его или создать новые монеты, чтобы монетизировать подорожание актива. Это можно сделать, только продав то, что имеешь, а также произведя BTC посредством первичного майнинга. После халвинга этот процесс стал крайне энергозатратным.

Биткоин уступил сейчас, но может выиграть в будущем.

Большинство экспертов сошлось во мнении, что покупать акции Tesla сейчас крайне рискованно. Бумаги компании переоценены и напоминают пузырь, есть риск дополнительной эмиссии и, главное, в среду выйдет отчет за второй квартал, который может содержать плохие показатели.

Несмотря на то, что первая криптовалюта в этом году отстала по показателю доходности, на данный момент она выглядит более привлекательной для инвестиций, чем акции Tesla, уверены эксперты. Биткоин по сравнению с 2017 г. не показывает признаков пузыря и имеет умеренный потенциал к долгосрочному подорожанию.

Подробнее на РБК:

https://www.rbc.ru/crypto/news/5f15876d9a794723b5db6f59?from...