Если посмотреть материалы с финансовых форумов последнего года, то это тезис так или иначе встречается. Представители бизнеса, СМИ, даже некоторые министры оказывали очень сильное давление на председателя Центрального банка Эльвиру Набиулину и практически требовали как можно более скорого снижения ставки. Основные аргументы: экономике тяжело, бремя дорогих кредитов давит слишком сильно, нет возможности развиваться.

Некторые мои клиенты, когда мы затрагивали тему ключевой ставки, оперировали примерно теми же аргументами, добавляя, что им непонятно, чего ЦБ медлит и никак не "отпустит хватку".

На самом деле, Центральный банк часто подвергается критике по двум причинам: во-первых, он в глазах населения отвечает за инфляцию, а во-вторых, это на мой взгляд, наиболее активно среди государственных органов общается с прессой, объясняя свои решения. Наверное, если не высовываться, то и критики не получишь.

Вообще, ругать ЦБ за слабый экономический рост — не совсем верно. В его задачи этот рост не входит от слова совсем. По словам самого ЦБ, его миссия это "обеспечение финансовой и ценовой стабильности, содействие развитию конкурентоспособного финансового рынка". А уж если в закон посмотреть (86-ФЗ), так там вообще в первую очередь — стабильность рубля, да несколько слов о финансовой системе. И ни слова про экономический рост.

С ценами — другой разговор. Центральный банк определяет ключевую ставку и через неё влияет на темпы роста цен в экономике, она же инфляция. И вот тут как раз возникает поле для конфликтов с бизнесом и остальными государственными ведомствами. Если ключевая ставка низкая, то она стимулирует людей больше потреблять, а бизнес брать кредиты и развиваться, делать инвестиционные программы и, соответственно, больше производить. Активный рост спроса будет провоцировать повышенный рост цен и на определённом этапе ЦБ придётся повышать ключевую ставку, чтобы экономика не "перегрелась": долги не стали непомерными, а цены не улетели в небеса.

Сейчас же ситуация несколько уникальная: население ввиду сильного роста доходов (выплаты тем, кто на СВО, общий дефицит кадров, активная работа ВПК — все это резко увеличило доходы населения) очень активно тратило деньги, но при этом производство не справлялось со спросом, а импорт очень затруднён. В результате этого дисбаланса цены в прошлом году активно пошли в рост и ЦБ пришлось поднять ставку исторически очень высоко, чтобы "погасить" импульс потребления.

Промежуточно мы можем считать, что задача была выполнена: темп роста цен на данный момент возвращается к адекватному. ЦБ постепенно снижает ставку. Но, естественно, у всего есть последствия: бизнес чувствует себя весьма печально, т.к. для развития и в целом ведения деятельности нужны заемные средства, а стоят они даже сейчас очень дорого. Из-за этого критика и из-за этого же требования снижать ставку как можно скорее. Центральный банк сопротивляется. Если снизить ставку прямо сейчас и резко, то цены снова выйдут из-под контроля, а темпы их роста и так исторически повышенные.

Вообще, критикам довольно удобно: они могут требовать снижения ставки и говорить, что это ЦБ виноват во всех проблемах в экономике. А что вы хотите при такой ключевой ставке? Но при этом упускать из виду самый главный тезис: ЦБ должен поддерживать стабильность курса и цен. Не мотря вообщеьни на что, ему затем и дана независимость от других госструктур. А все остальное — забота Правительства, которое должно субсидировать важные отрасли и тем их поддерживать. И, самое главное, балансировать бюджет так, чтобы доходы "бились" с расходами и не требовали дополнительного "печатания денег" через правительственные займы.

В целом, можем заключить, что Центральный банк показал себя "стойки оловянным солдатиком": выдержал давление со всех сторон и довёл свою политику как минимум до логичного промежуточного результата. Если тенденция продолжится, то у нас есть шанс снова попасть в период невысокой инфляции. А это всем пойдёт на пользу, пусть даже сейчас стало труднее.

Телеграм: https://t.me/finfantasy

Блокировка дебетового счета в Т-банк. Работаю как ИП, налоги всегда всё оплачиваю вовремя, все переводы за работу идут на расчетный счет. Пользуюсь в основном только картами Т-Банк, коплю мили в с7. С расчетного счета перевожу на дебетовую карту и дальше оплачиваю все покупки картой с7. Наличку снимаю очень редко. Делаю ремонт у себя в квартире, приходилось переводить людям за работу. Покупаю значит тут себе земельный участок, продавец попросил часть оплатить наличкой часть переводом. Перевел с расчетного счета деньги себе на дебетовую карту и снял наличку, сумма 900 тысяч рублей. 240 тысяч перевел продавцу на карту. Сегодня от тинькоф прилетает сообщение с просьбой подтвердить операции по переводам и снятию наличных. Предоставил им договорпокупки земельного участка, предоставил выписку из ЕГРН о переходе прав на земельный участок, предоставил им переписку с работниками которым отправлял переводы за работу. Просил друга купить мне в интернет магазине с его скидкойль с коронками для своей работы, у него в магазине скидка есть, он оплатил со своей карты покупку а я ему перевел обратно, так как он тоже копит мили с7 себе. Данный чекна покупку я отправил в поддержку. Но Т-Банк все равно ограничил мне все действия по счету, оставив меня без денег, без возможности купить что либо по своей карте и просто попросил реквизиты счета в другом банке для перевода остатка средств и закрытия счета в Т-Банке. Как так получается, что я работаю официально, оплачиваю все налоги, не могу в полной мере пользоваться своими же заработанными деньгами. Ни друзьям перевести деньги, ни жене нельзя перевести, ни попросить друзей купить что нибудь в магазине и потом им вернуть по чеку деньги. У нас в городе Дудинка элементарно чтобы за такси заплатить нужно иметь или наличку или переводом. У нас уже морозы под -45 месяц держатся, передвигаюсь в основном на такси, до гаража и с гаража на такси, каждая поездка это перевод по 200 рублей. В день может и по 5 раз приходится ездить, потому что проще уехать на такси, чем оставлять машину на морозе на весь день пока я нахожусь на работе. Прошу поддержку сказать по каким конкретным операциям вам нужны документы, они ответить не могут. Прошу ответственных лиц разобраться с данной проблемой. У меня всё завязано на Т-Банк. Расчетный счет, инвестиции, дебетовые карты, всё в Т-Банке. Договор на аренду квартиры оформлен официально, с которого так же оплачиваются налоги,деньги по этому договору приходят именно на карту Т-Банка. Сейчас под Новый год переделывать всё это проблематично и в итоге я остаюсь без возможности поехать нормально в отпуск и справить там этот праздник, потому что счета у меня заблокированы, вывести с расчетного счета я не могу, потому что там комиссия неимоверная когда переводишь себе на другой банк. Ответственные лица Т-Банка, прошу урегулируйте мою ситуацию.

Итоги 44 недели проекта Барбадос

По состоянию на 13.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 290 986 р. (-0,1% за неделю).

По итогам 305 дней проекта, портфель показывает доходность 34,8% годовых.

Неделя на рынке корпоративных облигаций выдалась очень сложной. Шлейф от технического дефолта Монополии всю неделю витал над рынком, больше всего пострадали бумаги ВДО, но и в некоторых бумагах инвестгрейда ощущалось давление.

В течение недели, стоимость портфеля Барбадос снижалась почти на 1%, к концу недели паника в бумагах ВДО немного улеглась и просадка по портфелю за неделю оказалась символической, но все равно, впервые с сентября портфель показал отрицательную динамику.

На прошедшей неделе продал половину позиции ДельтаЛизинг, зафиксировав частично хороший апсайд. На вырученные деньги, плюс поступающие купоны немного докупил бумаг ЛСР 1Р10 и Спектр-2. Кроме того, купил 50 лотов выпуска 2Р3 ПР-Лизинг по цене 93,37% (купон 20% годовых, доходность к оферте в августе 27 года - около 28% годовых).

Думаю, что сильное снижение бумаг ПР-Лизинг 2Р3 после первичного размещения вызвано не кредитным качеством эмитента, а тем, что ПР-Лизинг очень во-время и очень дешево смогли разместить свой выпуск на августовском росте облигационного рынка, в итоге некоторые крупные игроки перебрали бумаги в свои портфели и несколько месяцев разгружаются в стакане.

Надеюсь, что до нового года крупняк продаст все излишки и у бумаги появится перспектива часть потерь отыграть. Не должна доходность по ПР-Лизинг 2Р3 болтаться в районе 28% годовых, ожидаю, что произойдет переоценка и котировки этого выпуска в течение 1-2 месяцев подрастут в район доходности 24-25% годовых.

На следующей неделе состоится заседание ЦБ РФ по ставке. Настроение перед заседанием оптимистичное, думаю что ставку снизят до уровня 16% годовых, но появились уже и более оптимистичные прогнозы некоторых экспертов.

Если переложить доходность портфеля на географию, то получается, что каравелла плывущая на Барбадос застряла в Мексике. Экипаж разбрелся по джунглям и горам, изучает развалины индейских городов и дегустирует текилу. Надеюсь, что через неделю удастся все-таки вырваться из Мексики.

Оперативно за сделками в портфеле, за участием в первичных размещениях и за разбором отчетности эмитентов можно следить здесь 👉 https://t.me/barbados_bond

На этой неделе рынок акций продолжил рост и достиг уровня 2765 по индексу ММВБ, после чего снова развернулся вниз в пятницу. А вот валюта после обновления минимумов резко отскочила, и похоже, что собирается продолжить рост, что, кстати, может позитивно отразиться на бумагах в будущем. Но давайте пока посмотрим, какие есть перспективы у рынка акций на ближайшую неделю.

В начале декабря индексу удалось вырваться за пределы глобального нисходящего тренда, что привело к ускорению роста и преодолению уровня 2700. На мой взгляд, технически движение получилось нелогичным, рынок уже был готов к продолжению падения после пробоя локального аптренда. Однако в конце ноября индексу удалось закрепиться выше глобального аптренда, причем дважды, что, как писал ранее, является обязательным условием для продолжения роста в сторону 2900 пунктов.

И по сути, после пробоя нисходящего тренда, путь туда открылся. Однако как писал в прошлом обзоре, сначала цене необходимо было еще закрепиться выше нисходящего тренда, а также выше уровня 2700, чтобы продолжить рост. К тому же на пути вверх есть еще препятствие в виде уровней 2765, а также 2800, которые пока преодолеть не удалось.

Хоть индекс и начал неделю с отката ниже 2700, дойти до пробитого нисходящего тренда и протестировать его он не смог. На позитивных новостях рынок быстро выкупили, и после небольшой консолидации индекс закрепился выше уровня 2700, что привело к продолжению роста к 2765, как прогнозировал в прошлом обзоре.

И вот проблема вся в том, что такой рост без тестирования нисходящего тренда выглядит ненадежным, чтобы его продолжать и дальше. К тому же теперь в качестве сопротивления еще выступает и линия недавно пробитого аптренда, которая расположена довольно близко к цене и не пускает ее вверх, ведь она теперь стала локальным сопротивлением для индекса. И как видите, она всю неделю упорно сдерживала рост рынка.

Если бы индекс сначала откатился пониже к 2660, то пространство для роста у него стало бы больше, и он смог бы построить новый большой аптренд. Но этого не произошло, поэтому выстраиваемый рост и получился ненадежным, и вероятность разворота индекса от области 2765-2800 довольно сильно выросла, о чем писал несколько дней назад на своем телеграм-канале.

Кстати, вчера в телеграм-канале опубликовал пост с развернутой статистикой и результатами всех своих прогнозов за целый год. Результаты получились отличные, доля успешных прогнозов по индексу составила 87%!

Как и ранее, я следовал своему прежнему торговому плану: покупка фьючерса на индекс при закреплении цены выше 2700 с целью 2765-2800, а шорт в случае возврата цены под нисходящий тренд в начале недели.

Так как индекс все же смог закрепиться выше 2700, снова взял лонг по фьючерсу на индекс, прибыль по которому в итоге зафиксировал немного выше уровня 2765. А после закрепления цены под этим уровнем взял уже шорт по фьючерсу со стопом в расчете на откат обратно к 2700 и ниже, полагаю.

Поскольку индексу не удалось выстроить грамотный технический разворот вверх, и его продолжали упорно тянуть вдоль линии сопротивления, то теперь предполагаю, что рынок может упасть и глубже, если пробьет вниз уровень 2700. Думаю, тогда падение может продолжиться к уровню 2620. То есть возможно, что рынок перейдет в боковик в области 2600-2700 перед заседанием ЦБ на следующей неделе.

И вечером в пятницу рынок уже практически упал к уровню 2700 на негативных новостях. Так что теперь в ближайшие дни рынок должен определиться с пробоем этой поддержки, и если ее удастся пробить, то падение акций может ускориться.

Курс доллара же на этой неделе смог резко отскочить от сильной поддержки ₽75-76, о высокой вероятности чего я предупреждал в прошлой статье. За несколько дней курс уже взлетел обратно к уровню ₽80. На мой взгляд, это была хорошая возможность для покупки валюты, и теперь курс постепенно может глобально развернуться вверх, особенно если преодолеет уровень ₽80.

В расчете на разворот вверх курса юаня к ₽11 и выше и купил неделю назад юани по ₽10,67, о чем тогда предупредил на своем канале. Прибыль по позиции уже зафиксировал около ₽11,17 в расчете на коррекцию к ₽11-11,1. На откате планирую снова закупить валюту в ожидании продолжения роста, если, конечно, юань закрепится выше ₽11.

Рост получился довольно быстрый, и неплохо было бы увидеть коррекцию, но, пока полагаю, что дно по курсу мы уже видели, поэтому если юань преодолеет еще и уровень ₽11,4, то вот тогда курс может перейти к сильному росту, который рынок уже ждет довольно давно. И хоть пока мы наблюдаем обратную корреляцию в акциях и валюте, рост последней может положительно сказаться на бумагах.

Как сказал выше, уровень 2765 пока сдержал рост индекса, и если цена сможет пробить и 2700, то падение может усилиться. Поэтому пока снова придерживаюсь коротких позиций. Говорить о продолжении роста будет актуально только после пробоя уровня 2765. Пока же рынок снова падает. О любых изменениях обязательно сообщу на своём канале.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, посмотрим, сможет ли уровень 2700 удержать рынок от более глубокого падения. Если да, то рост может возобновиться. В таком случае снова в лонг буду возвращаться уже после пробоя уровня 2765 вверх. Напоминаю, что конец следующей недели будет насыщен важными событиями, так что стоит ждать высокую волатильность ны рынке. Об этом поговорим уже в следующем обзоре.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!