Лига биржевой торговли

🛢 Нефтегазовые доходы (НГД) важны для бюджета страны, по сути это главная опция по его наполнению, а как известно бюджет РФ испытывает трудности (поэтому важно отслеживать данную статистику). По данным Минфина НГД в марте составили 688,2₽ млрд (-43% гг), месяцем ранее 521₽ млрд (-46,4% гг). Чтобы вы понимали НГД в декабре 2022 года равнялись — 931,5₽ млрд. За три месяца 2023 года идёт явное сокращение доходов и на это есть веские причины (уменьшение разового НДПИ с газа, цена сырья, санкции).

Минфин прогнозирует недополучение НГД в апреле 113,6₽ млрд (для покрытия недобора НГД продаются юани и золото из ФНБ). Помог перебор в марте, Минфин получил больше НГД больше, чем ожидал (39₽ млрд). В апреле изъятия из ФНБ составят 74,6₽ млрд, а значит продажа иностранной валюты будет проводиться в период с 7 апреля по 5 мая, соответственно, ежедневный объем продажи составит 3,7₽ млрд (в марте 5,4₽ млрд).

🔆 А теперь давайте к главному, почему же доходы выросли? Если рассматривать таблицу, то видно, что налоги с нефти, газа, газового конденсата сократились, а вот налог на дополнительный доход (НДД) составил — 220,6₽ млрд (в феврале было по нулям). Уплата НДД поступает неравномерно по месяцам в бюджет, а значит доходы и вовсе могли сократиться по отношению к февралю. Также стоит учитывать цену сырья, по данным Минфина, средняя цена Urals в марте составила $47,85 (-46.3% гг), поэтому тот же доход с нефти упал в марте.

📌 Что же, касается, нефтегазовых эмитентов, то их перспективы туманны (Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть и т.д.). ОПЕК+ своим сообщением о добровольном сокращении нефти помог ценам на сырье восстановится (сокращение составит 1,66 млн б/с и будет идти в дополнение к договорённостям о сокращении добычи на 2 млн б/с), вроде и рубль слабеет по отношению к другим валютам (80₽ за $), но этого все равно мало, чтобы выйти на рекордные продажи 2022 года, соответственно и бюджет РФ получает почти в 2 раза меньше НГД. Необходимо учитывать и то, что из-за дорогого сырья может вновь разбушеваться инфляция = рецессия и производства не смогут приобретать столь дорогое топливо, а значит цена на бочку может пойти снова вниз, ситуация во многом патовая.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.

Действия по портфелю:

✔ Продал Cовкомфлот и НМТП и на высвобожденные средства увеличил долю в сбербанке на сущфакте о рекомендации дивидендов. Логику описывал здесь .

✔ Продал Кузнецкий банк после выхода ожидаемо сильного отчёта. Рекомендации дивидендов не дождался, фундаментального апсайда уже нет, банк уже стоит больше капитала, однако разгонять могут и выше. На фоне более дешевых Сбера и БСП это кажется абсурдом. Выходил частями на росте, доходность более 40%.

✔ Продал Новатэк. Кажется по текущим недооценки нет. При коррекции вернусь. После почти решенной покупки доли в Сахалин-2 роста див выплат не жду. Рецессия, падения цен на газ, снижение рентабельности экспорта нефтепродуктов из конденсата из-за эмбарго ЕС требуют большей недооценки.

✔ Докупал Белугу на росте по 3000-3200. Эти уровни считаю интересными для увеличения доли. Ожидаю роста дивидендных выплат (не считая текущей разовой выплаты) в следующем году, ориентируюсь на 400р за год. И наблюдаю за казначейским пакетом. Жду утверждения дивидендов и ближайший отчёт. Несмотря на 50% рост является самой дешевой в потребительском секторе с самыми высокими темпами роста.

✔ Вернул в портфель КЗОС и добавил РЭСК. Часть прибыли переложил в ЗПИФ Парус.

В КЗОС стали известны СЧА за 2022 год. ЧП за 2022 составила 39,88 млрд руб., что предполагает дивиденд на обычку 15,62 руб и на префы 25 коп. При это отчетность компания не публикует, было только заявление CEO Сафина рекордной прибыли, на которой я выходил. Сейчас цена немного скорректировалась, компаний с потенциально высокими дивидендными выплатами осталось немного. 21% акций принадлежит республике Татарстан, что дает высокую вероятность выплаты. Ориентируюсь на 12% доходность + акция неликвидная и ее любят разгонять. Но стоит помнить, что ЧП оценивать по СЧА не корректно и могут быть неприятные сюрпризы.

Вышел отчёт РЭСК, на котором я купил компанию по 25 р. Потенциальный дивиденд 3,8р - 4р на акцию (90-100% прибыли по РСБУ). Нет долга, заинтересованность Русгидро в дивидендах. Индексация тарифов на э/э поддержит маржинальность компании. По текущим уже недооценки нет, но стоит держать компанию на карандаше.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@Road_To_FinFreedom

Апдейт по рынку облигаций

Сперва разберем текущее положение дел.

1. Снижение инфляции очевидно. Будет снижаться и дальше, но к концу года будет подрастать (рост инфляции в конце года носит скорее системный характер).

Почему так происходит?

Сберегательное поведение население - люди перестали активно тратить деньги. При этом восстановилось предложение товаров (вместе с восстановлением логистики - полки в магазинах не опустели), а также снижением инфляционных ожиданий населения (сами граждане с меньшей вероятностью готовы идти тратить деньги).

Бюджетный дефицит. Государство много тратит, что создает спрос. Зарплаты не растут, поэтому население все еще не готово к увеличению расходов и кредитной активности.

Таргет ЦБ по инфляции - около 4%. Для того, чтобы удерживать инфляцию на уровне 4%, ставка ЦБ должна быть 5-6%.

2. Ключевую ставку можно (и нужно) будет снижать.

• Этому будет способствовать низкий уровень инфляции (обсудили чуть раньше).

• Необходимость стимулирования экономики - высокие ставки ЦБ тормозят экономическую активность (дороже кредиты, выше ставки по вкладам - люди меньше тратят и больше копят, из-за чего не растет ВВП).

• Инфраструктурные ограничения (размер ключевой ставки больше не влияет на поведение нерезидентов и курс рубля, а лишь на кредитные и депозитные ставки).

Почему рублевые облигации интересны с инвестиционной точки зрения?

• Облигационный рынок находится в стадии восстановления (доходности снижаются, так как растут цены облигаций)

• Корпоративные облигации 2 и 3 эшелона дают существенную премию к ОФЗ (доходности по ним все еще выше на 3-4%)

• На фоне снижения ставок по вкладам доходности рублевых облигаций все еще выглядят привлекательнее (депозиты на 1 год сейчас приносят доход порядка 8% до налогообложения)

• Ожидания снижения инфляции и ключевой ставки (уже в текущем году)

• Нерезиденты не оказывают давления на цены, поскольку их активы заблокированы (в обычной ситуации нерезиденты активно продавали бы российские активы, что сильно влияет на цены)

• Девалютизация - рост объема рублевой ликвидности на рынке, которую нужно куда-то девать

Проблемы российского бюджета

Минфин опубликовал статистику за март - бюджет был пополнен на 688 млрд руб. Это на 30% больше, чем в феврале, и на 60% больше провального январского отчета.

Относительно 2022 года цифры куда скромнее - в годовом выражении нефтегазовые доходы снизились более чем на 40%.

Как и в случае с инфляцией, роль играет высокая база 2022 года, когда нефтегазовые доходы находились на рекордных уровнях (где сыграли роль аномально высокие цены на нефть и газ, а также ослабление рубля).

Золото приближается к историческим максимумам

От рекорда отделяет всего 3% - цена за унцию достигла $2020.

Основной причиной роста выступают ожидания по смягчению денежно-кредитной политики мировых ЦБ на фоне ситуации в банковском секторе.

Снижение ставки ЦБ будет приводить к росту инфляции (деньги дешевле и доступнее, цены растут, а вместе с ними растут и товары, включая золото и нефть).

Опубликованные ранее данные по покупкам золота со стороны ЦБ - еще один фактор для роста. Вот уже 11 месяцев подряд растут резервы мировых ЦБ в данном металле.

Относительно 2021 года нефтегазовые доходы выше мартовских значений на 18%.

Ждем падения юаня?

Минфин также опубликовал объем продажи юаней согласно бюджетному правила на апрель.

Напомню, что в случае недополучение нужного объема нефтегазовых доходов, разница будет покрываться за счет равномерной продажи юаней с резервов ФНБ (Фонда национального благосостояния). За счет этого удается сглаживать валютные колебания, вызванные изменениями цен на нефть.

В апреле бюджет недополучит свыше 100 млрд руб, а объем продаж юаней с апреля по май составит 74,6 млрд руб в день (3,7 млрд в день). Это на 1,7 млрд меньше объемов марта.

Сильного давления на курс юаня продажи не окажут - указанные объемы едва превышают 5% от дневного объема торгов в паре CNY/RUB.

С начала 2023 года рубль ослабел на 12% к доллару и почти на 14% к юаню.

Вопрос от подписчика

Анализ акций можно производить в двух направлениях: фундаментальный анализ и технический анализ. Сегодня поговорим про первый.

Акции ВТБ за текущую неделю сперва резко выросли на 11%, а после публикации отчетности рост сократился до 3-4%.

Пробуем анализировать отчет для принятия решения о том, стоит ли покупать акции после такой сильной просадки.

Блок 1 - отчетность.

ВТБ частично раскрыл данные по МСФО (международные стандарты финанансовой отчетности) - совокупный убыток группы составил рекордные 612,6 млрд руб.

Убыток по итогам 2022 года - 756,8 млрд руб (против прибыли в 242,6 млрд годом ранее).

Процентные доходы снизились более чем на 50%, а комиссионные доходы - на 7,4%.

Блок 2 - анализ отчетности.

ВТБ совершил сделку по приобретению банка Открытие. Эта сделка позволила зафиксировать разовых доход (покупка банка произошла за 340 млрд руб, а вто время как рыночная стоимость оценивается в 505 млрд руб).

Примерно 300 млрд убытка - валютная переоценка. Чтобы удовлетворить спрос в феврале-марте 2022 года банк приобретал валюту у российских экспортеров по курсу 101 руб за доллар и 108 за евро, что после укрепления рубля и невозможности хэджирования через валютные свопы от ЦБ или через деривативы (фьючерсы и опционы) принесло огромные убытки.

Еще одна статья убытков - списание европейских и британский дочек. После попадания под санкции, ВТБ лишился контроля над VTB Bank Europe и VTB Capital PLC. Общая сумма потерь составила порядка 330 млрд руб.

Важная статья - формирование резервов. Учитывая требования ЦБ по рисковости кредитных портфелей физических лиц, банку приходилось увеличивать резервы. Увеличение резервов означает их выбытие из оборотной части портфеля (невозможности предоставления данных средств в качестве новых заемных средств) и, соответственно, снижение прибыльности и маржинальности.

Блок 3. Состояние достаточости капитала.

На конец 2022 гоа уровень достаточности капитала ВТБ составлял порядка 7% (при минимальном пороговом значении в 4,5%).

Блок 4. Дивиденды

Результат 2021 года - исторический рекорд по прибыли в размере 327,4 млрд руб. Цель ВТБ - обновить данный рекорд. За перве два месяца 2023 года банку уже удалось заработать 91,7 млрд руб (согласно МСФО).

Однако зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов в комментариях Интерфаксу озвучил, что по итогам 2023 года банк не планирует выплачивать дивиденды, чтобы направить прибыль на восстановление капитала и, соответствено, укрепление финансового положения бизнеса.

Резюме: на публикации отчетности котировки банка ВТБ снижаются на 6%. Особенно ярким кейс выглядит на фоне результатов Сбербанка, который не только первым начал публиковать отчетности и поделился прекрасными финансовыми результатами конца 2022 - начала 2023 года, но еще и озвучил ожидания по дивидендам. В данный момент на российском рынке преобладают частные инвесторы, которые не готовы ждать восстановления бизнеса, а хотят расчитывать на высокие дивиденды здесь и сейчас.

Банк публикует колоссальный убыток за 2022 год на фоне формирования резервов и потерь на валютых сделках в начале прошлого года. Чтобы успокоить инвесторов, демонстируется цифра в сильные финансовые результаты на два первых месяца 2022 года, но это не позволяет перекрыть негативную новость по дивидендам.

В данный момент ВТБ растерял привлекательность для кратко- и среднесрочной покупки. Весь апсайд, который возник накануне на фоне ожиданий публикации отчетности, был растерян, а теперь акция вернется в свой торговый диапазон.

Вернуться к идее спекулятивной покупки акций можно при достижении значений 0,018 руб

В ЦБ пояснили, почему россияне не могут снять валюту со счетов

Причины максимально простые - долларов в стране попросту нет. Об этом сообщает первый зампред ЦБ РФ Дмитрий Тулин.

«Если кто-то завезет доллары наличными и евро в страну на десятки, сотни миллиардов... Нам их не поставляют, более того, дружественные государства или нейтральные не приветствуют обращение своей валюты денежной наличной за границей»

Вывод: ничего нового Тулин не сообщил, а лишь подтвердил очевидное. В стране нехватка наличной валюты, которая в данные момент сконцентрирована в руках спекулянтов, ввозивших её после снятия в близлежащих дружественных странах.

В итоге валютные ограничения и нежелание использовать для хранения юани (которые также нельзя превратить в наличную форму) вынуждает население приобретать цифровые доллары и евро.

Рост спроса приводит к еще большему росту курсов, а на фоне падения нефтегазовых доходов рубль ослабевает быстрее, чем этого хотел бы ЦБ РФ.

Захотите почитать больше про экономику и финансы - welcome.

🏦Не так давно мы обсуждали с вами слова Костина о рекордной прибыли в I квартале для ВТБ (они, кстати, подтвердились), но отмечали, что эмитент "умалчивает" о размытии доли за счёт допэмиссии, о внеочередной помощи государства (2 часть допэмиссии и пенсионные фонды), что ответственность переложили на частных инвесторов (суборды, отмена дивидендов) и главное, где же отчёт за 2022 год? Наконец-то ВТБ представил ключевые финансовые показатели по МСФО и РСБУ за 2022 год, давайте разбираться в основных посылах компании:

▪️ Чистый убыток: 612,6₽ млрд по МСФО, 756,8₽ млрд по РСБУ (рекорды). Такое отклонение связано с эффектом консолидации Открытия, отражённой в отчётности по МСФО (ВТБ купил Открытие с дисконтом, а разницу записал в разовый доход);

▪️ Первые 2 месяца 2023 года — динамика уже положительная, заработано 91,7₽ млрд. прибыли, ожидания по итогам I квартала: 140₽ млрд (самым успешным для ВТБ был III квартал 2021 года — 87₽ млрд чистой прибыли по МСФО);

▪️ ВТБ в 2023 году планирует прибыль по МСФО выше рекордных 327,4₽ млрд в 2021 году. Становится понятно, что прибыль за 2021 и 2023 год пойдёт на восстановление капитала, потому что дивидендов за 2023 год не будет (думаю в скором времени будут обещания за 2024 год выплатить рекордные 😁);

▪️ Доля государства в ВТБ в результате 1 допэмиссии обыкновенных акций увеличилась с 60,9% до 76,4% (а почему бы и нет?😄).

📌 Интересно, что до этого акции разогнали на ожиданиях отчётности более чем на 13%, а падение составило ~7% (где-то не состыковочка). Умиляют те частные инвесторы, которые до сих пор топят за данный актив, причём кто-то же приобретал данные акции на разгоне (да всему миру было известно о рекордном убытке и отмене дивидендов, люди вы серьёзно?). Да, ВТБ с 2023 года по показателям и цене смотрится вкусно, но учитывая работу менеджмента и различные его выкрутасы, то по логике вещей данного эмитента нужно обходить стороной. ВТБ существует для того, чтобы приносить боль и страдания акционерам!

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.

• Индекс Мосбиржи закрепился выше психиологически важного уровня в 2500 пунктов.

• В помощь рынку выстапает умеренное ослабление рубля - высокие значения курса валюты обеспечивают сильные финансовые показатели российских экспортеров (продукция реализуется в валюте, поэтому, чем слабее рубль, тем больше прибыль).

• Объемы торгов сократились сразу на 24% до 55,1 млрд руб

• Лидер роста - КАМАЗ. Компания обновила исторический максимум, торги акциями заняли второе место по объемам за день. Акции растут на фоне ухода зарубежных конкурентов из России, что позволяет отечественным компаниям увеличивать производство, а также получать финансовые преференции от государства.

• Лидер падения - ВТБ. Продолжается фиксация после выхода финансовой отчетности за 2022 год и туманных перспектив по дивидендам.

• Рубль вновь дешевеет, приближаясь вплотную к уровню 80. Одна из причин - снижение цен на нефть

Лидеры и аутсайдеры среди мировых валют

I квартал 2023 года подошел к концу. Тревожные новости в мировой экономике заставляют инвесторов начать процесс перетока капиталов - изменение курсов это прекрасно демонстрирует.

Итак, по итогам 3 месяцев устойчивыми по отношению к доллару оказалить китайский юань и канадский доллар.

Удивительным образом лидер как среди лидеров, так и среди неудачников оказался песо. Только в одном случае мексиканский, а в другом - аргентинский.

Среди лидеров роста стоит выделить и бразильский риал.

🇦🇷 Песо (Аргентина). Причиной столь резкого снижения является инфляция - по итогам февраля она превысила 100% год к году. Доходности по коротким государственным облигациям Аргентины составляют более 20%. Сравнить положение можно, пожалуй, с Турцией, где инфляция хоть и снизилась, но составляет пугающие 55,7%.

🇲🇽 Песо (Мексика). А вот в Мексике погода ясная. Причиной столько резкого укрепления являются подросшие цены на нефть (страна является крупный игроком на нефтяном рынке, имея более 1,5% от общемировой добычи). Также страна может похвастаться притоком иностранного капитала - глобальные мировые компании стараются сохранить свои активы поближе к США.

🇷🇺 Рубль (Россия). Рубль стал топ-2 аутсайдером в I квартале. Стабилизация цен на нефть, а также налоговый период не помогли укреплению из-за больших дисконтов на российскую Urals и увеличения расходов бюджета, которые еще в первые 2 месяца года достигли заложенных годовых трат.

Валютные ограничения продлены

ЦБ еще на полгода продлил ограничения на переводы за рубеж.

Какие действуют лимиты:

• для граждан РФ и ФЛ-резидентов из дружественных стран - до $1 млн в месяц

• через системы денежных переводов - до $10 тыс в месяц

• для ФЛ-нерезидентов - переводы на сумму не более размера заработной платы в месяц

• запрет на переводы для ФЛ-нерезидентов из недружественных стран, а также для юридических лиц из недружественных стран

Вывод: нельзя сказать, что данные ограничения каким-то образом затрагивают привычную жизнь россиян, поскольку денежными переводами заграницу сверх имеющихся лимитов пользовалась лишь небольшая часть граждан.

Как Илон Маск сделал пенсионера в США миллионером?

Акции компании Tesla в последние годы стали объектом для спекуляций для многих частных инвесторов не только в России, но и во всем мире.

Так, пенсинер из США Даг Койл впервые начал покупать акции Tesla в 2012 году (пока Илон Маск еще не успел так хайпануть). За 10 лет общая сумма инвестиций в компанию Маска составила около $100 тыс. В итоге к ноябрю 2021 года рыночная стоимость инвестиций Койла составила порядка $3 млн.

Однако падение котировок Tesla в 2022 году снизило стоимость портфеля до $1,5 млн.

Когда акции в конце 2021 года были на своем пике, сын Дага Койла - Деннис - убеждал отца зафиксировать прибыль, но безуспешно.

Сам Деннис инвестировал в акции Tesla $20 тыс в 2020 году и продал в 2021 году, увеличив свой портфель примерно втрое. На заработанные деньги он купил себе дом, который назвал "домом Tesla" в честь компании, которая исполнила его мечту.

ОПЕК+ сокращает добычу нефти

Саудовская Аравия отмечает, что речь идет о "предупредительной мере, нацеленной на поддержку стабильности нефтяного рынка".

Удивительным образом все подобные новости всегда выходят на выходных, когда рынки закрыты.

❓ Как это повлияет на рынок?

1. Мера вызвана рисками глобальной мировой рецессии из-за банковского кризиса в США. Сокращение добычи всегда поддерживает цены (нефти добывается и продается меньше, а значит возникает дефицит).

2. Реальное сокращение будет меньше, так как страны ОПЕК+ в действительности и сейчас добывают меньше полученных картелем квот.

3. Если мировая рецессия все-таки случится, то данное решение имеет очень большой негативный эффект - чтобы справляться с кризисами, нужно дешевое сырье. А если оно остается дорогим, то крупнейшие экономики мира погружаются сперва в стагнацию, а после в рецессию (в экономике проблемы, идет волна банкротств, производства встают из-за нерентабельности в условиях дорогих цен на сырье).

Доллар подошел к 80. Время продавать?

В течение дня доллар достигал значений в 79,85 к рублю.

С начала года нефть снижалась к $70 за баррель, но к началу апреля отыграла все потери и достигла $86.

Рубль снижался вместе с нефтью, но после её роста никак не отреагировал,  продолжив ослабление.

В текущем курсе рубля не учтено сокращение спреда между ценами на российскую Urals и эталонную Brent.

Вывод: сейчас нефть находится на уровнях весны 2022 года. Торговое сальдо (разница между экспортом и импортом) продолжает сокращаться, а доходы от экспорта - падать. Растет бюджетный дефицит.

Восстановить импорт оказалось проще, чем поддерживать экспорт.

Почти весь объем нефти идет на китайский и индийские рынки с дисконтами.

Рубль не смог серьезно укрепиться и в конце марта вместе с окончанием налогового периода. Падение рубля сдерживает бюджетное правило - за счет продаж валюты из ФНБ удается сглаживать колебания курса.

В комментариях под постом задают вопрос: а что делать с валютой?

Есть пара комментариев.

1️⃣ Если есть необходимость в покупке валюты для трат зарубежом (очевидно, речь идет о покупке и переводе в иностранные банки, ведь российские карты перестали обслуживаться заграницей), либо для оплаты счетов, привязанных к курсу ЦБ, то срочность данных целей вынуждает брать валюту сейчас даже по не самому приятному курсу. Если срочности нет и эти расходы не являются необходимыми, то, вероятно, стоит подождать стабилизации курса

2️⃣ Если же валюта покупается регулярно с целью сбережения (например, хранить часть портфеля в иностранной валюте), то этот рост никак не должен повлиять на решение покупки валюты. Должно продолжать действовать стандартное правило - покупай регулярно, что позволит обеспечить себе комфортный средний курс (например, тот, кто покупал валюту каждую неделю на протяжении последних 6 месяцев, имел бы сейчас средний курс на уровне 60 рублей за доллар 👍🏻).

Главное - старайтесь избегать лишних эмоций и действовать с холодной головой. Валюта не в первый и не в последний раз сильно растет в цене, а раз не было желания и необходимости в её покупке по курсу 55-60, то и сейчас жалеть об упущенной выгоде и нестись покупать её, подвергаясь стадному чувству, нет никакого смысла.

Картинка для тех, кто еще не определился 😁

Если подвести итог последних нескольких постов, то причина ослабления глобально одна: нарушен баланс спроса и предложения на валютном рынке (а ведь именно он и определяет курс валюты).

Экспортные потоки снижаются или задерживаются, а импорт восстанавливается куда активнее, что увеличивает спрос на иностранную валюту.

На фоне повышения покупок валюты над её предложением (продажами со стороны экспортеров) мы наблюдаем постоянное падение рубля на бирже.

Ну а пронозы - вещь бессмысленная. Покупать валюту надо всегда и регулярно, а если потребность возникла уже сейчас, то поздно пить Боржоми, как говорится 🙂

Сокращение расходов по-гугловски

На одном из новостных источников было опубликовано корпоративное письмо финансового директора Google.

Основные изменения, которые ждут сотрудников корпорации:

• Замена ноутбуков для инженеров будет происходить реже, а для других категорий должностей будет отказано выдаче техники Apple в польщу ноутбуков от Google - Chromebook

• При останавливается обновление ноутбуков и ПК

• Отмена компенсации за мобильные телефоны

• Концелярские расходы (скотчи и степлеры) теперь не найти на рабочем месте - за ними надо обратиться на ресепшн

• Сокращается траспортная программа и фитнес-тренировки

• Из-за гибридного графика (3-4 рабочих дня в неделю) кафе и транспорт не будут работать в некоторые из дней.

Разве не прекрасный сюжет для российских каналов: "Американцы экономят на степлерах и кексах. Дефолт близко" 😁

Запасы золота  в мировых центробанках продолжают расти одиннадцатый месяц кряду.

Лидерами покупки в январе стали Китай (24,9 т) и Турция (22,5 т).

Крупнейшим продавцом стал Казахстан (13,1 т).

Ранее в марте ЦБ РФ раскрыл данные по золотовалютным резервам - за 2022 год запасы увеличились на 31,1 т).

Вывод: в то время, как во всем мире остается неопределенность с инфляцией и вероятностью вступления в рецессию, не только частные инвесторы, но и целые государства в качестве защиты собственного бюджета используют золото (как один из немногих активов, который, в отличии от денег, имеет реальную ценность).

В результате стоимость золота вновь превысила $2000 за унцию.

Захотите почитать больше про экономику и финансы - welcome.

Показатели будут расти, а значит, прибыль фиксировать рано.

Для ВТБ худшее позади банк вполне способен заработать прибыль по итогам 2023 года в размере 400 млрд рублей (рекорд за всю историю).

400 млрд рублей прибыли при 33 трлн акций даёт нам прогнозный коэффициент P/E = 1,5х — дёшево.

В 2025 году ожидается возврат к выплате дивидендов, что может значительно переоценить акции.


Нефтегазовый сектор

Решение стран ОПЕК+ сократить добычу повысит цены на нефть, дисконт на нефть марки Urals будет постепенно сокращаться. От сектора Максим ждёт высокие дивиденды.

Фаворитом является Роснефть, которая выигрывает оттого, что присутствует переработка, есть маршруты на Дальний Восток. Там всё будет намного лучше, чем у других компаний.


Металлургический сектор

Нет никакой информации, что там происходит. Надо ждать отчёты и прогнозы от менеджмента. Сектор пока неинтересен.

Из позитива — это рост цен на товары на внешних рынках, что поддержит цены внутри страны.


ФосАгро

Впереди рост цен на газ (ближе к зиме), что повысит цены на удобрения. Всё это приведёт к росту показателей компании и выплате хороших дивидендов.


USDRUB

Доллар находится на пиковых своих значениях и впереди укрепление рубля.

Всё будет зависеть от цен на нефть и размера дисконта. Вполне можем увидеть 70 рублей за доллар к концу 2023 года.

Интересны ли облигации?

Инфляция пошла вниз, ЦБ не стал повышать ставку, спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями находится на рекордных уровнях (>300 базисных пунктов).

Облигации со сроком погашения 7-10 лет могут дать хорошую доходность.

Больше интересных материалов для инвесторов можно найти в моем телеграм-канале

В этом месяце были куплены ценные бумаги следующих компаний:

• 1) Русал – 30 шт (1 240,5₽)

• 2) Ozon – 2 шт (3 396₽)

• 3) Яндекс – 1 шт (1 971,8₽)

• 4) Тинькофф – 2 шт (5 090₽)

• 5) Газпром – 10 шт (1 636₽)

• 6) ИнтерРАО – 800 шт (2 759,6₽)

• 7) Татнефть – 3 шт (1 014₽)

• 8) Х5 Retail Group – 2 шт (2 965₽)

Сумма вложений в ФР – 20 000₽

Комиссия брокера/биржи – 14,06₽

Сумма замороженных активов в январе составила 249 767,64₽ или 36% от стоимости портфеля.

Результаты СПФ – Февраль 2023

1. Общая сумма вложений: 782 967,76₽

2. Стоимость портфеля: 690 897,39₽

3. Прирост портфеля в ₽: - 92 070,37₽

4. Прирост портфеля в %: -12%

5. Общая сумма комиссий: 550,09₽

6. Время с момента начала инвестирования: 16 мес

7. Сумма, внесенная на ИИС с начала года: 40 000₽

Поподробнее

В январе была осуществлена промежуточная задача по покупке 25 "избранных" представителей Индекса МосБиржи, сейчас же основными ориентирами являются: усреднение позиций и выравнивание весов компаний до целевых, то есть по 4% на каждую.

Портфель уже который месяц подряд понемногу прибавляет: потихоньку растут акции российских компаний; увеличивается курс доллара, что также тянет иностранную часть активов вверх. Таким образом, бумажный убыток в феврале составил -12%, это лучший показатель за прошедший год, если так продолжится и дальше, то весьма вероятно, что наконец мне удастся увидеть «плюс» по портфелю.

На инфографиках выше можете наблюдать распределение весов как отдельных компаний, так и распределение весов по секторам.

Именно февраль прошлого года похоронил мою изначальную стратегию инвестирования, продержавшуюся 4 месяца без Черных Лебедей. Но и одновременно способствовал появлению текущей, о которой выходит каждый эпизод СПФ и которая "живет" уже в 2 раза больше, своей предшественницы.

Уместна ли здесь пословица: "Всё, что ни делается, всё к лучшему." - покажет только время.

Блог в Telegram: Captain