Лига биржевой торговли

Вышел отчёт за 6 месяцев у компании Яндекс, который совсем недавно начал новую жизнь вне голландского контура. По новостям видно, что новый менеджмент компании будет управлять компанией по-новому.

📌 Коротко по плюсам

Я не буду сильно нахваливать отчёт, потому что это итак все сделали, поэтому буду краток:

— EBITDA. Было понятно, что экономика компании улучшится на +-25 млрд в год после выбытия убыточных зарубежных бизнесов, поэтому рост по EBITDA не должен удивлять.

Менеджмент компании сохраняет позитивный прогноз по EBITDA в 170 млрд за 2024 компании, что дает форвардный EV/EBITDA меньше 9. Это пушка для компании с такими темпами роста 🔝

— Фрифлоат. Фрифлоат нового Яндекса составит 30%, поэтому включение его в индекс должно хорошо повысить котировки, так как доля у Яндекса будет больше 5% в составе индекса 📈

📌 Негативные моменты

Побуду занудой и выделю два негативных момента по-моему мнению, которые уже проявились после смены менеджмента в компании:

— Премирование менеджмента. Чистая прибыль ушла в сильный минус из-за разового премирования менеджмента на 50 млрд, а не жирный ли бонус, а?

К сожалению, практика жирных бонусов стала новым негативным трендом у наших компаний: Лукойл, Позитив, Яндекс...

— Дивиденды. Компания впервые в истории выплатит дивиденды в размере 80 рублей на акцию. И я считаю, что это негативный момент. Да-да, и я не сошел с ума.

Почему выплата дивидендов - это негатив? Потому что компания продолжает расти бурными темпами и у нее много направлений для развития, поэтому я не вижу смысла в том, чтобы выводить кэш на 30 млрд из компании сейчас...

Но ведь условный Позитив 📱 платит дивиденды, чем Яндекс хуже? У Позитива не так много направлений для развития, поэтому с жиру тратят огромные деньги на маркетинг...

📌 Мое субъективное мнение

Я свои акции продал на открытии по 4 400 из-за общего негативного фона, также компанию скорее всего продают дружественные нерезиденты из-за санкций на НКЦ, поэтому надо ждать окончания навеса.

Но я уже готов возвращать акции обратно в портфель, так как форвардный EV/EBITDA и включение акции в индекс - это два позитива для переоценки акции вверх ✔️

Вывод: цена ниже 4к по Яндексу - это отличный вариант для долгосрочных инвесторов, поэтому надо ещё немного подождать и можно будет добавлять акцию в портфель.

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest

Небольшой чек-лист, ставишь галочки если есть, одна галочка = 1 балл, считаешь балы. Всё просто, поехали.

Используешь шорты.
Кроме того, что рынок в целом чаще растёт, чем падает т.е. статистика не на вашей стороне. Шорты ещё и проигрывают в максимальной доходности лонг позиции. Условно ВТБ $VTBR в худшем случае может стоить 0 руб. т.е. цена акций упадёт на 100%. А вот рост планкой в 100% не ограничен.

Платишь высокие комиссии.
Дорогие тарифы у брокера, встроенная комиссия в продукты и т.д. Отдельно про ребят которые сейчас маржиналку активно используют, где расходы более 20% годовых. Это либо гении и у них +100% доходность, либо (более вероятно) просто математику плохо в школе учили.

Активный спекулянт (сотни сделок).
Огромное количество исследований и не раз выявленная закономерность, что чем больше сделок на рынке, тем хуже результат. Но лютым спекулянтам такие исследования не интересны.
Алго трейдеров тут не учитываем. Это ребята профессиональные. Ну они и не спекулянты.

Концентрация активов (нет диверсификации).
Зачем диверсификация? Не будем в 101й раз вспоминать Газпром $GAZP, Сегежу $SGZH и т.п. Что может пойти не так с качественным активом? К примеру, что могло пойти не так летом 2023 при покупке на всё что есть ОФЗ 26238 когда они упали цене на повышении ключевой ставки с 7,5% до 8,5%? Рисков же нет. Да и доходность можно зафиксировать на годы. Ну вот сейчас точно нет рисков и точно можно брать на всё, точно же нет рисков, да?

Ждать идеальное время купить/продать.
С выбором удачного времени идеально только у тех, кто вам рассказывает как когда-то в прошлом они удачно зашли/вышли из актива. Когда дело доходит до публичного портфеля и будущего, то не важно, шортишь ли ты S&P 500 или покупаешь на всё ОФЗ, идеальное время всегда либо уже было раньше, либо ещё будет позже. Но совпадение конечно бывают. Только на рынке РФ сотни тысяч участников. Кто-то случайного угадывает всегда. Но каждый из счастливчиков уверен, что он всё рассчитал заранее )

• Считаем балы
Итак. Максимум 5 балов набрать можно, вряд ли тут у кого-то столько будет. У таких ребят депозиты долго не живут ) Так как это убытки со 100% гарантией, и вопрос обнуления тут лишь вопрос времени.

Если 3-4 получилось, то лучше пересмотреть свой подход к работе с фондовым рынком пока есть время.
---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Вышел очень хороший отчет за первое полугодие у компании Ленты. По-сути с покупки сети ''Монетка'' компания начала новую жизнь, поэтому на старые показатели нет смысла смотреть.

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выросла во втором квартале к первому кварталу почти на 6% до 212 млрд (всего 414 млрд за 1 полугодие). Количество магазинов выросло почти на 200 за квартал (всего 336 с начала года).

Очень радует, что растут LFL - продажи на 16% год к году.

— EBITDA. 30 млрд (второй квартал 16 млрд). Сравните с цифрами прошлого года!

— Прибыль. 7 млрд во втором квартале - это ого-го, пока светит чистая прибыль под 30 млрд с учётом сильного 4 квартала. Форвардный P/E рисуется ниже 5 🔝

— Долг. В прошлом году компания сильно нарастила долг для покупки сети "Монетка" - это решение дало новую жизнь умирающему бизнесу.

Чистый долг остался на таком же уровне, просто выросла короткая часть с 42 до 57 млрд, а это значит, что это добро надо будет рефинансировать по более высоким ставкам ‼️. Для этого компания накопила неплохую кубышку в 40 млрд, которая в основном уйдет на гашение долга.

На процентные расходы нетто (за вычетом процентных доходов) ушло 9 млрд из 22 млрд операционной прибыли 🚫

📌 Мнение по Ленте

До конца 2023 года я даже не смотрел на компанию, так как ничего хорошего там не было, но сейчас это уже другой бизнес. Сейчас компанию для себя котирую на уровне Магнита 🍏

Дивидендов в ближайшие годы я тут не жду из-за большого долга в эпоху высоких ставок, но в любом случае за компанией теперь пристально слежу, но пока не покупаю из-за общего негативного фона.

Вывод: редкий случай камбека бизнеса случился, поэтому акции Ленты теперь можно брать на радар многим инвесторам.

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest

Пока рынок падает широким фронтом, нашлось одно пугало, которое сделало паралельно иксы. Этим пугалом является забытое Qiwi.

Я забыл про акцию и удалил ее из терминала 19 января после сообщения о продаже основного бизнеса в пользу Гонконгской 🇭🇰 прокладки. Тогда акция стоила выше 500 рублей, а в моменте ее укатывали в район 150 рублей, поэтому даже отскок до 300 вряд-ли радует давних инвесторов в QIwi.

📌 Почему Qiwi = 🗑

Коротко напомню о том, почему Qiwi навсегда удален из моего терминала:

— Кидок менеджмента 🧐 . Компания в начале года попыталась вывести основные активы в обход других миноритариев за копейки. Зачем связываться с кидалами?

— Не осталось активов ‼️. ЦБ лишил лицензии Киви-Банк, отдельные бизнесы уже пошли с молотка, поэтому зачем покупать непонятно что. Да и если бизнесов не осталось, то как будут генериться денежные потоки? Кубышка, конечно, есть, только она не дойдет до миноритариев.

— Кипрский фантик 🇨🇾. Ну и в довесок ко всему Вы покупаете непонятный кипрский фантик, который даже не сможет поделиться дивиденднами. Не удивлюсь, если кэш тут будет выводиться через беспроцентные займы для кого надо.

Вывод: помойка, которой светит делистинг в будущем, и на которую я потратил слишком много букв...

Подпишись, мне будет приятно!

https://t.me/roman_paluch_invest

Peгуляpнo вcтpeчaю зaявлeния paзнoкaлибepныx пepcoнaжeй o тoм, чтo выcoкaя cтaвкa ЦБ oxлaждaeт, зaмeдляeт и дaжe убивaeт экoнoмику Poccии. Бeднaя Haбиуллинa. Пpeдcтaвляю, кaк eй икaeтcя. Xoтя oнa вceгo лишь купиpуeт пocлeдcтвия нeзaкoннoй эмиccии pублeй, кoтopую нe peгулиpуeт. И дeлaeт этo пpaвильнo. A глaвнoe - зaкoннo, oткpытo и oтвeтcтвeннo - чepeз пoвышeниe cтaвки.

Cxeмa, пoяcняющaя, кaк эмиccия лишниx pублeй paзгoняeт инфляцию и кaк c этим бopeтcя Haбиуллинa выглядит тaк:

Oбъяcняю cлoвaми:

К coжaлeнию, в Poccии экoнoмикa cтaгниpуeт. Чиcлeннocть нaceлeния (пoтpeбитeлeй) нe pacтeт. Физичecкиe oбъeмы пoтpeбляeмoй пpoдукции и oбъeмы уcлуг oт гoдa к гoду пoчти нe мeняютcя. Taкaя экoнoмикa гeнepиpуeт вecьмa cкpoмный cпpoc нa пepвичныe pубли. B ocнoвнoм oни нужны для пoпoлнeния нaлички, pacтacкивaeмoй гpaждaнaми пo зaнaчкaм, мaтpaцaм и чeмoдaнaм.

B Poccии ceйчac выcoкий cпpoc нa пpoдукцию BПК c выcoкoй ceбecтoимocтью. Coбиpaeмыx нaлoгoв и внутpeнниx зaймoв нe xвaтaeт для выплaт пpeдпpиятиям и личнoму cocтaву. Пoэтoму, чинoвники эмитиpуют (coздaют из пуcтoты) бeзнaличныe pубли и pacплaчивaютcя ими.

Эмитиpoвaнныe pубли пoпaдaют нa cчeтa пpeдпpиятий и людeй, a pocтoвщики иcпoльзуют иx для выдaчи кpeдитoв. Из oднoгo пepвичнoгo pубля oни coздaют нecкoлькo втopичныx (кpeдитныx) pублeй, выдaвaя кpeдиты и пpинимaя дeпoзиты пo цeпoчкe. Этa cxeмa нaзывaeтcя дeнeжным мультипликaтopoм. Oнa являeтcя cутью "экoнoмики кpeдитa" и cмыcлoм cущecтвoвaния pocтoвщикoв.

Pocт кoличecтвa pублeй у пoтpeбитeлeй (физикoв и юpикoв) пpивoдит к pocту иx фaнтикoвoй плaтeжecпocoбнocти. Haпpимep, вчepa oни мoгли купить 100 тoвapoв и уcлуг, a ceгoдня мoгут купить 110. Cлeдcтвиeм pocтa плaтeжecпocoбнocти пoтpeбитeлeй вceгдa являeтcя pocт тapифoв и цeн тoвapoв и уcлуг. A этo пpивoдит к pocту инфляции.

ЦБ, кaк peгулятop инфляции, peaгиpуeт нa ee pocт пoвышeниeм cтaвки, кoтopaя cнижaeт дeнeжный мультипликaтop. Cпocoбнocть pocтoвщикoв coздaвaть втopичныe pубли cнижaeтcя. B cлeдcтвиe этoгo, cнижaeтcя pocт кoличecтвa pублeй у пoтpeбитeлeй и цeны cтaбилизиpуютcя. Инфляция зaтуxaeт. ЦБ - мoлoдeц.

Ecли чинoвники cнoвa втиxapя эмитиpуют тpиллиoн пуcтыx pублeй, тo ЦБ пpидeтcя cнoвa пoвыcить cтaвку, чтoбы пoгacить нeгaтивныe пocлeдcтвия иx нeзaкoнныx дeйcтвий.

К coжaлeнию, ЦБ нe имeeт пpaвa pacceкpeчивaть чудoвищныe oбъeмы эмиccии pублeй, c пocлeдcтвиями кoтopыx eму пpиxoдитcя бopoтьcя пoвышeниeм cтaвки. Пoэтoму, в cвoиx зaявлeнияx oн oгpaничивaeтcя тoлькo инфляциeй, ни cлoвa нe гoвopя o тoм, чтo являeтcя ee иcтиннoй пpичинoй.

Haдeюcь, пoнятнo oбъяcнил. Ecли ecть вoпpocы, пишитe в кoммeнтax))

мой канал (пишу правду в цифрах)