Лига биржевой торговли

Честно говоря, после дикого роста ОФЗ на вечерке 05 февраля я надеялся на что-то большее от RGBI... Например, слетать вверх примерно на 106. Но уж как есть🤷‍♂️ Видимо, хорошие данные по инфляции пока что не изменили планов крупных игроков. Они по-прежнему продают ОФЗ😕 Что, вообще говоря, немного напрягает. Всё-таки это умные деньги. Но уж как есть.

Я же по-прежнему считаю, что смысл покупать дальние ОФЗ есть. И еще какой ! Впереди маячит перспектива заключения мира, а ЦБ РФ заявлял о планах начала снижения ключевой ставки "не ранее второй половины 2025 года". К тому же доходность некоторых дальних ОФЗ уже сравнялась с доходностью фондов денежного рынка. Так что смысл есть.

Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.

Фонд Renaissance Technologies по праву считается лучшим в истории — его среднегодовая доходность превышает 60%, и за последние 30 лет он принес своим инвесторам более 100 миллиардов прибыли.

Многие люди пытались понять, как Джим Саймонс и его группа математиков, инженеров и программистов добивается таких результатов. Одним из таких людей был Грегори Цукерман — он не сумел раскрыть всех секретов, но слегка приоткрыл завесу тайны над этим закрытым фондом.

Как оказалось, некоторые принципы Renaissance будут актуальны и для частных инвесторов. Так чему же нас может научить человек, который разгадал рынок?

Будьте проще. Некоторые математические гении используют сразу несколько моделей — Саймонс же упростил задачу и построил свою стратегию на одной модели. Цукерман объясняет:

«Прелесть этого подхода заключалась в том, что объединив все свои торговые сигналы и требования в единую модель, Renaissance мог легко тестировать и добавлять новые сигналы, мгновенно определяя, превысит ли прибыль от потенциально новой стратегии ее затраты».

Ни у кого из нас не будет такой сложной стратегии, как у Саймонса, но приятно осознавать, что одна из самых эффективных торговых моделей в мире все равно гонится за простотой.

Знайте, кто стоит по другую сторону. Если Renaissance получил прибыль в размере 100 миллиардов долларов, то кто-то должен был эти деньги потерять. На Уолл-стрит любят шутить, что математики фонда обирают дантистов и адвокатов, которые решили стать трейдерами.

Джим Саймонс дал другой ответ:
«Мы не отбирали деньги у частных инвесторов, покупающих и удерживающих акции. В проигрыше оказались те, кто часто торгует. Renaissance использует слабости и промахи своих коллег-спекулянтов, как мелких, так и крупных».

На рынке так много участников, что невозможно определить, кто находится на другом конце терминала. Но многие трейдеры предполагают, что их оппоненты глупы и иррациональны.

А теперь представьте, что по другую сторону вашей сделки стоит Саймонс и его группа докторов наук — после таких мыслей желание перехитрить рынок может пропасть навсегда :)

Иногда причины не имеют значения. Одна из причин успеха Renaissance заключается в том, что команда Саймонса не имела опыта инвестирования. Поэтому их не волновало, как и почему работают выбранные ими схемы, главное, чтобы они работали:

«Эти тенденции и странности иногда происходили так быстро, что были незаметны для большинства инвесторов. Команда называла их «призраками», но эти вещи появлялись с завидной частотой. К 1997 году более половины их торговых сигналов были такими, что Саймонс и его люди не могли их полностью понять».

Человеческое поведение двигает рынок. Даже будучи математиком, Саймонс большое внимание уделял человеческой психологии — вот как объяснил это один из исследователей его фонда:

«Люди наиболее предсказуемы во времена сильного стресса — они действуют инстинктивно и впадают в панику. Наша идея заключается в том, что участники рынка будут реагировать так же, как это делали люди в прошлом.. и мы научились извлекать из этого выгоду».

Будьте скромными. Иногда Renaissance сравнивают с фондом LTCM, в котором так же было много ученых и докторов наук, однако между ними есть большая разница:

«Основная ошибка LTCM была в том, что его руководство верило, что ее модели соответствуют действительности. Мы же никогда не верили, что наши модели отражают реальность — только некоторые аспекты реальности».

Никто до конца так и не разобрался в рынках. Саймонс утверждал, что они были правы примерно в 51% своих сделок. Люди, которые считают себя правыми всегда и везде, в конечном итоге понесут потери.

Даже крупнейшие инвесторы нервничают так же, как и мы. Во время одной из коррекций Саймонс так переживал за свой портфель, что позвонил управляющему и спросил: «Может, нам продать часть моих акций и встать в шорт?»

На следующий день рынок достиг дна и развернулся :)

*****

Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам и рынку.

• Купон (ежемесячный): 30,00% (YTM 34,50%)

• Срок обращения: 5 лет

• Объем: 1 млрд р.

• Амортизация: нет

• Доступ только для квалифицированного инвестора

Для чего деньги: Привлеченные средства компания планирует направить на масштабирование бизнеса, в том числе на разработку онлайн ресейл-платформы, а также на дальнейшее развитие розничной сети и пополнение оборотных средств.

Выпуск облигаций предусматривает выплату ежемесячных купонов со ставкой 29,5-30% годовых, при этом реинвестирование купонов позволит увеличить доходность до 34,5% годовых. Амортизация и оферта в данном выпуске не предусмотрены.

📍 МГКЛ 001Р-05 $RU000A107UB5 или вот к примеру, есть такой выпуск облигации. Торгуется сейчас на 20% ниже номинальной стоимости. Купон фиксированный 20%

• Рейтинг: BB

• Стоимость облигации: 829,4Р

• Доходность к погашению: 29,86% (купоны 20%)

• Амортизация: нет

• Дата погашения: 20.02.2029

Почему такая цена? Старые выпуски из за меньшей купонной доходности становятся не так интересны инвестору. Деньги очень быстро перетекают в новые размещения, оставляя после себя интересные точки входа.

Этот выпуск дает меньшую доходность, но если сидеть до погашения то вместе 30% процентов, я получу 40% Вот такая простая математика.

📍 Темпы роста: Выручка МГКЛ за январь 2025г выросла в 4,7 раза г/г до 715 млн руб — операционные результаты. Бизнес растет ударными темпами и аппетит появляется во время еды.

Из того, что смущает: Компания занимает деньги под 30% годовых на развитие, что выглядит опрометчиво в текущих рыночных условиях.

По итогу решил взять в свой облигационный портфель два данных выпуска равными долями по 50К. От общего депозита примерно 40% средств у меня в защитных инструментах со средней доходностью 24,5%. Всех благодарю за внимание.

Наш телеграм канал

✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Также, вчера открывал шорт в акциях Группы Позитива на выходе из длительной консолидации по 1726,8 руб. В этот раз начал быстро фиксировать прибыль частями, остатки закрыл после данных по инфляции.

После статистики по инфляции успел открыть только лонг в акциях Самолёта. Остальные акции, которые отобрал под позитивный сценарий, начали расти ещё до публикации данных, после слов Аксакова.

В итоге недельная инфляция с 28 января по 3 февраля замедлилась с 0,22% до 0,16%, а годовая осталась на уровне 10,14%. Вечерняя торговая сессия открылась гэпом верх, а рынок развернулся от нижней границы боковика, как я и предполагал.

В результате прибыль за день составила +107 326,92 руб. — здесь учёл только закрытые позиции.

Совет трейдера

Количественное определение риска – ключевой элемент трейдинга. Если вы не можете этого сделать, не открывайте сделку.

На рынках с 2011 года. Ушёл с должности начальника аналитики в брокерской компании ради трейдинга и свободы. С 2025 года я веду дневник трейдера, где фиксирую свои мысли, заметки, самоанализ и результаты. Это помогает мне выстраивать системный подход к работе на рынке и дисциплинировать себя. Каждый пост —  это мой путь трейдера.

Больше об трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Искусственный интеллект плотно вошел в нашу жизнь — сначала он писал лишь короткие тексты, а сейчас может анализировать огромные объемы информации.

Для инвесторов это может быть очень полезным — тут главное задавать правильные вопросы и понимать, что будущего не знает даже машинный разум. А еще было бы неплохо разобраться, кто из «роботов» лучше подходит для российских реалий.

Поэтому я хочу познакомить вас с исследованием «Альфы», где они сравнили две самые топовые AI-модели — американский ChatGPT и китайский DeepSeek. Им предоставили таблицы с данными, на основании которых те и делали свои выводы.

Давайте посмотрим на их ответы и попробуем дать им свою оценку :)

❓ Какие главные факторы будут влиять на цену акций в 2025 году?

🔸 ChatGPT: ДКП и ключевая ставка, геополитическая неопределенность и санкции, финансовая устойчивость компаний.

🔹 DeepSeek: геополитическая напряженность и санкции, ДКП и инфляция, динамика нефтяных цен и новые налоги.

Мне ответы китайца понравились больше, потому что нефть для нас и правда очень важна. Хотя обе нейросети попали в точку, так что тут можно зафиксировать ничью.

❓ Какие три сектора могут показать лучшую динамику в 2025 году?

🔸 ChatGPT:

- IT-сектор — низкие долги, высокий внутренний спрос;
- телекоммуникации — стабильные платежи абонентов;
- электроэнергетика — регулируемые тарифы, низкие внешние риски.

🔹 DeepSeek:

- банки и финансы — высокая маржа, низкое влияние санкций;
- электроэнергетика — господдержка, стабильные платежи за энергию;
- IT-сектор — налоговые льготы, импортозамещение.

А тут победа достается китайцу — его выбор кажется более перспективным, а его аргументы — более точными и приближенными к нашей жизни.

❓ Назови одну наиболее перспективную акцию в каждом из этих секторов.

🔸 ChatGPT:

• Хэдхантер — высокая рентабельность, отрицательный долг;
• Ростелеком — недооценка по P/E и P/S, регулярные дивиденды;
• РусГидро — низкие мультипликаторы, вероятность дивидендов.

🔹 DeepSeek:

• Сбербанк — лидерство в секторе, цифровая экосистема;
• ИнтерРАО — дешевле конкурентов, самый низкий долг в секторе;
• Яндекс — начал платить дивиденды, есть потенциал в AI.

И снова побеждает китайский интеллект, ведь он выбрал крепкие и надежные компании. А вот американец подкачал — его акции перегружены долгами, что не очень хорошо при текущей ставке.

Дальше был вопрос про целевые цены и дивиденды, но я не вижу смысла углубляться в эти подсчеты. Скажу лишь, что «американец» явно ошибся в оценке дивидендов, а «китаец» на 100% попал в консенсус-прогнозы.

Так кто же лучше — ChatGPT или DeepSeek?

Со счетом 4-1 победил китайский DeepSeek — по сути он просто разгромил своего оппонента. Китаец ближе к нашим реалиям, а его идеи очень похожи на рекомендации крупных инвест-домов. Может, он все списал у наших аналитиков? :)

Американец же берет то, что работает на американском рынке, и перекладывает это на российскую почву. Отсюда и его советы по РусГидро — на бумаге тот и правда «недооценен», но на это есть веские причины (огромные долги и капзатраты).

Как бы там ни было, машины очень быстро развиваются — их навыки будут становиться все лучше, в том числе и их инвестиционные советы. Так что рынок ждут большие изменения, и нужно быть к этому готовыми.

*****

Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам и рынку.