Лига биржевой торговли

Не успели мы переварить старые новости, как на нас обрушились новые — Трамп перешел от слов к делу и ввел свои «разрушительные пошлины».

На первый взгляд может показаться, что к нам это не имеет никакого отношения. Однако это не так, ведь мы являемся частью этого мира — и если мировая экономика полетит в трубу, то наши экономика и рынок тоже не останутся в стороне.

Я не хочу никого пугать, но пока все выглядит очень серьезно — например, на китайские товары введены тарифы в размере 34%. Причем они накладываются сверх предыдущих 20% — эта драконовская мера точно скажется на их торговом обороте.

И уже один этот факт станет шоком для мировой экономики.. Но ведь этим дело не ограничилось — по факту Трамп начал торговую войну против всего мира. Так что ящик Пандоры открыт, и закончиться это может новым мировым кризисом.

Хотя у нас и без этого настоящее веселье :) Вроде как ничего страшного не произошло, но рынок падает уже 11 сессий подряд — это самое длинное падение в истории! Вот что бывает, когда в цены закладываются слишком высокие ожидания.

Причем если посмотреть на карту рынка, то она окажется еще более показательной. Так сильнее всего упали те, кто больше всех оторвался от фундаментала — Газпром, металлурги, застройщики и прочие проблемные компании.

В лидерах же оказались две категории бумаг — это акции крепких компаний и акции, которые упали заранее (и кажутся перепроданными). К первым относятся Лукойл, Сбер, Транснефть и Сургут, а ко вторым — Астра и Хедхантер.

На этом фоне брокеры обновили идеи, на которых «можно заработать после сильного падения». И некоторые их идеи откровенно удивляют — например, БКС советует «фундаментально сильный» РУСАЛ и «устойчивый и дешевый» ЕвроТранс :)

В общем, времена для рынка сейчас непростые — мы будто идем по минному полю, где с одной стороны санкции, угрозы и пошлины, а с другой — инфляция и внутренние проблемы. А в таких ситуациях важнее не потерять, чем заработать.

Поэтому лучше делать ставку на те компании, которые благополучно пережили ни один кризис. Ну и не забываем про защитные инструменты, тем более сейчас они дают очень хорошую доходность.

А еще фильтруем шум и отбрасываем все лишнее. Ведь нужно беречь не только деньги, но и собственные нервы :)

*****

Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам и рынку.

📉 IPO и рынок: Почему не бывает «удачного времени»

Рынок первичных размещений — словно серфинг: поймаешь волну — получишь профит, ошибёшься — накроет долгами. Посмотрите на индекс MIPO (компании младше 2 лет на бирже) и IMOEX (голубые фишки РФ): их графики почти идентичны.

• Пример: В 2024 году 80% IPO упали в цене вслед за общим рынком.

• Исключение: Только 1 из 20 компаний, как «Аренадата», вырывается из тренда.

Вывод: IPO — не про фундаментал, а про конъюнктуру. Если рынок в коррекции, даже суперприбыльный бизнес просядет.

🚀 Топ-3 кейса 2024: Кто взлетел, а кто разбился?

1️⃣ Самолет Плюс: Рост в 6,7 раз — но ждать до 2026

• Пре-IPO в 2024: выручка взлетела, долги сократили.

• Проблема: Выход на биржу запланирован на 2026. Стоит ли ждать? Рынок к тому времени может уйти в минус.

2️⃣ ВинЛаб (Novabev): Алкоголь vs Ставки ЦБ

• Продажи +27,5%, экспансия +23%.

• Но IPO может сорваться из-за высокой ключевой ставки — инвесторы боятся переплачивать.

3️⃣ РТК-ЦОД: Дата-центры — хайп или будущее?

• Рост на 40%, рынок актуален.

• Перенос IPO из-за ставки ЦБ: инвесторы не верят в доходность при 16% годовых по облигациям.

❓Стоит ли участвовать в IPO? 3 вопроса себе перед покупкой

1. Что происходит с рынком сейчас? Если IMOEX падает — IPO, скорее всего, провалится.

2. Насколько завышена оценка? JETLEND разместился на пике хайпа — отсюда и -30%.

3. Есть ли запас прочности? Даже если компания растёт, ставки ЦБ и геополитика могут всё испортить.

Важно: IPO — это лотерея, где шансы против вас. Но есть и плюс: иногда можно поймать «нового Яндекс» на старте.

📌 Главный секрет: Когда IPO точно взлетит?

Спойлер: Никогда. Но шансы повышаются, если:

• Рынок растёт 3+ месяца подряд.

• ЦБ снижает ставки (ждём 2026?).

• Компания выходит в секторе-фаворите (например, ИТ в эпоху AI).

💬 А что вы думаете?

«Покупать IPO — всё равно что жениться вслепую», — говорят трейдеры. А вы согласны? Делитесь в комментариях:

• За — если верите в истории роста.

• Против — если считаете, что это ловушка для новичков.

И да, проверьте портфель: вдруг вы уже держите «тикера мечты», который завтра станет мемом? 😉

1. Чистые процентные доходы — 8 196 млн. р. (+0,6% к 2023г.);
2. Чистые процентные доходы после создания резервов — 2 091 млн. р. (-32,8% к 2023г.);
3. Чистые операционные расходы — 1 618 млн. р. (-7,7% к 2023г.);
4. Чистая прибыль — 350 млн. р. (-67,5% к 2023г.);
5. Остаток денежных средств — 161 млн. р. (-50% к 2023г.);
6. Финансовые активы — 4 954 млн. р. (+10,9% к 2023г.);
7. Финансовые обязательства — 3 699 млн. р. (+8,6 % к 2023г.).

Отчетность очень интересная. По своему профилю бизнеса, Лайм-Займ ближе всего к МФК Мани Мен (разбирал отчетность здесь 👉 t.me/barbados_bond/211). Компания так же преимущественно выдает займы IL на срок 6 мес.+. В итоге мы и у Мани Мен, и у Лайм-Займ видим стагнацию в объемах бизнеса и снижение чистой прибыли. По сравнению с компаниями Вэббанкир и Быстроденьги, которые выдают краткосрочные займы до зарплаты (PDL) это прямо в глаза бросается.

Очевидно, что Лайм-Займ нажал на тормоз и перестал агрессивно наращивать бизнес. В итоге размер финансовых активов вырос всего на 10%, размер финансовых обязательств вырос всего на 8%, операционные расходы снизились на 7%.

Не смотря на снижение основных показателей, собственный капитал эмитента составляет внушительные 2,5 млрд. р., соотношение с финансовыми обязательствами хорошее. Думаю в 2025г. компания будет финансово устойчивой и своевременному обслуживанию долга ничего не угрожает. Дальше надо будет смотреть за динамикой квартальных показателей.

В балансе видно, что заметно выросли нематериальные активы и инвестиции в дочерние компании. Уже в 2025г. были новости о том, что компания проходит трансформацию бизнеса, в рамках чего формируются отдельные направления — микрофинансирование, коллекторская деятельность и тд. Видимо вся эта процедура потребовала инвестиций.

Сегодня вышло интервью с финансовым директором Лайм-Займ (еще не смотрел, но планирую), надеюсь там будут объяснены причины стагнации в показателях за 2024г. и перспективы на 2025г.

Держал достаточно большую позицию по Лайм-Займу в первом облигационном выпуске, который был погашен в декабре 2024г. Сейчас есть небольшая позиция в 3 выпуске (RU000A106CJ8), который через год гасится. Наращивать пока не буду. На этой неделе эмитент планирует выходить с новым выпуском облигаций. Сейчас мои портфели на 95% загружены активами, свободных денежных средств минимум, поэтому учитывая неоднозначную отчетность МФК Лайм-Займ ближайший выпуск пропускаю. Но за компанией продолжаю следить, доходности облигационных выпусков в обращении держатся около 30% годовых и выше.

Анализ отчетности других эмитентов здесь t.me/barbados_bond

Данный пост не является инвестиционной рекомендацией и имеет информационно-аналитический характер. Это частное мнение автора, которое может измениться в любой момент при получении дополнительной информации. Каждый инвестор должен осознавать, что любые инвестиции в ценные бумаги сопряжены с различными рисками и ответственность за инвестиционные решения несет он сам.

В 2020 году весь мир заговорил о Нассиме Талебе — его книга описывала не только непредсказуемость рынка, но и нашей жизни в целом.

При этом мало кто знает, как он пришел к своей необычной идее. Все началось с его детства, когда будущий трейдер был вынужден бежать из родного Бейрута. Хотя потом у него все наладилось — Талеб отучился на философа и перебрался в США.

Там он сменил сферу деятельности и устроился на Чикагскую биржу — его мозг отлично работал с рисками, поэтому начинающий трейдер быстро шел в гору. Хотя если бы не один случай, то мы бы о нем, наверное, так ничего бы и не узнали.

В то время трейдеры перекрикивали друг друга, и когда у него начал садиться голос, он не обратил на это внимания. Но ситуация быстро ухудшалась, поэтому Талеб пошел к врачу и сдал анализы. Вот как описывает это Малкольм Гладуэлл:

«Наконец врач вошел и сказал тихо и серьезно: «Я получил результаты анализов. Все не так плохо, как кажется». Но на самом деле все было плохо: у Нассима обнаружили рак горла. В полном смятении он вышел на улицу и несколько часов бродил по городу.

Так он оказался в библиотеке, где принялся лихорадочно листать справочную литературу. Рак горла — болезнь курильщиков со стажем. Но Талеб был молод и не курил. Такой, как он, мог заболеть раком горла в одном случае из ста тысяч. Это был Черный лебедь!»

Нассим Талеб справился с этой болезнью, но она оказала влияние на всю его дальнейшую жизнь. Он окончательно убедился, что в мире нет ничего невозможного — даже если шансы практически равны нулю, их все равно нельзя сбрасывать со счетов.

Это стало его рыночной философией — раз «неожиданные» события случаются, то на них можно сделать ставку и заработать. Поэтому фонд Талеба стал одним из немногих, кто во время Мирового финансового кризиса получил хорошую прибыль.

Как же обезопасить себя от «черных лебедей»?

Готовьтесь к случайностям, не гонитесь за конкретикой. Наиболее важные события происходят неожиданно, поэтому они имеют такой сильный эффект.

Не копайтесь в причинах произошедшего. Мы во всем ищем определенность, однако причин может быть так много, что в них можно просто закопаться.

Скептично относитесь к прогнозам экспертов и аналитиков. Многие их прогнозы не сбываются, потому что «этого никто не мог ожидать».

Чтобы понять природу успеха, обязательно изучайте неудачи. Не стоит безоговорочно верить историям успеха, ведь полная картина нам не видна.

Научитесь различать хорошие и плохие случайности.В каких-то сферах они оборачивается крупным выигрышем, а в каких-то — огромным провалом.

Мыслите шире, не пытайтесь предсказать конкретного «лебедя». Лучше думать о предсказуемых последствиях, чем о вероятностях, которые не поддаются прогнозу.

Тут главное не забывать, что такие события происходят крайне редко. Поэтому не стоит очаровываться «лебедями» — их нужно иметь ввиду, но ставку лучше делать на более вероятные вещи :)