А так, банки вклады по чуть-чуть снижают, хорошо я покупаю и акции и облигации и вклады есть, это минимизирует снижение моей доходности, за счет баланса и на оборот, дает возможность получать денежный поток в любую погоду.
Что думаете на счет этого вклада? многие считают его бесполезным.
Коллегия по экономическим спорам ВС РФ написала в решении, что к брокерскому обслуживанию должны применяться нормы гл. 39 ГК РФ - возмездное оказание услуг!!!
Привет, юристы Финама, вы писали, что Постановление КС РФ о квартирном кабеле не про вас. Получайте!!
Т-Банк.. По договору возмездного оказания услуг договор расторгается исполнителем только после полной компенсации убытков заказчику!!
Т-Банк и Т-инвестиции. Кто там пишет, что договор расторгнут - а где выплата убытков по Постановлению МВД РФ от 14.11.2024 года?!!
Публикую таблицу от 17.06.25 (утро) с корпоративными облигациями:
* с постоянным купоном
* с выплатами 4 и 12 раз в год
* с рейтингом от ААА до ВВВ
* с хорошей ликвидностью выше 1 мил в день!!!!
* с датой оферты!!!
* В таблице есть все параметры(кроме амортизации и я над этим работаю)
❗Если не найдете определённую облигацию значит она с низкой ликвидностью и выплатами не 4-12 раз в год !!
❗Скачать можно в формате xlsx.
На моём канале
t.me/RomaniMore/227
Так же стал публиковать таблицу флоутеров.
Скачать можно тут
t.me/RomaniMore/199
✅Подписывайтесь на Мой телеграм канал: здесь нет!!! випов, платных ресурсов, крипты. Честно делюсь опытом в достижении Финансовой Независимости.
t.me/RomaniMore
Доброе утро, коллеги.
Индекс Мосбиржи сдох, каких-либо позитивных подвижек в геополитике для РФ не наблюдается, ближайший драйвер для движения рынка, это заседание ЦБ по ставке 25 июля и риторика Набиуллиной. Скорее всего, месяц будем болтаться безыдейно.
Еще один негативный драйвер для нашего рынка, это то, что Индекс S&P500 в шаге от исторического хая, несмотря на ситуацию на Ближнем Востоке и миграционных митингов в США. Расти с американским индексом мы не умеем, а вот падать, как показала недавняя история с тарифами в апреле 2025 года, мы умеем отлично.
Всем успешных торгов.
График дневные свечи
График дневные свечи
ПАО "Группа Позитив" - головная организация группы Positive Technologies, которая специализируется на разработке программного обеспечения и оказании услуг в сфере кибербезопасности.
20 июня "Группа Позитив" планирует провести сбор заявок на выпуск облигаций с постоянным купоном без оферты и амортизации на срок 2 года и 10 месяцев. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Позитив 1Р3
Рейтинг: АА-(RU) от АКРА
Номинал: 1000 ₽
Объем: 5 млрд. ₽
Старт приема заявок: 20 июня
Дата размещения: 25 июня
Дата погашения: 25.02.2028
Купонная доходность: до 20% (доходность к погашению до 21,9%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Финансовые показатели компании и ее особенности
- год основания 2002;
- количество сотрудников 3360 человек (в 2024 г.), 2768 человек (в 1 квартале 2025 г.);
- более 3000 клиентов из более 10 отраслей;
- более 25 продуктов (наиболее востребованные: система комплексного мониторинга информационной безопасности MaxPatrol SIEM, система управления уязвимостями MaxPatrol VM, межсетевой экран уровня веб-приложений PT Application Firewall и другие).
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
- выручка 24,5 млрд.р (+10% г/г);
- чистая прибыль 3,66 млрд.₽ (-62% г/г);
- EBITDA 6,46 млрд.₽ (-40% г/г);
- чистый долг 20,1 млрд.₽ (в 2023 г. было 4 млрд.₽);
- чистый долг/EBITDA = 3,1х (в 2023 г. было 0,37х).
Согласно отчёту по МСФО за 1 квартал 2025 г.:
- выручка 2,34 млрд.р. (+4,5 г/г);
- чистый долг 12,1 млрд. р;
- чистый убыток 2,77 млрд.р. (в 1 квартале 2024 г. был убыток 1,51 млрд.р).
Объем отгрузок в 1 квартале составил 3,8 млрд р. (+111% г/г) благодаря переносу контрактов с конца 2024 г. на 1 квартал 2025 г. и снизился чистый долг с 20,1 до 12,1 млрд.р. Но несмотря на рост отгрузок финансовые показатели все равно слабые, растут операционные расходы (+ 19,5% г/г) при относительно небольшом росте выручки. Компания даже сократила численность персонала с 3360 до 2768 человек. Особенность бизнеса компании такова, что большинство доходов от продаж традиционно приходится на вторую половину года.
Компания запустила продажи межсетевого экрана нового поколения PT NGFW в ноябре 2024 года и сразу заняла 4% рынка. Также позитив будет осваивать новый для себя рынок антивирусного ПО, укрепляя позиции в данном сегменте. С этой целью Positive Technologies приобрела долю белорусской компании ВИРУСБЛОКАДА в феврале 2025 г.
В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска облигаций компании:
- Позитив 1Р2 (флоатер с купоном КС+4% и погашением 17.12.2026);
- ПозТех-1Р2 (с постоянным купоном 10,55%; доходностью к погашению 20,75% с датой погашения 03.12.2025);
- iПозитивР1 (флоатер с купоном КС+1,7% и погашением 04.07.2027).
Выводы
Про финансовые показатели написал выше: позитива мало, но чистый долг в 1 квартале снизился, а компания сокращает расходы (в том числе сокращая численность персонала). Допэмиссия акций не запланирована (пока что). Продукция компании востребована, а компания еще и является импортозамещающей.
Купон до 20% кажется не таким привлекательным, а по результатам размещения будет вероятно ниже (например как у ВУШ 1Р4 купон был снижен по результатам размещения на 1,75%). Но это новая реальность первичных размещений. У меня есть флоатеры Позитив 1Р2, в размещении данного выпуска участвовать не буду.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.
🤔 На прошлой неделе мы с вами начали задумываться о потенциальных бенефициарах грядущего снижения ключевой ставки, начав с анализа инвестиционного кейса Совкомбанка, и сегодня я предлагаю продолжить наши размышления в этом направлении, обратив внимание на публичных сталеваров в лице Северстали, НЛМК и ММК, которые тоже могут выиграть в случае дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.
Начать наше сегодняшнее повествование я предлагаю с фиксации того факта, что отечественная сталелитейная отрасль уверенно вошла в циклический спад:
И основной причиной снижения цен на сталь в последнее время стало падение спроса на металлопрокат, связанное с охлаждением рынка недвижимости. На этом фоне запуск новых проектов девелоперами сократился на -24% (г/г) до 8,1 млн м², из-за чего застройщики столкнулись с большим количеством непроданной недвижимости и сконцентрировались на решении этой проблемы.
🏦 В свою очередь, снижение ключевой ставки, на фоне которого можно ожидать оживление деловой активности во всех направлениях потребителей металлопродукции (строительство, машиностроение, энергетика и т.д), может значительно улучшить ситуацию в отрасли и оказать благоприятное влияние на бизнес сталеваров.
Сталевары — как канарейки в угольной шахте: они первыми чувствуют восстановление спроса в строительстве и промышленности. И тут важно понимать, что потенциальное снижение "ключа" — это не просто абстрактный макроэкономический показатель. Для НЛМК, ММК и Северстали это вполне конкретный драйвер роста! И всё дело тут состоит в том, как устроен их бизнес и куда идёт их продукция:
🏗 Возьмём для начала строительный сектор. Когда ставки начнут снижаться, первое, что оживится — это рынок жилья. Уже сейчас видно, как застройщики в последнее время активизируются, в томительном ожидании более доступной ипотеки. А каждая новая стройка — это тонны металлопроката, арматуры, стальных конструкций.
🏭 Причём строительство — это только часть истории. Не менее важен промышленный сектор. Многие проекты по расширению производств сейчас заморожены именно из-за дорогих кредитов. И как только ставки пойдут вниз, предприятия начнут размораживать свои инвестиционные программы. Что, в свою очередь, поспособствует росту спроса на специальные стали, трубы, металлоконструкции — то, что как раз и производят наши сталевары.
Да, безусловно, здесь тоже есть свои риски, о которых мы с вами рассуждали несколько недель назад. Главный из них — конкуренция с китайскими производителями, которые уже сейчас пытаются завалить рынок своей продукцией. Но здесь у российских компаний есть естественная защита в виде слабого рубля (мы продолжаем ждать девальвацию) и транспортного плеча. Да и качество российской стали зачастую значительно выше китайской, особенно когда речь идёт о специализированных сортах.
👉 Несмотря на текущую ситуацию в отрасли, у сталеваров подобные периоды всегда завершаются восстановлением и ростом капитализации. И в такой сложной рыночной конъюнктуре я по-прежнему отдаю предпочтение Северстали, как компании с высокой рентабельностью и отличным уровнем корпоративного управления. Да, на фоне роста капзатрат, которыми будет отмечен текущий 2025 год, FCF окажется под серьёзным давлением, а значит и дивиденды металлургических компаний в 2025 году, если и будут начислены, то, скорее всего, окажутся символическими.
Однако инвестору всегда нужно стараться смотреть вперёд, гораздо дальше горизонта прямой видимости. Здесь я, конечно же, должен добавить, что неблагоприятная рыночная среда диктует необходимость осторожных шагов, и в таких условиях целесообразнее подкупать бумаги Северстали по трёхзначным ценникам, да и то нужно будет сто раз подумать и прочувствовать наиболее подходящий момент покупки, чтобы попытаться максимально точно угадать с разворотом цикла и не законсервировать средства на годы. Что при текущих ставках очень неприятно, скажу я вам.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
Ещё дивидендные новости:
Последний раз делал матрицу по внутренним игрокам в октябре 2024 года, пора сделать апдейт + любопытно посмотреть в зеркало заднего вида на свои ожидания. Спойлер: ошибок было немного!
📌 Метрики для матрицы
Для матрицы использовал два показателя:
— Оценка. В этот показатель закладывал такие показатели как EV/EBITDA, форвардный P/E, дивидендная доходность, NET DEBT/EBITDA ✍️
— Качество актива. В это понятие входят рост бизнеса, выплата дивидендов (вместо мутных выводов на связанные стороны и сливание на Сapex), отношение к миноритариям, качество мажоритария, открытость к акционерам и раскрываемость информации 🔍
📌 Что поменялось
— Падения. На данном промежутке сильно разочаровали 4 компании, поэтому в матрице откатились сильно ниже:
1)Позитив c несбывшимся гайденсом на 2024 год, поэтому компания закрывает кассовый разрыв через долговое финансирование при 21% ставке
2)Совкомфлот, который уничтожили санкциями c внесением танкеров в SDN - лист
3)МТС-банк, который провалился по всем фронтам (нерост комиссионных доходов, открытая допэмиссия для выплаты дивидендов, мотивация сотрудников на пару млрд)
4)Юнипро с кубышкой, которая уйдет на Capex вместе с процентными доходами!
— Взлеты. К сожалению, почти никто не показал выдающихся результатов за последние 8 месяцев. Со знаком плюс отмечу Т (история роста с адекватными мультипликаторами) и Ленту (покупка Улыбка Радуги + снижение долга + держат маржу)!
В матрицу добавился один новичок: Озон Фарма после IPO в октябре, но компания недешевая!
📌 Что получилось
— В поиске иксов. К сожалению, но понятных акций с иксами на российской фонде нет, на части ковбойских историях (МТС - банк и Юнипро), можно было неплохо заработать зимой, но драйверы для роста в двух этих компаниях испарились 🚫
Рост на 50+% при удачном стечении обстоятельств видится в следующих историях: ЭЛ-5 (выплата дивидендов за 2024 год), Элемент (бенефициар текущей ситуации с льготным кредитованием), Займер (просто недорого относительно дивидендной доходности), ЕМС (выплата дивидендов за пропущенные периоды) и Магнит (выкуп нерезов + гашение казначейки), Русагро (решение ситуации с мажоритарием)!
— Что неинтересно. Эти компании даже не пытаюсь лонговать: строители, Русгидро, ОГК - 2, Мосэнерго, СПБ, Мвидео, Аэрофлот, VK, Евротранс, Ozon, ВУШ, Cистема, ДВМП, Делимобиль, Совкомфлот, телекомы, Fix Price. Тут либо слабые результаты, либо долги, либо другие ловушки в лице недружественных мажоритариев ⚠️
— Классика. Если не хочется изобретать велосипед, то к ваши услугам акции X5, Сбера,HH, Мать и дитя, Т 🔝
Из второго эшелона отметил бы со знаком плюс: Инарктику, Эсэфай, НМТП, Ренессанс 👀
Вывод: имхо, но лучше синица в руках в нормальных активах, а не попытка поймать журавля в шлаках! В экспортерах ситуация совсем печальная...
Подпишись, мне будет приятно!
Вы когда-нибудь задумывались, почему одни акции растут год за годом, а другие — теряют цену даже при хороших финансовых показателях? Как понять, где реальная стоимость, а где — просто красивая картинка в отчёте? И что отличает успешного игрока на рынке от компании, которая выглядит сильной только на бумаге?
Эта статья будет полезна инвесторам, которые хотят понять реальную стоимость акций компании НМТП. Мы разберём, как правильно оценивать бизнес, насколько выгодны дивиденды НМТП и почему именно этот эмитент может быть надёжным активом в вашем портфеле. Вы узнаете, как сравнивать компанию с конкурентами, какие метрики важны, и как не упустить выгодные возможности.
Всё это — без сложных формул и «воды». Просто, по делу и с конкретикой. Что работает, а что — нет. И самое главное: почему НМТП выделяется среди других компаний транспортного сектора .
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений.
Новороссийский морской торговый порт (НМТП) остается одним из ключевых игроков на рынке логистики и перевалки грузов в России. В последнее время компания активно развивает инфраструктуру, модернизируя терминалы и увеличивая пропускную способность. Это позволит ей сохранять лидерство среди других портов Черного моря.
В 2024 году заметно вырос объем перевалки угля и нефтепродуктов в НМТП. Это напрямую влияет на выручку компании, что интересуют инвесторов. Порт расширяет экспорт, благодаря растущему интересу к российским товарам за границей.
Аналитики отмечают стабильный рост ключевых показателей: рентабельности, доходов от грузоперевозок и инвестиций в развитие. Однако важно помнить о возможных изменениях в законодательстве и международных санкциях, которые могут повлиять на будущие перспективы.
Чтобы понять реальную ценность акции компании, инвесторы часто используют метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Он помогает оценить, сколько компания будет стоить в будущем с учётом текущих данных и прогнозного роста. Мы применили этот подход к Новороссийскому морскому торговому порту (НМТП), одному из лидеров по перевалке грузов на Черном море.
Исходные данные взяты из отчётности по РСБУ за последние два года. Прогноз сделан на 2 года вперёд, с учётом консервативного роста в 3% в год. Также были использованы средневзвешенные процентные ставки из бюллетеня ЦБ РФ на 06.06.2025: 12,65% в долларах и 18,01% в рублях. Эти значения важны для расчёта стоимости заемного капитала.
Графики в галерее демонстрируют динамику выручки и прибыли за 2023 и 2024 годы, а также за первый квартал 2025 года. Визуализация помогает быстрее увидеть тенденции, чем таблицы.
2023 год
2024 год
1 квартал 2025 года
Анализ финансовой структуры показывает: себестоимость составляет 37,05%, немного выше среднего по отрасли. Это может говорить о чуть более высоких операционных затратах. Коммерческие расходы равны нулю, а управленческие — ниже средних значений. Это говорит о хорошем контроле над издержками и эффективной структуре управления.
Проценты к получению составляют 8,2% от выручки, что ниже отраслевой медианы. Однако проценты к уплате — всего -1,84%, тогда как в среднем по сектору — почти -27%. Значит, долговая нагрузка у НМТП невысока, и компания меньше зависит от выплат по кредитам.
Доля прибыли от участия в других организациях — 2,34%. Для транспортного сектора это не типично, значит, у НМТП могут быть дополнительные источники дохода, например, доли в партнёрских проектах или дочерних компаниях.
Маржа от выручки компании — 64,9%, намного превышает отраслевые 37,93%. Такая высокая маржа — признак стабильного бизнеса с хорошими доходами относительно затрат. Это делает инвестиции в акции НМТП особенно интересными.
Для расчёта стоимости капитала (WACC) мы учли безрисковую ставку, страновой риск, рыночную премию и специфические факторы. Итоговое значение WACC — 22,9%. Это планка, которую компания должна перекрывать, чтобы инвестиции были выгодными. Если НМТП продолжит расти, то стоимость её акций может заметно вырасти.
Чтобы понять, стоит ли покупать акцию сейчас или ждать, можно смоделировать разные варианты развития компании. Мы рассмотрим два сценария: консервативный рост и ожидаемый темп роста на основе финансовых показателей самой компании.
Итоговый расчет НМТП
Сценарий №1: Консервативный прогноз
Если выручка НМТП будет расти умеренно — по 3% в год, то после расчёта всех будущих доходов и деления их на количество акций получается, что одна обыкновенная акция может стоить 7,49 рублей. Это на 17,74% меньше текущей рыночной цены.
Сценарий №2: Ожидаемый темп роста
Ожидаемый рост компании рассчитывается как произведение доли прибыли, которая реинвестируется в бизнес, на рентабельность капитала. У НМТП этот показатель составил –3,43%, то есть компания теряет небольшую часть потенциального роста.
Если ситуация сохранится и выручка будет снижаться на 3,43% в год, то стоимость одной акции может упасть до 5,95 рублей. Это почти на 34,62% ниже текущего уровня котировок.
Сравнение с рыночной ценой
Текущая цена акции — 9,10 рубля — ближе всего соответствует сценарию, где средняя процентная ставка по кредитам составляет 16%, а рост выручки — 5% в год.
Но способность НМТП поддерживать такой рост вызывает вопросы. Например, последние данные говорят о росте перевалки грузов и увеличении маржи. Это может помочь компании сохранить хорошие темпы. Однако внешние факторы, такие как санкции и изменение спроса, могут этому мешать.
Инвестировать в акции — это не просто покупать то, что растёт. Это умение видеть настоящую ценность за цифрами отчётов, понимать, где компания действительно сильна, а где — лишь временный успех. В начале статьи мы задавались вопросом: почему одни компании теряют доверие, а другие уверенно растут? Теперь вы знаете, что НМТП — пример стабильного бизнеса с высокими темпами роста прибыли, хорошими дивидендами и низкой стоимостью капитала.
Если вы ищете надёжную компанию с прогнозируемыми доходами и высокой дивидендной доходностью, НМТП — один из лучших вариантов в транспортном секторе.
Про не самый лучший выбор в транспортном секторе я писал в прошлом обзоре:
А какой вывод сделаете вы? Какие компании из сектора Transportation кажутся вам перспективными? Делитесь своими мыслями в комментариях — мне важно ваше мнение!
На сегодня это всё!
Если вы хотите больше таких разборов, где сложное становится простым — подписывайтесь на мой канал в Телеграм. Там я делюсь идеями по акциям, рассказываю о том, как оценивать стоимость акции и где искать выгодные инвестиции. Увидимся там!
Любые инвестиционные решения сопряжены с рисками. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в развлекательных целях.
