Снижение стоимости космических SPAC может привести к слияниям и поглощениям. Space News
Прелестный текст о том как "стригут лохов". На раскрученном хайпе множество компаний newspace "вышли на рынок" для привлечения инвестиций. Это прекрасно и вдохновляюще! Не важно, что 95% подобных сделок не приносят дохода инвесторам, а ведут к потерям денег. Сейчас можно "по дешевке" прикупить эти компании. Цикл перераспределения денег не должен прерываться. На подходе еще один эпический "распил" - на украинской ракете Циклон-4, которую хотят запускать с Канады:)
Джефф Фауст —12 февраля 2022 г.
Первоисточник:
Astra — одна из многих космических компаний, которые в прошлом году стали публичными благодаря сделкам SPAC только для того, чтобы увидеть, как их акции значительно упали в цене, что, по мнению некоторых экспертов, может сделать их объектами слияний и поглощений.
Маунтин-Вью, Калифорния. Космические компании, которые в прошлом году стали публичными только для того, чтобы увидеть, как их акции резко упали, вскоре могут стать объектами поглощений.
Потенциальные покупатели, как заявили участники дискуссии на симпозиуме SmallSat 9 февраля, варьируются от других новых космических компаний, стремящихся продвинуться вверх по цепочке создания стоимости, до крупных аэрокосмических компаний, которые хотят диверсифицировать свой бизнес.
«Абсолютно верно», — сказал Мэтт О'Коннелл, операционный партнер DCVC, когда его спросили во время дискуссии, делает ли падение цен на акции публично торгуемых космических компаний целью их поглощения. «Цена акций — это красный флаг, который привлечет внимание людей».
Многие космические компании, которые в прошлом году стали публичными в результате слияния со специализированными компаниями по приобретению (SPAC), столкнулись с резким падением цен на свои акции и, следовательно, их оценки. Когда через год Astra Space объявила о своем намерении выйти на биржу путем слияния SPAC, эксперты оценили компанию в 2,1 миллиарда долларов. На момент закрытия торгов 11 февраля рыночная капитализация Astra составляла чуть более 850 миллионов долларов.
Такое снижение может сделать компании объектами слияний и поглощений. «То, что эти акции упали, — это не конец света, — сказал Джим Мюррей, партнер PJT Partners. «Непреднамеренным последствием того, что все эти компании станут публичными, может быть волна слияний и поглощений в 22, 23 и 24 годах».
Одним из потенциальных источников сделок являются компании, стремящиеся к вертикальной интеграции путем приобретения поставщиков, как это сделала Rocket Lab с тремя такими приобретениями прошлой осенью. В другом участвуют компании, стремящиеся выйти на новые рынки, например, поставщики услуг по запуску спутников, занимающиеся производством спутников или предоставлением услуг.
«Люди, которые играют в одном или нескольких пулах прибыли, захотят подняться и получить доступ к полному стеку», — сказал Фил Ингл, управляющий директор Morgan Stanley. «Особенно, если вы пусковая компания, которая является наименьшим пулом прибыли, получение доступа к пулу прибыли в космосе является логичным решением».
Существуют также варианты горизонтальной интеграции, например, между поставщиками, сказал Карл Шмидт, управляющий директор KippsDeSanto & Co. «Люди просто хотят больше возможностей, больший портфель продуктов, чтобы иметь возможность поставлять в отрасль».
О'Коннелл сказал, что дисконтная стоимость некоторых публично торгуемых космических компаний может сделать их объектами сделок со стороны крупных аэрокосмических компаний, стремящихся либо выйти на новые рынки, либо воспользоваться инновациями. «Я думаю, вы увидите, как некоторые простые люди, у которых нет воображения для инноваций или профиля риска для инноваций, приходят и покупают некоторых из этих парней».
Космические компании не одиноки в падении цен на акции. Ингл сказал, что около 95% компаний, которые стали публичными через сделки SPAC, в настоящее время торгуются ниже 10 долларов за акцию, цена, по которой большинство SPAC привлекает свой первоначальный капитал. Он сказал, что ему известен по крайней мере один случай за пределами космической отрасли, когда компания, ставшая публичной в результате сделки SPAC, была приобретена.
«Я думаю, вы увидите, как внешние стороны начинают смотреть и приобретать «падших ангелов» в мире SPAC», — сказал он.
И Ингл, и Мюррей сказали, что триггером для таких сделок может быть то, что эти публично торгуемые компании стремятся привлечь дополнительное финансирование. «В конечном счете, это имеет значение только тогда, когда вам нужно собрать деньги», — сказал Мюррей об оценке компании. «Один из основных триггеров слияний и поглощений — это когда компании решают, что пора выходить на рынок».
По оценкам Ингла, около трети космических компаний, заключивших сделки SPAC, должны будут собрать деньги в следующем году, в то время как Мюррей сказал, что это сделают от трети до половины. «Это то, что будет стимулировать множество сделок по слияниям и поглощениям», — сказал Мюррей.
Плохие рыночные показатели компаний, которые стали публичными через SPAC, а также недавние трудности, с которыми эти компании столкнулись при привлечении денег из-за высокой скорости погашения, когда акционеры SPAC добиваются возмещения, а не держат акции объединенной компании, могут отпугнуть другие компании от их использования. Но участники дискуссии заявили, что большое количество SPAC, все еще стремящихся к слиянию, делает вероятными дополнительные сделки.
«Есть еще 700 SPAC, которые ищут активы. Стимулы для спонсоров заключаются в том, чтобы заключить сделку любой ценой, так что вы увидите, даже несмотря на то, что публичный рынок SPAC сейчас очень сложен, дополнительные космические SPAC в этом году», — сказал
Ингл. «Многие из них могут быть довольно маргинальными».
Одна такая сделка может быть в разработке сейчас. 11 февраля агентство Bloomberg сообщило, что канадская компания Maritime Launch Services, которая планирует предлагать запуски с использованием украинских ракет Cyclone-4 с космодрома, который будет построен в Новой Шотландии, ведет переговоры о слиянии с Ceres Acquisition Corp., SPAC.
Первоисточник:
